פסגות בית השקעות מציגים את מדד המחירים לצרכן של חודש נובמבר 2025, בהשוואה מול החודש הקודם. ומשקפים לנו את הצפי העתידי של המדד, האינפלציה ועוד.

ניתוח מדד נובמבר 2025 ותחזית מעודכנת של פסגות בית השקעות הראה כי מדד המחירים לצרכן של חודש נובמבר ירד ב-0.5%. בנוסף, האינפלציה המשיכה במגמת הירידה לכיוון מרכז היעד ועומדת על רמה של 2.4%. עדכון תעריפי הארנונה והחשמל בינואר 2026 מוסיף לאינפלציה כ-0.15% ומשאיר אותה סביב 2% לאורך 2026.

המדד חושף כי מדד הליבה (מוצרים בסיסיים ללא רכיבים בעלי תנודתיות גבוהה כמו מזון טרי ודלק) ירד ב-0.4% והוריד את אינפלציית הליבה לרמה של 2.4%. ניתן לראות בנוסף את מדד אמון הציבור שמראה את התנהלות משקי הבית והציבור בהתאמה לשינוי.

על פי התחזית העדכנית של פסגות בית השקעות, מדד המחירים לצרכן צפוי לעלות ב-2.2% ב-12 החודשים הקרובים. תחזית זו מניחה אי שינוי בשער החליפין ובמחיר הנפט ביחס לממוצע של השבועיים האחרונים.

ירידות המחירים העיקריות שנראו היו בהוצאה על נסיעות לחו"ל שירדה ב-5.6%, ירקות ופירות טריים שירדו ב-4.1% ומחירי הארחה ונופש שירדו ב-8.1%. ככלל ירידות מחירים נרשמו ב-6 מתוך 10 הסעיפים במדד, כאשר סעיף הדיור וסעיף אחזקת דירה נותרו ללא שינוי. ב-6 מתוך 10 הסעיפים קצב האינפלציה השנתי נמצא במגמת האטה. עליות המחירים נרשמו רק בסעיף המזון שעלה ב-0.4% וסעיף שונות שעלה ב-0.2%.

עוד בסעיף הדיור, השינוי בשכר הדירה עמד על 0.2%, כאשר העלייה במחירים עבור השוכרים החדשים עמדה רק על 4.7% - לראשונה מאז אפריל שקצב השינוי יורד מתחת ל-5%.

ההשפעות הצפויות לפי פסגות של המדד הן שמדד חודש דצמבר צפוי לרדת ב-0.1% והאינפלציה צפויה לעלות ל-2.5% לאור השפעות קצה. צפי לסעיפים נוספים, הם סעיף הלבשה והנעלה צפוי לעלות ב-0.7%, סעיף חינוך ובידור צפוי לרדת ב-0.6%, וסעיף תחבורה ותקשורת צפוי לרדת ב-0.3%.

לפי ניתוח האנליסטים, המשך ההתחזקות של השקל בזמן שהאינפלציה במרכז היעד יחזור להיות גורם משמעותי בקבלת ההחלטות של בנק ישראל. כרגע בנק ישראל ממשיך לשדר מסרים ניציים ואנו מעריכים כי הוא מכוון ל-4 הפחתות ריבית במהלך 2026.

עוד ב-

מגדל שוקי הון: בנק ישראל צפוי להוריד את הריבית בהחלטתו הבאה

לכתבה המלאה

בפסגות מוסרים- במידה והאינפלציה אכן תרד מהר יותר ובהנחה כי התקציב אמור להיות מאושר בכנסת עד סוף מרץ, מה שיפחית סיכון נוסף בעיני בנק ישראל, יתכן שקצב הפחתות הריבית יואץ במהלך השנה.