השוק
אחרי שקרסה ב-98%: החברה מדווחת על "אקזיט" כדי להחזיר את המשקיעים
מניית ווטר אי או איבדה 98% מערכה מאז ההנפקה. עכשיו מגיעה בשורה על מכירת חברת הבת - ולכאורה זה נשמע מצוין. אבל מי שיבדוק את ההיסטוריה, יבין שמדובר בפלסטר קטן על פצע עמוק מאוד. מה זה אומר על האופן שבו משקיעים צריכים לנהוג כשחברה מכריזה על "הצלחה"?
יש חברות שמנפיקות בבורסה עם חלום גדול וחלק גדול מהן מגיעות לקצה של החלום ומנסות לבנות נרטיב חדש על החורבות. ווטר אי.או היא דוגמה טובה לחברה כזאת.
היום דיווחה החברה על מכירת חברת הבת זורונט לחברת BiomX האמריקאית, בעסקה שכוללת כ-1.25 מיליון דולר במזומן, ועוד כ-1.3 מיליון מניות של הרוכשת - הנסחרות כיום בסביבות 3 דולרים למניה. בחברה כינו זאת "רווח הון משמעותי".
טכנית הם לא טועים. אבל בשביל להבין את המשמעות האמיתית צריך להסתכל על התמונה הרחבה.
ווטר אי.או הונפקה בבורסה בתל אביב בשנת 2021 לפי שווי של כ-160 מיליון שקל לפני הכסף - ועיקר פעילותה אז היה פיתוח ושיווק בקבוק מים חכם, עם פקק חיישני ואפליקציה שמזכירה לשתות. זה נשמע אולי מוזר היום, אבל אותה תקופה הייתה של גל הנפקות בבורסה וכמעט כל חברה עם רעיון שנשמע אפילו חצי חכם הצליחה לגייס כסף מהמשקיעים.
מה שקרה אחר כך דומה למה שקרה ללא מעט חברות שהנפיקו בתקופה הזו: התרסקות. מאז ההנפקה ועד היום קרסה המניה ב-98%, כלומר כמעט כל הכסף של המשקיעים נמחק.
הפעילות נכשלה והופסקה לחלוטין. הכסף נגמר. בינואר 2025 דווח על מזכר הבנות עם משקיע שאמור היה להזרים 5 מיליון שקלים - וזמן קצר לאחר מכן הוא ברח מהעסקה. החברה הודיעה שנותרו לה משאבים לשבועות ספורים בלבד.
ווטר אי או הפכה בפועל ל"שלד בורסאי" שנסחר היום לפי שווי של 10 מיליון שקל בלבד, כלומר גוף שנסחר בבורסה אך אין לו פעילות. זה מצב שמושך שחקנים שרוצים להיכנס לבורסה "בדלת האחורית" - במקום לעבור את מסלול ההנפקה הרגיל שכולל הגשת תשקיף ואיתור משקיעים וחתמים, אפשר פשוט לקחת פעילות קיימת ולמזג אותה לתוך שלד שכבר נסחר בבורסה.
וזה בדיוק מה שעשתה חברת Nukkleus האמריקאית (נאסד"ק: NUKK) דרך חברת הבת Star 26, שרכשה כ-72% בחברה תמורת 2.2 מיליון שקלים בלבד - חלקם בהלוואות, רק 700 אלף שקל בהון מניות בפועל.
שליטה על חברה ציבורית ישראלית תמורת פחות מעלות דירת חדר ולפי שווי שנמוך ב-99% מהשווי בו החברה נכנסה לבורסה רק 4 שנים לפני כן.
באוקטובר 2025 - לאחר שנוקלאוס כבר השתלטה על החברה - רכשה ווטר את זורונט תמורת 300 אלף שקל במזומן ואופציות. זורונט מתפעלת פלטפורמת AI לניהול מצבי חירום ואבטחה בזמן אמת, עם לקוחות כמו צה"ל, רכבת ישראל ואלביט מערכות. היא פועלת בשוק שצפוי לצמוח לעשרות מיליארדי דולרים עד 2030.
המכירה לביומקס - כ-1.25 מיליון דולר במזומן ועוד מניות - נראית על הנייר כהצלחה. ורווח יש כאן ובאחוזים הוא מרשים מאוד. אבל חשוב לזכור: חלק ניכר מהתמורה הוא במניות של חברה הנסחרת בנאסד"ק בשווי נמוך, לא מזומן שאפשר לקחת הביתה. ערך המניות הזה יכול לרדת בדיוק כפי שיכול לעלות.
ווטר אי.או היא תזכורת לאחד מכללי הברזל של השקעות בבורסה: יחצ"נות טובה יכולה לטשטש היסטוריה רעה. חברות רבות יודעות שמשקיעים חדשים - וגם ותיקים - נוטים להתמקד בכותרת האחרונה ולא לבדוק מי עמד מאחורי החברה, מה הובטח, ומה לא קרה.
כאשר חברה שמחקה 98% מערכה מדווחת על "אקזיט מרשים" - שווה לשאול: מרשים ביחס למה? מי שהשקיע בהנפקה ב-2021 הפסיד כמעט הכל. העסקה עם זורונט, גם אם תצליח, היא אפילו לא פסיק בהשוואה לסכומים שנמחקו.
זה לא אומר שאסור להשקיע בחברות בשלבי שינוי - אבל זה כן אומר שצריך לדעת מה אתם קונים, ומה ההיסטוריה שמגיעה ביחד עם המניה.
מני שלום, מנכ"ל ווטר אי.או' מסר: "העיסקה למכירת זורונט מהווה מימוש מהיר ומשמעותי של ערך ויצירת רווח הון משמעותי לחברה וממחישה את היכולת שלנו לזהות, לפתח ולהצמיח טכנולוגיות בעלות פוטנציאל גלובלי גבוה. זורונט פועלת בליבת אחת המגמות המרכזיות בעולם - מעבר למערכות שליטה ובקרה חכמות מבוססות AI, המאפשרות קבלת החלטות בזמן אמת בסביבות מורכבות ודינמיות".
עוד ב-
מנכ"ל ביומקס, מייקל אוסטר, הוסיף: "הרכישה מחזקת את היכולת שלנו לתמוך בקבלת החלטות בזמן אמת בסביבות ביטחוניות מורכבות. ככל שהיקף המידע ממערכות חיישנים, רחפנים ומערכות מחוברות גדל, כך עולה החשיבות של יכולת לנתח אותו במהירות ולפעול בהתאם. מדובר בצעד משמעותי בכניסה שלנו לתחום הביטחון ובבניית פורטפוליו מגוון בתחומי הביטחון, החירום והאבטחה".
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
