החברה הישראלית מודיעין אנרגיה דיווחה הבוקר על השלמת אחת העסקאות המשמעותיות בתולדותיה: רכישת 12.5% משדה הנפט BigFoot במפרץ מקסיקו. עם סגירת העסקה הפכה השותפות הישראלית לבעלת עניין בנכס שמופעל על ידי ענקית האנרגיה שברון, לצד השותפה הנורווגית Equinor - כלומר שורה של שחקנים שמודיעין לא הורגלה לשבת לידם עד היום.

התמורה הסופית הסתכמה בכ-116 מיליון דולר בלבד, נמוך משמעותית ממה שנראה על הנייר. הסיבה נעוצה במנגנון "המועד האפקטיבי" של העסקה: מודיעין נחשבת כבעלת הנכס כבר מיולי 2025, ולכן כל ההכנסות שהשדה ייצר מאז ועד סגירת העסקה - כ-74 מיליון דולר - קוזזו מהתמורה.

אותן הכנסות שקוזזו היו גבוהות בכ-9 מיליון דולר מההערכה המקורית של החברה, מה שמעיד שהשדה מפיק בקצב טוב יותר מהצפוי. במילים אחרות, מודיעין שילמה פחות ממה שתכננה, על נכס שכבר מוכיח את עצמו.

עד היום מודיעין אנרגיה הייתה שחקנית קטנה יחסית, שרוב הערך שלה נבנה על פוטנציאל עתידי ולא על תזרים בהווה. עסקת BigFoot משנה את התמונה: מדובר בשדה מפיק שמייצר מזומנים מהיום הראשון. החברה מעריכה שהחל מהרבעון השלישי של 2026 היא תציג גידול דרמטי בהכנסות, בתזרים המזומנים וברווחיות - שלושת המדדים שמשפיעים בסופו של דבר על שווי המניה, שנסחרת היום לפי שווי של כ-126 מיליון שקל אחרי זינוק של כ-167% השנה.

מעבר משותפות שמבוססת על הבטחה לשותפות שמבוססת על הפקה בפועל הוא בדיוק סוג המהלך שהשוק אוהב, כי הוא מקטין את אי הוודאות. במקום לשאול "מתי הנכס יתחיל להכניס כסף", השאלה הופכת ל"כמה כסף הוא כבר מכניס".

מודיעין היא לא החברה הישראלית היחידה שמצאה את דרכה למפרץ מקסיקו, אחד מאגני הנפט החמים בעולם. נאוויטס פטרוליום, בראשות גדעון תדמור, מחזיקה 49% במאגר הענק שננדואה באותו אזור - נכס ששוויו מוערך בכ-10 מיליארד דולר, ושענקיות כמו Shell, BP ושברון כבר גילו בו עניין במסגרת תהליך מכירה שמתנהל בימים אלה.

המשותף לשתי החברות הוא ההבנה שנכסי נפט "בטוחים" במערב הפכו למבוקשים במיוחד על רקע המתיחות הגאופוליטית במזרח התיכון והתנודתיות במחירי הנפט - שקפץ מעל 100 דולר לחבית וירד בחזרה לאזור 70 דולר בתוך שבועות. עבור חברות ישראליות, אחיזה באגן אמריקאי יציב ומפיק היא נכס אסטרטגי, לא רק פיננסי.

למי שמחזיק במודיעין אנרגיה - ישירות, דרך קרן נאמנות או דרך הפנסיה - העסקה הזו היא נקודת מפנה אפשרית. מנכס שנשען על תחזיות, החברה עוברת לנכס שמייצר תזרים ממשי, וזה בדיוק מה שאמור להפוך את המניה ליציבה ופחות ספקולטיבית.

עם זאת, חשוב לזכור שהתלות במחיר הנפט נשארת גבוהה. הרווחיות של BigFoot, כמו של כל שדה נפט, תלויה ישירות במחיר החבית באותו רגע - וכפי שראינו לאחרונה, השוק הזה יודע לנוע בחדות לשני הכיוונים. העסקה מציבה את מודיעין במקום חזק בהרבה מבעבר, אך לא מבטלת את הסיכון הבסיסי שנלווה לכל חברת אנרגיה.

לדברי צחי סולטן, יו"ר דירקטוריון השותף הכללי בשותפות ובעל השליטה בו: "היום אנחנו מגשימים את הבטחתנו למשקיעים. עסקת BigFoot הינה הצעד הראשון ביישום אסטרטגיית הצמיחה של השותפות. אני מודה למשקיעים על האמון ולצוות ההנהלה והעובדים אשר עבדו ללא לאות, למימוש העסקה שצפויה להשיא ערך אמיתי ומתמשך לכל מחזיקי יחידות ההשתתפות".

עוד ב-

מ-1.8 מיליון דולר ל-5 מיליארד: חברת הנפט הישראלית לקראת עסקת ענק?

לכתבה המלאה

לדברי יהונתן שוחט, מנכ״ל השותפות: "היום אנחנו מסמנים את תחילתו של עידן חדש עבור מודיעין אנרגיה. השלמת עסקת BigFoot משנה דרמטית את פרופיל הפעילות של השותפות ומציבה אותנו לראשונה בלב תעשיית האנרגיה העולמית, עם נכס מפיק, איכותי ובעל תזרים משמעותי לצד שתיים מחברות האנרגיה המובילות בעולם. חודשים ארוכים של פעילות מאומצת הסתיימו היום בהצלחה רבה. בחודשים האלו, הנהלת ועובדי השותפות פעלו באינטנסיביות אל מול המוכרת, השותפים, גופים מממנים וציבור המשקיעים. זהו צעד-גדול, ראשון ומשמעותי לשותפות ולמשקיעים אשר מהווה בסיס להמשך אסטרטגיית הצמיחה שלנו, שתאפשר להשיא ערך למחזיקי יחידות ההשתתפות".