השוק

ה-S&P 500 יזנק ב-28%: מנהל ההשקעות הבכיר בתחזית מפתיעה

בסקירה חודשית מקיפה מעריך מארק האפלה, מנהל ההשקעות הראשי ב-UBS, כי רווחי חברות ה-S&P 500 יזנקו ברבעון השלישי ב-28%. עם זאת, הוא מזהיר מהתלות בתחום השבבים וה-AI, וממליץ לצמצם ריכוזיות במניות בודדות ולהתמקד באג"ח איכותי במח"מ בינוני-ארוך

עקבו אחרינו בגוגל

מערכת ice | 25/10/2026 22:24

שוקי ההון הגלובליים מתקרבים לסיומו של חודש אוקטובר כשהמשקיעים ניצבים מול צומת דרכים מורכב ורצוף סימני שאלה. בסקירתו החודשית המקיפה, מארק האפלה, מנהל ההשקעות הראשי של UBS Global Wealth Management, ממפה את שלוש הדילמות הבוערות ביותר שמפלגות בימים אלו את קהילת המשקיעים בעולם: האם קצב הצמיחה המרשים ברווחי החברות מסוגל להחזיק מעמד? לאן מועדות פניהן של תשואות איגרות החוב? וכיצד תתגלגל המתיחות הגיאופוליטית הגוברת אל מחירי האנרגיה והשווקים הפיננסיים?

בגזרת המניות והדוחות הכספיים, בענק הבנקאות השוויצרי שומרים על גישה אופטימית למדי. על פי הערכות הכלכלנים ב-UBS, הרווח למניה (EPS) של החברות הנכללות במדד הדגל האמריקאי S&P 500 צפוי להציג ברבעון השלישי צמיחה שנתית מרשימה של כ-28%.

עם זאת, מאחורי הנתון הנוצץ מסתתרת תלות ענפית משמעותית: כמחצית מסך הצמיחה הכוללת ברווחים מיוחסת לחברות מתעשיית השבבים. בשל כך מדגיש האפלה כי המבחן האמיתי של עונת הדוחות הקרובה לא יהיה רק השורה התחתונה, אלא הפרשנות והתחזיות שיספקו הנהלות החברות בנוגע לקצב האימוץ והמונטיזציה (ייצור ההכנסות) של טכנולוגיית הבינה המלאכותית (AI). תחזיות אלו יהוו פקטור מכריע בקביעה האם היקפי ההשקעות האדירים בתשתיות מחשוב ו-AI יוכלו להמשיך באותו הקצב.

לאור התנודתיות והתמחור הגבוה בחלק מסקטור הטכנולוגיה, האפלה מציע למשקיעים לנקוט משנה זהירות במבנה תיק המניות. "אנו מעדיפים שילוב מגוון של הזדמנויות מבניות ומחזוריות, לצד צמצום ריכוזיות בפוזיציות של מניות בודדות", ציין מנהל ההשקעות הראשי של UBS, כשהוא מכוון לצורך לפזר סיכונים מעבר לענקיות הטכנולוגיה הדומיננטיות.

במקביל לעולם המניות, האפלה התייחס בהרחבה גם לשוק איגרות החוב, שנמצא תחת לחץ בעקבות תנודות הריבית והתשואות בעולם. לדבריו, אפיקי החוב עדיין מציעים ערך משמעותי: "אנו סבורים כי האג"ח באיכות גבוהה מציעות הכנסה מספקת כדי להוות כרית ביטחון כנגד עלייה נוספת בתשואות".

באשר למח"מ (משך חיים ממוצע) המועדף בתיק, ב-UBS ממליצים על התמקדות באג"ח לטווח בינוני וארוך, אך מזהירים מפני הארכת יתר של התיק: "אנו מעדיפים אג"ח במח"מ בינוני וארוך, אבל נותרים זהירים לגבי המח"מים הארוכים ביותר לאור חששות פיסקליים והיקפי הנפקה גבוהים".

עוד ב-

בנק ההשקעות בתחזית מפתיעה: המהומות בצרפת יפגעו במניות באירופה?

לכתבה המלאה

לצד הסוגיות הכלכליות והמוניטריות, ב-UBS מדגישים כי זירת האנרגיה נותרת תלויה במידה רבה בהתפתחויות הגיאופוליטיות במזרח התיכון ובאירופה, כאשר כל הסלמה עלולה להוביל לתנודות חדות במחירי הנפט והסחורות – מה שיחייב את המשקיעים להמשיך ולהחזיק בתיקי השקעות מאוזנים ומפוזרים היטב.