השבוע הקרוב בוול סטריט לא צפוי להיות לא שקט. המשקיעים מגיעים אליו אחרי שלושה שבועות רצופים של ירידות, נפט שטיפס בשיעורים חדים מאז פרוץ המלחמה בין ארה"ב וישראל לאיראן, ועכשיו - ישיבת הפדרל ריזרב שעשויה לחסל את הסיכוי להורדות ריבית שרבים ציפו להן השנה.

הבנק המרכזי האמריקאי יפרסם את החלטת הריבית ואת תחזיות המדיניות המעודכנות שלו ביום רביעי. כמעט אין ספק שהריבית תישאר ללא שינוי - זו תהיה הפעם השנייה ברציפות שהפד משאיר על כנה את הריבית, אחרי שבינואר בחר לעצור את מחזור ההורדות שהחל בסוף 2025.

מה שמעניין יותר הוא מה ג'רום פאוול יגיד בתדרוך שאחרי ההחלטה. בשבועות האחרונים ציפיות השוק להורדת ריבית בדצמבר 2026 החלו להתערער: מתמחור של שתי הורדות עד סוף השנה לפחות מהורדה אחת.

הבעיה הגדולה עבור הפד' היא מחירי הנפט שפתח את השבוע שעבר קרוב ל-120 דולר לחבית - רמה שלא ראינו כמותה זמן רב - ורק לאחר מכן ירד חזרה לאזור ה-100 דולר, שאנליסטים רבים מגדירים כקו קריטי. איראן הודיעה שהעולם צריך להתכונן לנפט ב-200 דולר, ותקפה כלי שיט מסחריים, מה שרק מוסיף לחרדה בשוק.

כשהנפט עולה, האינפלציה עולה יחד איתו. זה בדיוק הדבר שמסבך את הפד: מצד אחד שוק עבודה שמתחיל להציג סדקים, ומצד שני לחצי מחירים שיכולים לחזור להתגבר. במצב כזה, הורדת ריבית הופכת ממהלך מתבקש לסוגיה מורכבת הרבה יותר - גם פוליטית, כשנשיא ארה"ב טראמפ ממשיך ללחוץ בכיוון של הורדה.

בינתיים, מדד ה-S&P 500 נמצא כ-5% מתחת לשיאו ההיסטורי, ונרשמה בו ירידה שבועית שלישית ברציפות. אבל הסיפור האמיתי הוא מה שקורה מתחת לפני השטח: פחות משליש ממניות המדד נסחרות מעל הממוצע הנע של 50 יום - אחד האינדיקטורים הברורים לחולשת שוק. הקרנות המחקות צפויות לפי גולדמן זאקס להוריד חשיפה של כ-36 מיליארד דולר ממניות אמריקאיות, מה שעלול להגביר את הירידות.

אם יש לכם קרן פנסיה, קרן השתלמות, פוליסת חיסכון או כל חשיפה לשוק האמריקאי - השבוע הזה רלוונטי במיוחד. ציפיות לריבית גבוהה יותר לזמן ממושך יותר מייקרות את עלויות המימון, לוחצות על מחירי האג"ח ומכבידות על חברות צמיחה. הנפט הגבוה פוגע ברווחיות החברות ובצרכנים שקונים פחות.

עוד ב-

בגלל עליית מחירי הנפט: אלו החברות שיפסידו 11 מיליארד דולר

לכתבה המלאה

הירידה בשוק עדיין לא הפכה לקריסה - ורבים חוששים לצמצם חשיפה למניות כי ייתכן שהנשיא טראמפ יכריז על סיום העימות בהפתעה, ואז השוק יזנק בחדות. אבל ההיסטוריה מלמדת שאי ודאות כמו זו שאנחנו חווים נוטה להימשך יותר ממה שלרוב מצפים.