הכלכלן הראשי של בנק לאומי, גיל בפמן, מנתח היום את שוק הנפט ומעלה בניתוח את הממצא המדהים לפיו מדינות אופ"ק עדיין מפיקות פחות נפט מהיכולת המקסימלית שלהן לפי המכסות שלקחו על עצמן וזה מכביד מאוד על מחירי הנפט בעולם.

"מחירי הנפט ירדו בשבוע החולף. נראה כי החולשה במחיר נובעת מחשש מפני צמיחה כלכלית נמוכה יותר שתביא לירידה בביקוש לנפט. לחשש זה כנראה שיש משקל דומיננטי אל מול החשש מפני פגיעה נוספת ברציפות האספקה של נפט, מה גם שהדו"ח החודשי של OPEC ליולי מראה כי התפוקה של עשרת החברים בארגון הקשורים למסגרת מכסות נותרה הרבה מתחת ליעד".

באשר לשוק הסחורות, אומר בפמן כי "מרבית מחירי הסחורות ירדו בשבוע החולף על רקע המשך הצמצום המוניטרי וההתחזקות של הדולר. התרשים הרצ"ב מציג את המתאם ההדוק שבין התחזקות הדולר (במונחי מדד הדולר העולמי DXY) לבין מחיר הנפט. המתאם מלמד כי ככל שהדולר הולך ומתחזק, כך מחירי הסחורות, הנקובים לרוב במונחי דולר נוטים להיחלש.

"כמו כן, החששות מהאטה של ממש בצמיחה הכלכלית התגברו, עד כדי יצירה של "נבואה שמגשימה את עצמה" שבה הירידה באמון הצרכנים והעסקים תבוא לידי ביטוי בהחרפת ההאטה הכלכלית המסתמנת. יתר על כן, מידת ההאטה של הפעילות הכלכלית בסין צפויה להיות ניכרת בשנת 2022. צפויה האטה משמעותית, ואף מיתון קל, באירופה במהלך החורף הקרוב.

עוד ב-

הכלכלן הראשי של לאומי: הסיכונים לכלכלה המקומית גבוהים

לכתבה המלאה

"החששות לגבי הצמיחה הכלכלית מכבידים על הצפי לביקוש לסחורות באופן כללי. עם זאת, החששות בצד ההיצע, שהעלו את מחירי הסחורות מוקדם יותר השנה, טרם התפוגגו. התחזית להיצע האנרגיה ברמה הגלובלית נותרה עם מידה רבה של אי-וודאות. בהתחשב בתנודתיות המחירים המשמעותית של הסחורות בחודשים האחרונים, המשך מידה גבוהה של חשש לגבי רציפות האספקה צפויה לתת תמיכה מסוימת לרמות מחירים של הסחורות" הוא מסיים.