בארה"ב נשמעת בימים האחרונים ביקורת על מדיניות ההשקעה של האורקל מהומהה, וורן באפט, בשנת 2020. מהמכתב השנתי ששלח בסוף השבוע וורן באפט למשקיעים עולה כי בארקשיר האת'וואי לא ביצעה בשנה החולפת עסקאות משמעותיות ולא מצאה ייעוד מספיק אטרקטיבי לקופת המזומנים הדשנה שלה, אם כן במקרה כזה למה להשאיר מזומנים בקופה מבלי למצוא להם ייעוד?

בשנה החולפת סחרה בארקשייר במניות לטווח קצר ולמעשה ניהלה כסף משל הייתה מנהלת תיקים כשאת רכיב ההטבה למשקיעים נתנה בדרך של רכישה עצמית של מניות בהיקף גבוה של כ-25 מיליארד דולר.

נזכיר, בארקשיר האתוואי היא למעשה חברת השקעות. על-פי רוב היא רוכשת חבילת מניות גדולה בחברות ועולה לאחוזים משמעותיים בבעלות ונכנסת אף לניהול החברות הללו. לאחר ההשבחה שלהן ולאחר מיצוי יכולת הרווחיות העודפת שלהן, היא מממשת את ההחזקה ויוצאת לרכישות נוספות.

ככלל בארקשיר אינה מחלקת דיווידנדים, נתון משמעותי מאוד כשמדברים על חברה בסדר גודל כזה, ואת החזר ההשקעה למשקיעים בחברה היא מחזירה בדמות עליית ערך המניה שנהנת מתמיכה של רכישות עצמיות.

בדרך-כלל השקעות של בארקשיר מהוות מעיין קריאת כיוון לשווקים ומסמנות דרך למשקיעים. כך למשל רכישת חבילת מניות גדולה באפל מהווה קריאת כיוון למשקיעים שאצים לרכוש את המניה, ולהיפך. כשבארקשיר מוכרת חבילת מניות גדולה באפל, היא מסמנת לשוק כי אפל מיצתה את גל העליות הנוכחי והמחיר מצדיק מימוש וכן הלאה.

בשנה החולפת בארקשיר לא ביצעה כל השקעה משמעותית אלא סחרה במניות. כלומר קנתה מניות של חברות ומכרה אותן תוך זמן קצר והניבה רווחים קצרי טווח - לא לזה המשקיעים כיוונו כשרכשו מניות בארקשיר.

הרבעון השני והשלישי של 2020 היו רבעונים בהם קופת המזומנים של בארקשיר שברו שיאים ווהגיעו לרמה של יותר מ-140 מיליארד דולר ונכון לסוף שנת 2020 ירדה מצבת המזומנים בקופת החברה ל-138 מיליארד דולר, מה שמלמד כי החברה אינה רואה הזדמנויות השקעה בשווקים אלא במה שקרוי בוול סטריט "פליפים" כלומר רכישה של מניות שבנקודת זמן נסחרים במחירים נמוכים ומכירתם תוך זמן קצר ברווח.