השוק

גולדמן זאקס מסמן שלוש מניות שבבים לקנייה

מדד השבבים איבד 21% בחודש, אבל בבנק ההשקעות סבורים שהירידות יצרו הזדמנות, למרות החששות ממימון השקעות הענק בבינה מלאכותית וממחסור בחשמל לדאטה סנטרים. ויש גם אזהרה למשקיעים

עקבו אחרינו בגוגל

דורון אביגד | 11/11/2026 6:03

אחרי חודש קשה במיוחד למניות השבבים בוול סטריט, שבמהלכו נמחקו מאות מיליארדי דולרים משוויין של ענקיות הטכנולוגיה, גולדמן זאקס מסמן הזדמנות קנייה. בנק ההשקעות האמריקאי מעריך כי הירידות בסקטור היו חדות מדי ביחס לתחזיות העסקיות, ומצביע על שלוש מניות מועדפות: אנבידיה, ברודקום ו-AMD.

מדד השבבים של פילדלפיה (SOX) איבד כ-21% בחודש האחרון וכ-6% מתחילת נובמבר. מניות השבבים רשמו את אחת מתקופות הביצועים החלשות ביותר שלהן ביחס למדד S&P 500 בעשור האחרון.

בשעה שהמשקיעים ממשיכים לבחון אם השקעות הענק בתשתיות בינה מלאכותית יצליחו לייצר תשואה שתצדיק את היקפן, ג’יימס שניידר, אנליסט בגולדמן זאקס, סבור כי "המניות נמצאות כעת בבירור במצב של מכירות יתר". לדבריו, גם לאחר הירידות האחרונות, תחזיות הצמיחה בענף נותרו משמעותיות והתמחור של כמה מהחברות המובילות הפך לאטרקטיבי.

שלוש המניות שגולדמן זאקס מעדיף

אנבידיה וברודקום בולטות במיוחד בהערכת הבנק. לפי שניידר, גם בתרחיש פסימי של היעדר צמיחה בשנת 2028, שתי החברות נסחרות במכפילים של כ-12 וכ-13, בהתאמה, ביחס לרמת הרווחים המשתמעת מתרחיש זה. להערכתו, מדובר בתמחור מעניין, במיוחד לנוכח הביקוש הצפוי לשבבים מתקדמים ולפתרונות תקשורת למרכזי נתונים.

גם AMD נמצאת ברשימת המניות המועדפות. בגולדמן זאקס מעריכים כי החברה עשויה ליהנות מצמיחה משמעותית בשוק מעבדי הבינה המלאכותית, אף שהתמחור שלה פחות אטרקטיבי מזה של אנבידיה וברודקום.

מאחורי האופטימיות מסתתרות שתי שאלות מהותיות. הראשונה, איך יממנו ענקיות הטכנולוגיה ומפתחי מודלי הבינה המלאכותית את הפער הגדל בין ההשקעות בתשתיות לבין תזרים המזומנים החופשי שלהן. השנייה, האם יהיו מספיק חשמל, קרקעות ותשתיות בנייה כדי לעמוד בתוכניות להקמת מרכזי נתונים חדשים.

2 טריליון דולר בשנה

למרות החששות, בגולדמן זאקס צופים כי ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית יגיעו לכ-1.3 טריליון דולר בשנת 2027, עלייה של כ-60%. ההשקעות יזנקו לכ-2 טריליון דולר ב-2028, עלייה נוספת של כ-42%.

הבנק מעריך כי היקף תשתיות מרכזי הנתונים המיועדות לבינה מלאכותית יגדל מכ-20 ג’יגה-ואט בשנת 2026 לכ-35 ג’יגה-ואט ב-2027 ולכ-57 ג’יגה-ואט ב-2028. מדובר בהתרחבות עצומה, שעשויה לתמוך בביקוש למעבדים, לשבבי זיכרון ולציוד תקשורת.

עם זאת, שניידר מסייג את האופטימיות וסבור כי "ייתכן שלא יהיו זרזים משמעותיים לעליות במניות השבבים עד סוף השנה". במילים אחרות, לא בטוח שההתאוששות בסקטור השבבים תגיע במהירות.

עוד ב-

AMD מפתיעה: נתון מטורף בהכנסות הדאטה סנטרים

לכתבה המלאה

מניות השבבים המובילות בוול סטריט ספגו ירידות חדות בחודש האחרון, גם מתחילת השנה התמונה כבר לא מזהירה מבחינתן. אנבידיה, שאיבדה 22.1% בחודש האחרון, מציגה מתחילת השנה תשואה שלילית של 4.2%. ברודקום ירדה ב-11.6% בחודש האחרון, ומתחילת השנה היא מאבדת 7.7%. לעומתן, AMD נסוגה ב-16.4% בחודש האחרון, אך למרות התיקון החד היא עדיין מזנקת ב-137.5% מתחילת השנה.