השוק
דירוג מניות הביטוח ביולי: המניה שזינקה ב-14% וזו שנשארה מאחור
אחרי חודש אדום שבו איבד הסקטור כמעט 14%, יולי החזיר את הצבע הירוק לחברות הביטוח. ושוב, כמו בבנקים, דווקא המניות שצנחו הכי חזק בחודש שעבר הובילו את ההתאוששות. אבל הפעם הסיפור מורכב יותר: למה הביטוח לא הצליח למחוק את כל ההפסד, ואיך זה קשור לפנסיה שלכם?
חודש יולי היה חודש של תיקון בבורסה, וסקטור הביטוח נהנה מהמגמה החיובית. מדד הביטוח עלה ב-6.15%, והחזיר חלק מהצבע לענף שספג ביוני את אחת המכות הקשות בשוק, ירידה של כמעט 14%. אבל בניגוד למניות הבנקים, שמחקו החודש את מלוא הנפילה של יוני, חברות הביטוח החזירו רק חלק מההפסד. הפער הזה מלמד משהו חשוב על אופיו של הסקטור.
בראש הדירוג התייצבה איילון עם זינוק של 13.76%, ואחריה הראל עם עלייה של 12.20%. אלו בדיוק שתי המניות שהובילו את הירידות ביוני: איילון צנחה אז ב-27.83% חדים, והראל איבדה יותר מ-11%.
שוב, לפנינו תופעת "חזרה לממוצע", שבה מניות שנפלו בעוצמה מתוך פאניקה מתאוששות חזק יותר כשהאווירה מתהפכת. את שאר העליות ריכזו מנורה מבטחים (7.21%), ביטוח ישיר (5.08%), מגדל (5.01%), הפניקס (4.50%), וכלל, שסגרה את הדירוג עם עלייה צנועה של 1.49% בלבד.
כדי להבין את המגמה, כדאי להיזכר במנגנון שהופך את מניות הביטוח לייחודיות. חלק ניכר מרווחי החברות לא מגיע מפרמיות הביטוח, אלא מתיקי ההשקעות הענקיים שהן מנהלות. כשהבורסה עולה, הן גורפות רווחי השקעה ודמי ניהול משתנים גבוהים יותר, וכשהיא יורדת, המנוע פועל הפוך.
במובן הזה, מניות הביטוח מתנהגות כמעין הימור ממונף על שוק ההון: הן מגיבות בעוצמה מוגברת לכל תנועה במדדים. לכן, בחודש חיובי כמו יולי, הן נהנו מהתאוששות השוק, וברקע גם תרם פיחות מסוים בשקל מול הדולר, שהוסיף ערך לאחזקות החברות.
ובכל זאת, למה ההתאוששות הייתה חלקית בלבד? ראשית, הנפילה של יוני הייתה כה חדה, שחודש ירוק אחד פשוט לא הספיק כדי לכסות עליה.
שנית, בניגוד לבנקים, שנתמכו בשיפור בתחזיות הצמיחה של המשק, סקטור הביטוח רגיש יותר לתנודתיות של שוק ההון עצמו, ותיקון של חודש אחד אינו מוחק את אי הוודאות שנותרה. העובדה שכלל, שצנחה ביוני, כמעט לא זזה ביולי, ממחישה שהמשקיעים בררנים ולא קונים את כל הסקטור כמקשה אחת.
הרקע הכללי היה תומך. הפסקת האש מול איראן החזיקה מעמד, מחירי האנרגיה נותרו נמוכים, ובנק ישראל הוריד את הריבית ל-3.5% תוך העלאת תחזית הצמיחה ל-4%. עבור חברות הביטוח, סביבת הריבית היא חרב פיפיות: מצד אחד, ריבית נמוכה יותר שוחקת את התשואה שהן משיגות על תיקי האג"ח שלהן, אך מצד שני, שוק מניות מתאושש תומך ישירות ברווחיהן. בחודש שחלף, יד ההתאוששות בשוק המניות הייתה על העליונה.
עוד ב-
חברות הביטוח הגדולות, הראל, מגדל, הפניקס, מנורה וכלל, הן מהגופים המרכזיים שמנהלים את קרנות הפנסיה, קופות הגמל וקרנות ההשתלמות של מיליוני ישראלים. כשהמניות שלהן עולות, לא רק בעלי המניות מרוויחים, אלא גם התשואה בחיסכון ארוך הטווח שלכם מושפעת מהתאוששות השוק. יולי הירוק החזיר חלק מהערך שנמחק ביוני, אך גם הזכיר עד כמה הסקטור הזה תלוי במצב הרוח של הבורסה.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
