השוק
משקיעי קבוצת דלק מסתבכים: ההצבעה הסוערת בדרך לבית המשפט
ביום חמישי הסתיימה ההצבעה רוויית היצרים, על הצעת תשובה לבצע פירעון מוקדם של אגרות החוב של קבוצת דלק; משקיעים פרטיים מאיימים לתבוע את המוסדיים שמצידם טוענים שתשובה צריך להגדיל את הפיצוי לציבור
מה קורה בקבוצת דלק? קבוצה של משקיעים פרטיים, שמחזיקים בחבילה משמעותית מאגרות החוב של החברה ובחבילה משמעותית של מניות, מאיימים לפנות בימים הקרובים לבית המשפט בבקשה שיורה למשקיעים המוסדיים לנמק את התנגדותם לפירעון מוקדם של אגרות החוב של הקבוצה, שצריכות להיפרע עד לחודש מרץ.
נושא הפירעון המוקדם של אגרות החוב של קבוצת דלק הוא הרבה יותר מקרב על כסף. הוא כולל בתוכו שיקולי מוניטין, הצהרות לא ברורות של יצחק תשובה ויצרים - הרבה יצרים, ששווים הרבה כסף.
נסביר לרגע את השתלשלות האירועים: ביום חמישי האחרון הצביעו מחזיקי האג"ח על מתן האפשרות לקבוצת דלק לבצע פירעון מוקדם של האג"ח תוך תשלום פיצוי למחזיקים. ההצבעה התחילה בין המוסדיים, שהתנגדו לפירעון המוקדם, וקבוצת משקיעים פרטיים שתמכו - ובתווך יצחק תשובה, שאמר בשיחה מקדימה, לפי הנוכחים בה, כי יש לו עסקה בקנה שתכניס לקופת קבוצת דלק 700 מיליון שקל, אך הוא לא דיווח עליה ולכן הוא לא מעוניין להרחיב את השיח עליה.
האמנם? היש עסקה שתשובה מגבש ורומז עליה מבלי שיהיה על כך דיווח? האם מר תשובה לא מגלה את הקלפים שלו בטרם ההצבעה, כך שלא ניתן לקבל החלטה מושכלת על היתרונות והחסרונות שבתמיכה בהצבעה של הפירעון המוקדם או בהתנגדות לה?
נמשיך. העננה הגדולה שמרחפת כל הזמן מעל ראשו של יצחק תשובה היא העובדה כי הכניס את דלק נדל"ן לתהליך של חדלות פירעון כשנקלעה למצב בלתי אפשרי, וזאת מבלי שעמד מאחוריה. אבל כאן יש בעיה: מצד אחד, לפני שדלק נדל"ן קרסה, כל השוק דיבר על כך שתשובה לא יסתבך עם המשקיעים ולא ישרוף את הקשר עם שוק ההון וימחק להם כסף - אבל הוא עשה זאת.
צריך להגיד מילה לזכותו של תשובה בנושא דלק נדל"ן: כל מי שמשקיע בחברה מודע לסיכונים שלה, ולא יכול להניח שבעלי השליטה בה יואילו להכניס את היד עמוק לכיס באופן וולונטרי ויחלצו אותה מקשיים - זה הסיכון שיש בכל השקעה. מתשובה ציפו למשהו אחר, אבל לא הייתה לו כל חובה להתנהג בג'נטלמניות.
ההתנהלות של תשובה בפרשת דלק נדל"ן גרמה לאובדן האמון בו מצד המשקיעים המוסדיים - אמון שנרכש בעשרות שנים של קשר ואמונה ש"מילה זו מילה", וכך התגלגלנו להצבעה שהייתה ביום חמישי האחרון.
יצחק תשובה, לפחות על פי נוכחים בישיבה, פיזר רמזים על עסקת ענק שתכניס לקופה של קבוצת דלק 700 מיליון שקל. הרמזים האלה לא הבשילו לדיווח מפורט, ואפילו לא לדיווח חלקי או משהו מחייב, או בצו האופנה העכשווית והשערורייתית בשוק ההון - הודעה על חתימה על "הסכם לא מחייב", שאמנם אין לו כל משמעות אבל כל עוד רשות ניירות ערך לא עושה סוף להודעות המטעות האלה - הן קיימות.
נחזור למחלוקת בין המוסדיים למשקיעים הפרטיים: המשקיעים הפרטיים רוצים לתת חבל לתשובה, ולמעשה אומרים: יש לו כסף בקופה, הוא מוכן לתת לנו אותו עם פיצוי מינורי - ניקח. המוסדיים מנגד אומרים: לאור המוניטין בהתנהלות בדלק נדל"ן, לא נזוז סנטימטר מתנאי שטר החוב.
בין אלה לאלה עומדים הרמזים של תשובה. עד כמה הם אמתיים? נדע בהמשך, אבל מה שכן, המשקיעים הפרטיים מגבשים כעת פניה לבית המשפט כדי שיורה למשקיעים המוסדיים לנמק את הצבעתם, וככל שהיא קשורה לנושאים לא רלוונטיים להצבעה שהייתה ביום חמישי - לאפשר לקבוצת דלק לבצע את הרכישה העצמית של אגרות החוב שלה.
מקורבים ליצחק תשובה אומרים כי הוא לא התכוון לעסקה ספציפית כי אם לחסכון בריבית שיעשה טוב לחברה במעלה הדרך. ככל הנראה, אומרים שם, המשקיעים לא הבינו את דבריו כהלכה.
בשיחה עם משקיעים מוסדיים שהתנגדו ביום חמישי לפירעון המוקדם עלתה כחוט השני הטענה האחת. ואם לומר את האמת היא מתקבלת על הדעת. הטענה היא שבהינתן החיסכון בריבית שמבקש תשובה לחסוך, עליו לשפר את ההצעה כך שהפיצוי על הפירעון המוקדם יהיה משמעותי יותר מכפי שהוא מציע. "שמורה בפני יצחק תשובה האופציה להציע פיצוי משביע רצון כדי שנשנה את ההחלטה, אין מה לחלק מתנות על חשבון הציבור" אמר משקיע משקיע מוסדי שהתנגד ביום חמישי להצעת תשובה.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(9):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
-
5.תמר זנדברג שתיקח מתשובה מיליארדים בודדים כדי להתקין פי (ל"ת)נמאס מתשובה 08/2021/30הגב לתגובה זו0 1סגור
-
4.קבוצה דלקטל 08/2021/29הגב לתגובה זו8 0חברים מניה ששוה 50k לקנות מחיר אששששסגור
-
3.אין כמעט סיכון באג"חיםניר 08/2021/29הגב לתגובה זו2 1לקבוצה יש טונות של כסף נזיל לפירעון האג"חים, ובנוסף יש מלא שיעבודים על האג"חים. לכן למה לוותר על ריבית נקובה של 5.6% (ברוב הסדרות)? צודקים המוסדיים.סגור
-
מאיפה המספר 5.6פעם בעשור 08/2021/29הגב לתגובה זו0 0מדובר רק על הפרעונות עד מרץ 2022 ובפארי מלא + 20% מהחיסכון (אומנם ללא הצמדה לאגח י"ח י"ט וכ"ג (2-4 חודשים ) אבל ניתן לקנות את האגח לפדיון המלא (ואני כבר שנה וחצי מתגלגל ככה רוב המשקיעים הפרטיים שבפנים לא מעניין אותם ריבית של אגח והמניה של דלק מעניינת (אחרי המהלך הזה) יהיה עוד יותר מעניין נ.ב. - המוסדיים "בזכותם " האגחים צנחו ופתאום מראים "שרירים" - תודה למוסדיים בשם הרבה משקיעים פרטייםסגור
-
2.התשלום המוקדם יעשה טוב לכולםפעם בעשור 08/2021/29הגב לתגובה זו1 0גם החברה תרוויח מעט מחיסכון של ריבית והצמדות וגם בעלי האגח שברובם לא האמינו שהגיע היום הזה המוסדיים לא יכולים להשקיע בדלק בגלל אזהרת עסק חי וזה בדיוק מה שיוציא ויבטל את האזהרה מצד נוסף ברגע שיאפשרו למהלך להתבצע הרבה פרטיים יצאו מהאגח הרחוק וזה יספק למוסדיים אגח טוב להשקעה בכלל הרגולטור חייב להכנס לעובי הקורה ולהבין שבכל ההשקעות המוסדיים שולטים בכל הצבעה ולהם יש אינטרסים אחרים ובאמת האגחים הקצרים (2021) כבר ישולמו האגחים הצמודים לשנת 2022 (מחציתם תשולם בעוד 2-3 חודשים) , האגח החדש לא בתמונה גם לפרטיים יש מוטיבציה לקבל יותר אבל יש אלטרנטיבות אפילו באגחים של תשובה אגח לג הוא האגח היחידי שהיה אגח להמרה והריבית עליו קטנה ממילא אז הוא בעצם סתם (למרות שלדלק המניה זה יהיה טוב ומי שחושב שהמוסדיים הגנו על דלק לא מבין שהאינטרס של כולם היה זהה ולמעט 0.25% פיצויי על אי עמידה בתנאים לא צריך אותם) בכל מקרה היו רבים שהיו מוכנים לקחת את דלק וכנראה המוסדיים לא סיפקו את התשובה ולכן הם הגורם לבאלגן ולא התשובהסגור
-
אין סיבה לוותר על ריבית ,דויד 08/2021/29הגב לתגובה זו0 0בשום פנים ואופן אין להקדים את הפדיון.אין ריביות כאלה בשוק !!1סגור
-
1.גם אני הצבעתי נגדdw 08/2021/29הגב לתגובה זו1 1אין לי בעיה אם הפידיון המוקדם יעשה ברשות, כך שרק מי שחפץ למכור ימכור. אני, משיקולי מס, מעדיף לחכות לפידיון סידרה לג בשנת 2021 ואין לי כל עניין בפידיון מוקדם. מה גם שבהתחשב בתשואה הנאה של האגחים בשוק לא בוער לי לפדות. מבחינתי אפשר לסגור את הבורסה ולחכות לפדיון.סגור
-
פדיון מוקדם תריך להעשות ברשות,לא חובה (ל"ת)דויד 08/2021/29הגב לתגובה זו0 0סגור
-
תיקון: בשנת 2022 (ל"ת)dw 08/2021/29הגב לתגובה זו0 1סגור
