סילביה יבלונסקי, מנהלת השקעות ראשית בחברת Defiance וסנדיפ ראו אנליסט מחקר בחברת Leverage Shares, פרסמו את סקירת המסחר השבועית, במהלכה נטען כי שבוע המסחר האחרון של השנה מתנהל באווירה זהירה ומפוצלת. 

מצד אחד, מדדי המניות המרכזיים מפגינים יציבות יחסית. מצד שני, מתחת לפני השטח ניכרת סלקטיביות חריפה, תנודתיות נמוכה ונכונות מוגבלת לקחת סיכון. לדברי מומחי שוק ההון, זו אינה חגיגת סוף שנה קלאסית אלא תקופת מעבר שמאותתת על האתגרים וההזדמנויות של 2026.

אירופה ואסיה מתפצלות: הוצאה ביטחונית מול השקעה בצמיחה אמיתית
לדברי סנדיפ, אנליסט מחקר בחברת Leverage Shares, הסנטימנט בשווקים הגלובליים מושפע יותר ויותר מאופי ההוצאה הממשלתית ולא רק מהיקפה. באירופה, הסטת משאבים לתמיכה צבאית באוקראינה באה על חשבון השקעות בתשתיות, פריון תעשייתי וצמיחה ארוכת טווח. המתח הזה ממשיך להעיב על שוקי המניות האירופיים ומקשה על יצירת נרטיב צמיחה משכנע.

באסיה, התמונה שונה. הודו ויפן בולטות כהפך הגמור: שתיהן מקדמות השקעות מאסיביות בתשתיות ובמעבר אנרגטי, אך עם דגשים שונים. בהודו, עיקר ההשקעה מנותב לחברות מקומיות ולייצור פנימי, מה שמחזק את הכלכלה המקומית אך מצמצם את האפקט הישיר על שווקים גלובליים. ראו מעריך כי גם בשנת 2026 שוק המניות ההודי צפוי להמשיך במגמה שורית, בהמשך לעשור של ביצועים חזקים, תרחיש שכבר הפך כמעט לברירת מחדל.

ביפן, לעומת זאת, מתרחש שינוי מאקרו עמוק יותר. הבנק המרכזי מאותת על מעבר ממאבק בדפלציה לניהול סביבה של סטגפלציה. העלאות ריבית הדרגתיות צפויות לחסל את עסקאות ה-yen carry trade, מהלך שעלול להקרין שלילית על נכסי סיכון גלובליים, כולל מניות טכנולוגיה אמריקאיות מובילות וגם ביטקוין, שנהנו שנים מהנזילות הזולה.

לא ראלי של סנטה קלאוס: שוק שמתגמל סבלנות ואיכות
סילביה יבלונסקי, מנהלת השקעות ראשית ב-Defiance, מציירת תמונה זהירה של סוף השנה: העליות בשווקים קיימות, אך הן סלקטיביות מאוד. ההובלה מרוכזת במניות טכנולוגיה גדולות ובסקטורים דפנסיביים, בעוד שמניות קטנות וסקטורים מחזוריים נותרים מאחור. לדבריה, זהו סימן מובהק לכך שהמשקיעים מעדיפים נזילות, איכות וחשיפה מבוקרת, ולא ראלי עונתי רחב.

אחת הזירות הבולטות היא שוק הכסף והסחורות. הכסף (Silver) רושם מהלך עליות הנתמך בשילוב של ביקוש כמקלט בטוח, שימושים תעשייתיים בתחום האנרגיה הירוקה והרכב החשמלי, וחולשה יחסית בדולר ובריביות הריאליות. מבחינה טכנית, פריצה מעל אזור 31 דולר עשויה לפתוח פוטנציאל לעלייה חדה נוספת, בעוד ששבירה מתחת ל-26.5 דולר תאותת על מיצוי קצר טווח.

במקביל, שוק הקריפטו מאותת על המתנה. ביטקוין מדשדש בטווח צר, תוצאה של עיכול ראלי קודם, השתתפות נמוכה של משקיעים פרטיים והיעדר קטליזטורים ברורים. לדברי יבלונסקי, פריצה מעל אזור 45 אלף דולר תחזיר את המומנטום החיובי, בעוד ששבירה מתחת ל-38 אלף דולר עלולה להוביל להעמקת הדשדוש.

עוד ב-

מדד S&P 500 בצניחה: זו ההודעה שהכניסה את המשקיעים לפאניקה

לכתבה המלאה

מבט קדימה ל-2026: כסף חכם מחפש כיוון, לא רעש
לקראת השנה הבאה, יבלונסקי מדגישה כי מוקד תשומת הלב יעבור למדיניות מוניטרית, לריביות הריאליות ולהבדלי צמיחה בין אזורים בעולם. לצד זאת, מגמות עומק כמו מעבר אנרגטי, אימוץ טכנולוגיות מתקדמות ובינה מלאכותית ימשיכו להשפיע על תמחור נכסים, אך המשקיעים יהיו בררנים הרבה יותר.