השוק

המניה שזינקה פי 5 יורדת אחרי הדוחות - זאת הזדמנות קנייה?

פלנטיר סיפקה עוד דוח חזק - אבל המשקיעים בכל זאת התאכזבו. למה המניה יורדת והאם כדאי לנצל את זה כדי לקנות, או שזה דווקא תמרור אזהרה?

רוי שיינמן | 4/11/2025 17:01

מנייץ חברת פלנטיר, אחת מהמניות הלוהטות בוול סטריט בשנה האחרונה, חווה ירידה במסחר למרות שפרסמה תוצאות רבעוניות חזקות במיוחד אמש. הפער בין הביצועים המרשימים לתגובת השוק מעלה שוב את השאלות לגבי הערכת השווי של החברה ועל האם מדובר בהזדמנות קנייה או באזהרה למשקיעים.

פלנטיר דיווחה על הכנסות ברבעון השלישי בסך 1.18 מיליארד דולר - זינוק של 63% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, וגבוה משמעותית מהתחזית של האנליסטים שעמדה על 1.09 מיליארד דולר. הרווח המתואם למניה הגיע ל-21 סנט, לעומת הערכה של 17 סנט בלבד.

אלכס קארפ, המנכ"ל הכריזמטי של החברה, לא התבייש להצהיר: "אלו ככל הנראה התוצאות הטובות ביותר שחברת תוכנה אי פעם הציגה". זה הרבעון ה-21 ברציפות שבו פלנטיר עולה על הציפיות של האנליסטים.

החברה גם העלתה את תחזית המכירות השנתית שלה ל-4.4 מיליארד דולר, ונתנה תחזית לרבעון הרביעי של כ-1.33 מיליארד דולר - הרבה מעבר לציפיות שעמדו על 1.19 מיליארד דולר.

הנתון המרשים ביותר בדוח הוא הצמיחה במגזר המסחרי בארה"ב, שזינק ב-121% והגיע ל-397 מיליון דולר. החברה, שהייתה ידועה בעיקר כספקית טכנולוגיה לממשלה ולמגזר הביטחוני, מצליחה לפרוץ לשוק העסקי הפרטי בכוח. מכירות המגזר הממשלתי בארה"ב עלו ב-52% והגיעו ל-486 מיליון דולר.

אבל יש גם צד פחות נוצץ: קארפ ציין בשיחת האנליסטים ש"הצמיחה מוגבלת על ידי אירופה הסטגנטית, שעדיין חלק משמעותי מהעסקים שלנו".

הסיבה לירידה במניה ככל הנראה קשורה לתמחור המניה, כשחלק מהגורמים בשוק כבר מדברים על בועה. פלנטיר נסחרת בשווי של כמעט חצי טריליון דולר - עלייה של פי 5 בשנה האחרונה. מכפיל המכירות של החברה עמד על 85 נכון ליום שישי, הגבוה ביותר במדד S&P 500. מכפיל הרווח לשנה הקרובה נע סביב 200.

גיל לוריה, אנליסט מחברת D.A. Davidson, הסביר: "כל המספרים האלה מנותקים לחלוטין מהיסודות. מדובר בחברה עם קצב מכירות של 4 מיליארד דולר שצומחת ב-63% - אין שום דבר שקרוב לזה, וככה הגענו למצב שהערכת השווי היא ברמות חסרות תקדים".

אנליסט נוסף, מנדיפ סינג מבלומברג, הצביע על נקודה אחרת: המשקיעים ציפו לתחזיות לגבי 2026, אבל פלנטיר לא נתנה להם את זה. היעדר תחזית לטווח ארוך יותר עלול להדאיג משקיעים שמחפשים יותר ודאות בהסתכלות קדימה.

השאלה האם הירידה במניה היא הזדמנות קניה מחלקת את השוק. מצד אחד, פלנטיר היא חברה עם טכנולוגיית בינה מלאכותית מובילה, חוזים ממשלתיים יציבים, ופריצה מרשימה לשוק העסקי. היא ממוקמת מצוין בתחום ארגון הנתונים והפיכתם לתובנות פרקטיות, דבר שמבוקש מאוד בעידן ה-AI.

מצד שני, המכפילים של החברה עלו כל כך גבוה עד שבוול סטריט כבר משתמשים באנלוגיות של טיפוס על הרים, כי שגם קארפ עצמו הודה: "אנחנו באזור של חוסר חמצן. אף אחד אחר לא נמצא כאן". כלומר, אפילו המנכ"ל מודה שהשווי הוא קיצוני.

חשוב לזכור שפלנטיר הפכה לסוג של "מניית העם" בארה"ב, עם קהילה גדולה של משקיעים פרטיים שתומכים בחברה באדיקות. הם פחות מושפעים מאנליסטים ויותר מהסיפור והחזון של החברה. זה יכול לתמוך במניה, אבל גם להפוך אותה לתנודתית יותר.

פלנטיר היא חברה איכותית עם ביצועים יוצאי דופן ופוטנציאל צמיחה משמעותי. אבל במחיר הנוכחי, היא מתמחרת ציפיות של צמיחה מהירה מאוד לשנים רבות קדימה. הירידה של 7% אחרי תוצאות מעולות מראה שהשוק מתחיל להיזהר מהמכפילים הגבוהים.

עוד ב-

זינוקים של 300% ו-200% בשנה: זה הטרנד הכי חם בוול סטריט

לכתבה המלאה

למשקיעים שמחפשים הזדמנות - זו עשויה להיות נקודת כניסה טובה, אבל חשוב לזכור שבמכפילים כאלה, כל גמגום בצמיחה או אכזבה מתוצאות עלולים לגרום לירידה חדה. מי שמשקיע כאן משקיע בסיפור הצמיחה, לא בעסק שאנחנו רואים היום.