יוני פנינג, אסטרטג ראשי בחדר העסקאות של מזרחי טפחות, כתב בסקירתו כי להערכתו האינפלציה בישראל תעמוד על 1.7% ב-12 החודשים הבאים. זו תחזית חיובית שתשפיע גם על שוק הדיור. לגבי הריבית, הוא חוזה הפחתה בהחלטה הקרובה ל-3.5%.

פנינג לוקח בחשבון בהערכתו כי האינפלציה מתקררת. כך עובד שוק הנדל"ן: הציפיות לאינפלציה נמוכות, הסיכוי להפחתת ריבית גדל ואיתה גם הציפיות שהביקושים הכבושים בשוק הדיור ישתחררו.

ראינו אתמול כי מלאי הדירות הלא מכורות בירידה. זו עוד בשורה טובה ליזמים. הם רואים מהצד כיצד הרוכשים ממתינים על הגדר ומבינים שהפחתה של הריבית לאזור 3.5% ביולי עשויה להביא עוד רוכשים למשרדי המכירות. 

"יש מקום לאופטימיות", אומר פנינג על מה שעתיד לקרות בשוק, אחרי התחזית שפרסם. "לדבריו, השוק מאוד אגרסיבי בציפיות להורדות. לפי התחזית, יהיו עוד 3.1 הפחתות ריבית בעוד שנה, כלומר ריבית של פחות מ-3 אחוזים בעוד 12 חודשים".

זה עלול להוריד הרבה מאוד רוכשי דירות פוטנציאלים מהגדר. אבל זה ריאלי?
"לא הייתי מזלזל בשוק הבינבנקאי, הוא פעיל מאוד ומדובר באנשים שמבינים מה הם עושים. זה בא הרבה בגלל המטבע, זה חלק מהמהלך. צריך לציין שאנחנו שונים מהעולם, אנחנו חיים במזרח התיכון, וזה גם פאקטור. גם אם לא נגיע לשם, כלומר ל-3% ריבית, לא נהיה רחוקים משם. יש הבנה למה אנחנו זזים לכיוון הזה. גם מדינות אחרות נמצאות באותו צפי, לריבית של 3% בעוד שנה. ארה"ב קצת חריגה בהקשר הזה, שם הציפיות לדעתי גבוהות מדי".

הציפיות שלך "מעודדות" מאוד את השוק - האינפלציה בתוך היעד, בחלק הנמוך שלו, האם נראה ביקושים כבושים?
"כמות הדירות בידי הקבלנים גבוהה, יש עדיין מלאי. אני חושב שיש לזה השפעה. אבל אתה רואה גם את ביצועי המשכנתאות, והם נאים בחודשים האחרונים. יש המון דברים שיכולים לקרות באינפלציה. יכולות להיות ירידות בטיסות, וזה ישנה הכל. כשמסתכלים על הסנטימנט הצרכני, זה יוצר חוסר ודאות. המצב הטבעי הוא לא מלחמה, ואני מאמין שהסנטימנט הצרכני יתנהג בהתאם. נניח שהריבית תגיע השנה ל-3.25%. היא הייתה ב-4.5%, אז זה שינוי. קשה לומר מה יהיה, זו שאלה פסיכולוגית. עד כמה אתה חושב שאנשים באמונה שהמחירים לא יעלו והם יושבים על הגדר? זו שאלה וזה פקטור. אני לא רוצה להיות אופטימי מדי, אבל יש אפשרות שאנחנו בדרך לשינוי פאזה בשוק".

עוד ב-

ירידה במספר הדירות הלא מכורות בישראל - מה יקרה למחירי הנדל"ן?

לכתבה המלאה

בוא נדבר על האינפלציה. לפי התחזית, זה ישפיע על החלק הצמוד במשכנתאות ומן הסתם גם על החלטת הריבית. 
"היכולת לבוא ולפגוע באינפלציה שנה קדימה היא מוגבלת. יש לך גורמים ממתנים, גם חד פעמיים. אז קשה לדעת מה יקרה בעוד שנה. המצב הנוכחי הוא לא הטבעי. התמסורת לא הגיעה בסעיפים מסוימים, כמו מזון, ל-100%. אני כן ממליץ למשקיעים המוסדיים ללכת על התיק הצמוד. ראינו שבנק ישראל סימן את הקו מבחינת המטבע. יש שתי אופציות: לקנות עוד דולרים או להוריד ריבית. אני מרגיש שהאופציה של הריבית תהיה מוגבלת בסוף. אם הציפיות בשוק הבינבנקאי יתממשו לכיוון 3.1 הפחתות ריבית, זה יפתיע. ריבית של 3% בעוד שנה, זה וואו מבחינת שוק הנדל"ן".