חודש יולי החזיר את החיוך למשקיעים בבורסה, ומניות הבנקים היו בין המובילות של ההתאוששות. מדד הבנקים זינק ב-9.62%, מהלך שמחק במלואו את הירידה של יוני (6.33%) ואף הותיר את המשקיעים ברווח. אחרי חודש שנחשב לאחד הגרועים מאז אוקטובר 2023, השוק כולו נשם לרווחה, וסקטור הבנקאות, מהכבדים והמשפיעים ביותר בבורסה, הוביל את המגמה.

הפרט המעניין ביותר טמון בזהות המנצחים. דווקא שני הבנקים שספגו את הצניחה החדה ביותר ביוני הפכו החודש לכוכבים. מזרחי טפחות, שירד כ-9% בחודש שעבר, זינק ב-15.58% והוביל את הדירוג.

אחריו הבנק הבינלאומי, שאיבד ביוני יותר מ-12%, טיפס 12.09%. שאר השלישייה רשמה עליות דומות ומרשימות בפני עצמן: לאומי (8.81%), הפועלים (8.37%) ודיסקונט (8.34%).

במקביל לראלי, בנק ישראל הוריד ב-6 ביולי את הריבית בפעם השנייה ברציפות, לרמה של 3.5%, אחרי הורדה קודמת בסוף מאי. טכנית, זו בשורה פחות טובה לבנקים.

הרווחים העצומים שלהם נשענים במידה רבה על "מרווח הריבית", הפער בין הריבית שהם גובים על הלוואות לבין זו הנמוכה שהם משלמים על פיקדונות. כשהריבית יורדת, המרווח הזה מצטמצם, ומנוע הרווח המרכזי מאבד מעוצמתו.

אז מדוע המניות עלו? משום שהשוק מסתכל על התמונה הרחבה. הורדות הריבית מגיעות יחד עם שיפור בכלכלה: בנק ישראל העלה את תחזית הצמיחה ל-2026 ל-4%. סביבה כלכלית חזקה יותר משמעה יותר ביקוש לאשראי, פחות חדלות פירעון של לווים, ופעילות ערה יותר בשוק ההון, כל אלה תומכים ברווחי הבנקים ומקזזים חלק מהפגיעה במרווח. בקיצור, המשקיעים העדיפו את סיפור ההתאוששות על פני החשש משחיקת המרווחים.

בנק ישראל צופה עוד שתי הורדות ריבית בשנה הקרובה, לרמה של כ-3% עד אמצע 2027. אבל כל התרחיש הזה נשען על הנחה מרכזית אחת: שלא יתחדש סבב לחימה מול איראן. וכאן טמון הסיכון.

אם המתיחות הביטחונית תתלקח מחדש, היא עלולה להקפיץ את מחירי האנרגיה, ללחוץ על השקל ולהחזיר לחצים אינפלציוניים, מה שיקשה על בנק ישראל להמשיך ולהוריד ריבית. באופן אירוני, תרחיש כזה דווקא היה שומר על מרווחי הבנקים גבוהים, אך במחיר כבד של אי ודאות בכל שאר השוק.

עבור הכיס שלכם, לחודש הזה יש משמעות כפולה. מניות הבנקים הן מהאחזקות המרכזיות בקרנות הפנסיה ובקופות הגמל, כך שההתאוששות ביולי החזירה צבע לחיסכון ארוך הטווח.

עוד ב-

בנק ישראל מטיל פצצה: "צפויות עוד 2 הורדות ריבית"

לכתבה המלאה

במקביל, הורדת הריבית היא בשורה עבורכם כלווים: ריבית הפריים ירדה ל-5%, וההחזר החודשי על המשכנתאות במסלול זה צפוי לקטון. מה שמכביד על מרווחי הבנקים, מקל על מי שמשלם להם ריבית מדי חודש.