השוק

כבר זינקה 2,000%: יש בבורסה חברת שבבים שאתם לא מכירים

בזמן שכולם מדברים על חברות כמו טאואר ונובה, קווליטאו הישראלית הפכה לאחת ההשקעות הרווחיות ביותר בשוק המקומי וזינקה פי 10 יותר מטאואר בשנים האחרונות. האם כדאי עדיין להיכנס?

רוי שיינמן | 20/1/2026 19:00

כשמדברים על שבבים בישראל, רוב האנשים חושבים על שלוש החברות הגדולות: נובה, קמטק וטאואר. כולן במדד ת"א 35, כולן זינקו בשנים האחרונות בעקבות מהפכת הבינה המלאכותית, וכולן מוכרות יחסית.

אבל ישנה חברה רביעית בבורסה בתל אביב, הרבה יותר קטנה, שהמניה שלה זינקה פי 10 יותר מטאואר - ורוב המשקיעים בכלל לא שמעו עליה.

קווליטאו, ששווייה עומד על כ-2.9 מיליארד שקל, זינקה בשלוש השנים האחרונות בכ-1,862%. זו תשואה מדהימה שמעמידה אותה מעל כל שלושת הענקיות המוכרות באותה תקופה: פי 5 מנובה, פי 4 מקמטק ופי 10 מטאואר.

אז מה קווליטאו בעצם עושה? קווליטאו לא מייצרת שבבים בעצמה. החברה מתמחה במשהו אחר לגמרי - מערכות בדיקה לשבבים. כלומר, היא מוכרת את הציוד שבודק אם השבבים עובדים כמו שצריך. גם נובה עוסקת בתחום פעילות דומה.

זה נשמע טכני ומשעמם, אבל למעשה זהו תחום קריטי: ככל שהשבבים הופכים מתוחכמים יותר, הבדיקות שלהם נהיות מורכבות יותר ודורשות ציוד מתקדם במיוחד.

הלקוחות של קווליטאו הם השמות הגדולים ביותר של עולם השבבים: אינטל, אנבידיה, ענקית הייצור TSMC מטייוואן ואחרות. והיא מצאה את עצמה בדיוק במקום הנכון בזמן הנכון.

התפרצות הבינה המלאכותית הובילה לביקוש מטורף לשבבים מתקדמים, ויחד עם זה גם לביקוש לציוד הבדיקה שלהם. קווליטאו פיתחה טכנולוגיה ייחודית לבדיקת מארזי שבבים - החלק שעוטף את השבב עצמו - וזה בדיוק מה ששבבי הבינה המלאכותית צריכים.

התוצאות העסקיות משקפות את הצמיחה הזו. ברבעון השלישי של השנה החברה דיווחה על הכנסות של כ-21 מיליון דולר, זינוק של כמעט 90% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

הרווח הנקי כמעט ושולש והגיע לכ-10.7 מיליון דולר. צבר ההזמנות של החברה עמד על כ־43.6 מיליון דולר - נמוך קצת מהרבעון הקודם אבל עדיין גבוה בהרבה מהשנה שעברה.

אז למה החברה פחות ידועה? הסיבה הראשונה היא הגודל. קווליטאו קטנה בהרבה משלושת הענקיות האחרות, מה שאומר שהמניה פחות סחירה ופחות משקיעים מעזים להיכנס אליה.

הסיבה השנייה היא החשיפה הגיאוגרפית. בעוד שהחברות הגדולות מפוזרות בשווקים שונים, קווליטאו הייתה תלויה במידה רבה בסין - שזו בעיה פוטנציאלית בעידן של מלחמת סחר בין ארה"ב לסין.

אבל גם כאן יש סימנים לשיפור. החברה הצליחה להקטין באופן משמעותי את התלות הזו: אם בסוף 2024 לקוחות סיניים היוו 65% מההכנסות, היום זה כ-38% בלבד. סינגפור הפכה ללקוח המרכזי עם 26% מההכנסות, מה שמקטין את הסיכון הגיאופוליטי.

Uעדיין, יש כמה סיבות לזהירות. ראשית, המניה כבר זינקה בצורה דרמטית, ומכפיל הרווח עומד על כ-31 - לא זול. שנית, החברה עדיין קטנה ופחות מגוונת מהחברות הגדולות, מה שאומר שהיא פגיעה יותר לשינויים בשוק. שלישית, היא עדיין תלויה במידה רבה במזרח הרחוק, גם אם פחות מבעבר.

קווליטאו מייצגת את סוג ההשקעות שיכולות להיות רווחיות מאוד, אבל גם מסוכנות יותר. מי שהצליח לזהות אותה מוקדם ולהמתין בסבלנות, הרוויח בגדול. מי שנכנס היום קונה מניה שכבר עברה חלק ניכר מהדרך, ושעדיין נושאת סיכונים לא קטנים.

עוד ב-

בהיקף של מיליארדי דולרים: תעשיית השבבים של ישראל נחשפת

לכתבה המלאה

אולי בדיוק בגלל זה רוב המשקיעים הישראלים לא שמעו עליה - לפעמים, הסיבה שמניה היא יותר "שקטה" היא לא שהיא הזדמנות נסתרת, אלא פשוט שהיא מסוכנת מדי עבור רוב האנשים.