השוק
פסגות: העולם יוביל את החלטות בנק ישראל, לא המדד
הכלכלן הראשי של בית ההשקעות פסגות, גיא בית אור, אומר בסקירתו כי ההחלטה להעלות את הריבית תושפע מההחלטות שבוע הבא בפד וה-ECB
הכלכלן הראשי של בית ההשקעות פסגות, גיא בית אור, כי החלטתו של נגיד בנק ישראל אם לעלות את הריבית לא תהיה תלויה במדד המחירים לצרכן, אלא צפויה להיות תלויה במהלכים של הבנק הפדרלי והבנק האירופאי המרכזי (ECB) בשבוע הבא.
אחרי שעלתה בחודש שעבר ב-0.3%, האינפלציה בישראל ממשיכה לטפס עם זינוק של עוד 0.5% שנחשף עם פרסום מדד המחירים לצרכן, כאשר בעקבות כך, ב-12 החודשים האחרונים מדד המחירים לצרכן עלה בלא פחות מ-5.2%, כך על פי נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה.
"האינפלציה בישראל ממשיכה לעלות בקצב מהיר כאשר מדד פברואר זינק הרבה מעבר לצפי עם עליה של 0.5% וזאת ביחס לצפי לעליה של 0.3%," אמר בית אור. "מדד חודש פברואר זינק בעיקר על רקע עליה במחירי המזון, הפירות והירקות, מחירי השכירות ואחזקת דירה. בנוסף גם מחירי הנסיעות לחו"ל זינקו.
"בסך הכל, האינפלציה האטה מ-5.4% ל-5.2% אך יש לשים לב כי בדיוק כפי שאנו רואים בעולם, בעוד שאינפלציית המוצרים מאטה, אינפלציית השירותים בישראל דווקא האיצה בחודש פברואר.
"בכל יום אחר, נתון כמו זה היה אמור לנו לומר בוודאות גבוהה שבנק ישראל יעלה את הריבית בתחילת אפריל הצפי היה בין 0.25% ל-0.50%. עם זאת, ההתפתחויות הגלובליות של הימים האחרונים משנות להערכתנו את התמונה. החלטת הריבית הקרובה של בנק ישראל צפויה להיות תלויה לחלוטין בהחלטות הריבית של הפד וה-ECB בשבוע הבא. החלטות אלו, יהיו תלויות בהתפתחויות בשווקים במהלך השבוע הקרוב – אם הירידות בשווקים יאיצו וחס וחלילה נשמע על עוד אירועים בגזרת הבנקים (אירופה או ארה"ב), הפד וה-ECB עשויים לעצור.
"למעשה, אם מסתכלים על הנעשה הערב בשווקים – תשואות האג"ח קורסות כאשר התשואה לשנתיים בארה"ב יורדת ב-41 נ"ב לרמה של 3.84%, והתשואה ל-10 שנים יורדת ב-27 נ"ב לרמה של 3.42%. באירופה התמונה אף חריפה יותר כאשר התשואה לשנתיים בגרמניה יורדת ב-48 נ"ב לרמה של 2.37% והתשואה ל-10 שנים יורדת ב-29 נ"ב לרמה של 2.12%. כל זאת על רקע חששות גוברים מהנעשה בקרדיט סוויס – אשר דווח כי הוא פנה אל הבנק המרכזי לסיוע ובמקביל בארה"ב משרד האוצר הודיע כי הוא בודק את החשיפות של הבנקים אל קרדיט סוויס.
"שוקי המניות האמריקאים והאירופאים יורדים בחדות עקב ההתפתחויות. אם הייתם שואלים אותנו הערב מה הפד עושה שבוע הבא? התשובה שלנו תהיה שאין העלאת ריבית. שוק הנגזרים מגלם הסתברות של 40% בלבד לעליית ריבית של 25 נ"ב בארה"ב, ומגלם העלאת ריבית של 25 נ"ב באירופה בהסתברות מלאה, אך 13% בלבד למהלך של 50 נ"ב – שכזכור ה-ECB רק לפני מספר שבועות כבר התחייב מראש על 50 נ"ב.
עוד ב-
"מה אנו מנסים לומר – המצב מאוד נזיל ובכל יום התמונה משתנה. במובן הזה, בין היום לבין יום רביעי הבא העולם יכול להשתנות מספר פעמים ולכן כדאי מאוד להיזהר ממתן תחזיות ריבית. כלל ההחלטה שלנו הוא פשוט – אם אנו מגיעים להחלטת הריבית בשבוע הבא עם הסנטימנט הנוכחי בשווקים, העלאת ריבית אינה באה בחשבון כלל. אם השווקים יציגו התאוששות מופלאה בשבוע הקרוב, 0.25% יחזרו לשולחן בארה"ב ואיתם גם האפשרות שבנק ישראל יעלה ריבית."
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
