השוק

Space X נרשמת למסחר: אלו המניות שעלולות להיפגע בענק

הרישום הסופי של ההנפקה הגדולה בהיסטוריה מתבצע היום, והמסחר נפתח מחר בנאסד"ק. אבל גיוס של 75 מיליארד דולר לא נופל מהשמיים - המוסדיים יצטרכו לשאוב את הכסף ממקום אחר, וזה אומר לחץ מכירות. אילו מניות נמצאות בקו האש ואיך כדאי לכם להתכונן?

רוי שיינמן | 11/6/2026 11:20 עקבו אחרינו בגוגל

ספייס אקס נכנסת לישורת האחרונה. הרישום הסופי של המניה מתבצע היום, והמסחר אמור להיפתח מחר בבורסת הנאסד"ק, בשווי של כ-1.77 טריליון דולר. זו ההנפקה הגדולה בהיסטוריה, והיא הולכת להשפיע על השוק כולו.

למעשה, היא צפויה ליצור ולהשמיד מיליארדי דולרים של ערך במניות אחרות עוד לפני שהמסחר בה בכלל יתייצב.

הרעיון המרכזי שמטריד את המשקיעים: גיוס של כ-75 מיליארד דולר הוא סכום עצום, וכשהמשקיעים המוסדיים נדרשים להעמיד הון בסדר גודל כזה, הכסף חייב לבוא ממקום כלשהו.

ברוב המקרים, המשמעות היא מכירת מניות אחרות שכבר מוחזקות בתיקים, כדי לפנות מקום לכוכבת החדשה. כלומר, עצם ההנפקה מייצרת גל מכירות שעלול ללחוץ כלפי מטה מניות שלכאורה אין להן שום קשר לחלל.

אילו מניות הן המועמדות הגדולות לספוג את המכירות. בבית ההשקעות ג'פריס מציינים שהזרקור מופנה בעיקר אל מניות "שבע המופלאות" (Magnificent Seven) ואל מגזר הטכנולוגיה והתקשורת הרחב.

גם משקיעים פרטיים, שספייס אקס שמרה להם נתח חריג של עד 30% מההנפקה, נראה שכבר מתחילים לקזז: חברות מחקר מזהות שפעילות הריטייל בשמות כמו אנבידיה וטסלה התקררה, אולי כי המשקיעים כבר מתכוננים בעצמם להנפקת הענק.

מגזר נוסף שבסיכון הוא השבבים. מניות הסקטור זינקו בשנים האחרונות ולכן הן הופכות למקור מימון נוח, משקיעים פשוט יממשו רווחים גדולים שצברו ויעבירו אותם לספייס אקס. אנליסטים מ-BNP Paribas מציינים שתעודות סל ממונפות על שבבים זינקו מעל 600% מאז השפל של מרץ, ומשקיעים פרטיים יושבים על רווחים עצומים על הנייר, בדיוק סוג ההון שקל "לגייס" אל ההנפקה.

ויש כאן עוד שכבה, מעבר לסיבת המימון. ספייס אקס היא לא באמת חברת חלל, אלא חברת תקשורת אלחוטית ובינה מלאכותית עם רקטות. לכן מניות התקשורת הסלולרית, כמו ורייזון, AT&T ו-T-Mobile, כבר נסחרו בירידות מחשש לתחרות מצד שירות הלוויינים של החברה - סטארלינק.

באופן פרדוקסלי, גם חברות החלל הקטנות חשופות, ומסיבה הפוכה. מניות כמו רוקט לאב ו-AST SpaceMobile זינקו בעשרות ומאות אחוזים השנה לקראת ההנפקה, ונסחרות במכפילים שמייצגים ציפיות אדירות.

אם ספייס אקס תתומחר במכפיל של "רק" פי 35 על המכירות, החברות הקטנות שנסחרות ביוקר רב יותר עלולות לעבור "תמחור מחדש" כלפי מטה. גם אינטואיטיב מאשינס ורדווייר נמצאות ברשימת הסיכון.

מהצד השני, יש מי שטוען שהתמונה פחות דרמטית. חלק מהאנליסטים סבורים שההנפקות החדשות "מוסיפות" לתזה של ההשקעה בבינה מלאכותית במקום לפגוע בה, ושייתכן שנעבור בקרוב מ"שבע המופלאות" ל"עשר המופלאות". הכסף, לשיטתם, יגיע מהשקעות אחרות ולא בהכרח מליבת הטכנולוגיה.

עוד ב-

הנפקת הענק של אילון מאסק בסכנה: הדרמה מאחורי הקלעים של SpaceX

לכתבה המלאה

אם יש לכם חשיפה לשוק האמריקאי דרך קרנות מחקות מדדים, קופות גמל או קרנות השתלמות, סביר שאתם מושקעים בדיוק במניות שנמצאות בקו האש. תנודתיות בימים הקרובים היא תרחיש סביר, ולא בהכרח סיבה לפעולה.