השוק
לקראת פתיחת המסחר: המשקיעים בהלם מאתמול, מה יקרה היום?
ת"א ירדה 2.2% אחרי הסכם השלום, בעוד וול סטריט זינקה ב-3%. מדד המחירים הפתיע לטובה עם ירידה של 0.3%, והאינפלציה נותרת במרכז יעד בנק ישראל. כעת השאלה המרכזית: האם השוק המקומי ישלים את הפער מהמדדים האמריקאיים היום?
אתמול היה אחד הימים המוזרים ביותר שראתה הבורסה הישראלית מזה שנים. הוכרז הסכם שלום בין ארה"ב לאיראן - האירוע שהשוק המקומי חיכה לו מאז פברואר - ובדיוק אז בתל אביב המדדים ירדו.
ת"א 35 נחתך 2%, ת"א 125 ירד 2.2%, מדד הבנקים קרס 3.3%, הביטוח נפל 5.8% - עם מנורה, כלל, הפניקס ומגדל כולן מאבדות בין 5% ל-7%. הנדל"ן ירד 3.7% והבנייה 4.1%. הביטחוניות ספגו מכה קשה: אלביט ירדה 7.6%, ארית 9.2% ואירודרום 14%. מדד הנפט והגז איבד 4.4%.
שלושה מנגנונים מסבירים זאת. הראשון הוא "למכור בחדשות": השוק הישראלי התנהל בשבועות האחרונים על גלי האופטימיות לקראת הסכם. כשהוא הגיע - הגיעו מימושים.
השני הוא ירידת הנפט החדה, שפוגעת ישירות בחברות האנרגיה. השלישי, והמשמעותי ביותר לבנקים ולביטוח: ירידת הנפט מסמנת ירידת ריבית. אם האינפלציה תרד בעקבות הנפט הזול, בנק ישראל ככל הנראה יוריד ריבית - וזה שוחק את המרווח הפיננסי של הבנקים ואת תשואות ההשקעות של חברות הביטוח. שניהם נסחרים לפי ציפיות קדימה, לא לפי מה שקורה היום.
הנקודה הירוקה הבולטת היחידה: השבבים. טאואר זינקה 7.6%, נובה 6.3% וקמטק 6.2% - כי סיום המלחמה ופתיחת הורמוז משמעו חידוש הביקושים הגלובאליים, וחברות השבבים ייהנו מהגאות הצפויה.
בניו יורק המשקיעים לקחו את הכיוון ההפוך. הנאסד"ק זינק 3%, ה-S&P 500 עלה 1.6% והדאו רשם שיא חדש. ספייס אקס הוסיפה עוד 20% ביומה השני למסחר - כבר 35% מעל מחיר ההנפקה. הנפט צנח: הברנט ירד 4.7% לכ-83 דולר, ה-WTI ירד מעל 5%.
החשיבות של זה לפתיחה היום: כשוול סטריט עולה בחדות והשבבים בפרט עולים, זה עשוי להשפיע בחיוב על המסחר. עם זאת, הדואליות חזורות בפער שלילי של 0.1%.
אתמול בערב פורסם מדד המחירים לצרכן לחודש מאי - והוא הפתיע לטובה: ירידה של 0.3%, חדה מהתחזיות שדיברו על 0.1%-0.2% בלבד. האינפלציה השנתית נותרת על 1.9% - בדיוק במרכז יעד בנק ישראל שנע בין 1% ל-3%. סעיף התחבורה צנח ב-2.7% בזכות הוזלת טיסות, הפירות ירדו 4.9% וגם הריהוט ירד. מנגד סעיף הירקות עלה ב-6.7% והדיור ב-0.6%.
המשמעות הישירה: עם אינפלציה שנמצאת בדיוק באמצע היעד, נפט שנופל בחדות מאז ההסכם וריבית ריאלית שנשארת גבוהה ביחס לעולם - השוק כבר מתמחר הסתברות של כמעט 100% להורדת ריבית מ-3.75% ל-3.5% בהחלטה ה-6 ביולי. חלק מהאנליסטים אף צופים שתי הורדות נוספות עד סוף השנה, שיביאו את הריבית לכיוון 3%.
זה טוב לשוק הנדל"ן, לעסקים ולשוק בכלל - אבל לא לבנקים ולחברות הביטוח, שרווחיהם נשחקים בסביבת ריבית יורדת. הפרדוקס שראינו אתמול - ביטוח ובנקים שיורדים על רקע חדשות טובות - ימשיך לאפיין את הסקטורים האלה.
החתימה הרשמית מתוכננת ליום שישי בשווייץ, ויש פרטים מרכזיים /עדיין עמומים: פתיחת מיצרי הורמוז תהיה תוך 30 יום ולא מיידית, ניהול תנועת הספינות יוסדר על ידי איראן, וסוגיית האורניום המועשר - שאיראן לא התחייבה להסיר מגבולותיה אלא רק לא לפתח ממנו נשק - נשארת ללא פתרון.
ישראל לא חתמה על שום הסכם, הממשלה הישראלית מתבטאת בתקיפות שלא תצא מלבנון ולא תוותר על יכולת פעולה מול איראן. ה"שקט" הנוכחי יכול לקרוס אם ישראל תחצה את אחד הקווים האדומים הללו.
הפד גם הוא בתמונה: החלטת הריבית תפורסם מחר, עם סבירות של 98% שהריבית תישאר ללא שינוי. אבל הניסוח - האם יהיה נייטרלי, ניצי או יוני - יכתיב את ציפיות השוק ואת כיוון הדולר.
עוד ב-
אתמול היה תזכורת לאחד הכללים הבסיסיים ביותר בשוק: מה שנראה כחדשות טובות לא תמיד מתורגם לעליות - בעיקר כשרוב החדשות הטובות כבר תומחרו מראש. המשקיעים ראו אתמול יום קשה, אבל זה לא בהכרח מעיד על שינוי מגמה. היום, עם רוח גבית מוול סטריט, אינפלציה שבמגמת ירידה ונפט שממשיך לרדת - ייתכן שהמדדים ינסו לסגור חלק מהפער שנוצר.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
