השוק
עידן עופר חוגג: שיא של 3 שנים ברווח לאיי.סי.אל
ענקית המינרלים, אחת המניות הגדולות בבורסת תל אביב ומהמוחזקות ביותר בקרנות הפנסיה והגמל של הישראלים, סוגרת רבעון חזק ומכריזה על ארגון מחדש ממוקד צמיחה ועל תוכנית התייעלות של יותר מ-350 מיליון דולר
איי.סי.אל גרופ, החברה שבשליטת עידן עופר, פרסמה הבוקר תוצאות חזקות לרבעון השני של 2026, ובד בבד הודיעה על שינוי עמוק במבנה הארגוני שילווה אותה לשנים הקרובות.
איי.סי.אל היא מבין המניות הגדולות במדד ת"א-35, ולכן היא יושבת כמעט בכל תיק פנסיה, קרן השתלמות או קופת גמל שמנוהלים בישראל. מה שקורה לה נוגע, ישירות ובעקיפין, לחיסכון ארוך הטווח של מיליוני אנשים.
המכירות ברבעון הסתכמו בכ-2.1 מיליארד דולר, זינוק של 17% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הרווח התפעולי קפץ ל-266 מיליון דולר לעומת 181 מיליון דולר - לפי החברה, הרווח התפעולי הרבעוני הגבוה שלה בשלוש השנים האחרונות.
הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות טיפס ל-137 מיליון דולר לעומת 93 מיליון דולר, וה-EBITDA המתואם עלה בכמעט 100 מיליון דולר ל-448 מיליון דולר. גם התזרים החופשי, המדד שהכי מעניין את מי שבוחן חלוקת דיבידנד, צמח ב-34% ל-94 מיליון דולר.
מאחורי הכותרת החיובית מסתתר סיפור מעניין על מנועי הצמיחה. דווקא פעילות המוצרים התעשייתיים, ובראשה הברום שבו איי.סי.אל שולטת בשוק העולמי, היא זו שהובילה את הקפיצה: הרווח התפעולי בתחום כמעט הכפיל את עצמו לעומת אשתקד. מנגד, פעילות המינרלים החיוניים (אשלג ופוספט) הציגה רבעון מתון יותר ואף נסוגה מעט ביחס לרבעון הקודם.
במילים אחרות, החוזק הפעם הגיע מהפעילויות המיוחדות ובעלות המרווח הגבוה, בדיוק המקומות שאליהם החברה מנסה להטות את מרכז הכובד.
החברה גם הודיעה שהיא מאשררת את התחזית שלה והיא צופה שה-EBITDA המתואם לשנת 2026 יעמוד על 1.5 עד 1.7 מיליארד דולר. היקף מכירות האשלג לשנת 2026 צפוי להיות בטווח של 4.5 ל-4.7 מיליון טון.
לצד התוצאות הדירקטוריון אישר ארגון מחדש שייכנס לתוקף ב-1 בינואר 2027, שבמסגרתו החטיבות יסודרו סביב שלושה שווקי קצה - חקלאות, מזון ותעשייה - במקום סביב סוגי המינרלים.
במקום החלוקה הישנה, הדוחות יציגו מ-2027 ארבעה מגזרים חדשים: פתרונות צמיחה (דשנים מיוחדים), פתרונות תזונה (רכיבים לתעשיות המזון והבריאות), מוצרים תעשייתיים (בעיקר אלקטרוניקה, אנרגיה ובנייה) ומינרלים חיוניים (אשלג ופוספט).
המהלך נגזר מהאסטרטגיה שהחברה הציגה בנובמבר 2025, הבנויה על שלושה עקרונות: הנעת צמיחה רווחית דרך המוצרים המיוחדים, מיצוי הערך של עסקי הליבה, ושיפור היעילות. לצד השינוי המבני, החברה הציבה יעד חיסכון בעלויות של יותר מ-350 מיליון דולר.
חברות סחורות בסיסיות נסחרות במכפילים נמוכים ותנודתיים, בעוד פעילויות מיוחדות של מזון, חקלאות ותעשייה נתפסות כיציבות ורווחיות יותר, ומתומחרות יותר בנדיבות בשוק. אם הריאורגניזציה תצליח לחדד את הזהות הזו, היא עשויה עם הזמן לתמוך גם בשווי המניה, ובעקיפין בתשואת החוסכים שמחזיקים בה בלי לדעת.
עם זאת, כדאי לשמור על פרופורציות. הרווחיות של איי.סי.אל עדיין תלויה במידה רבה במחירי האשלג והפוספט העולמיים, שהם מטבעם הפכפכים ומושפעים ממתחים גיאופוליטיים, ובהם שיבושי שילוח באזור המזרח התיכון ומיצר הורמוז. שינוי מבנה ארגוני, מוצלח ככל שיהיה, לא מחסן מפני ירידת מחירי סחורות.
חשוב גם לזכור שהנתונים ההיסטוריים שהחברה פרסמה לפי המבנה החדש הם מקדמיים, לפני ביקורת, ועשויים עוד להשתנות. השורה התחתונה למשקיעים: רבעון טוב וכיוון אסטרטגי ברור, אך לא סוף פסוק - הרבה עדיין תלוי בשוקי הסחורות.
אלעד אהרונסון, נשיא ומנכ"ל איי.סי.אל מסר: "ICL עקפה את ציפיות השוק ברבעון השני והציגה צמיחה איתנה בכל המדדים הפיננסיים המרכזיים, הן בהשוואה לרבעון המקביל והן ביחס לרבעון הקודם, כאשר כל ארבעת מגזרי הפעילות תרמו לעליה המשמעותית בהכנסות. זהו רבעון נוסף בו נהנינו מהפריסה הגלובלית הייחודית שלנו, כאשר צוותי המכירות והתפעול שלנו פועלים בסמיכות ללקוחות ולשווקי הקצה. מינפנו בהצלחה הזדמנויות שנוצרו בסביבת שוק דינמית, תוך המשך בחינה מתמדת של גורמי המאקרו שאינם בשליטתנו, במטרה להגיב במהירות לשינויים בתנאי השוק.
במסגרת יישום האסטרטגיה שלנו, בכוונתנו להתאים את המבנה הארגוני של החברה בתחילת שנת 2027. המבנה החדש צפוי לחזק את המיקוד הניהולי במנועי הצמיחה המרכזיים שלנו ולהתאים את מודל הפעולה של החברה לכיוונים האסטרטגיים שלה. אנו מאמינים כי המבנה החדש יספק למשקיעים נראות טובה יותר לגבי ביצועי החברה, מנועי הצמיחה ופוטנציאל יצירת הערך של מגזרי הפעילות השונים.
במסגרת המבנה הארגוני החדש, פעילות החברה תנוהל באמצעות ארבעה מגזרי דיווח: פתרונות תזונה, מוצרים תעשייתיים, פתרונות צמיחה ומינרלים חיוניים.
שלוש מהחטיבות העסקיות יתמקדו בפתרונות לשווקי קצה: חטיבת פתרונות תזונה, אשר תאחד את כל מוצרי המזון והמשקאות, הבריאות, התזונה והפארמה במגזר אחד; מוצרים תעשייתיים, תתמקד בפתרונות להעלאת בטיחות ושיפור יכולות ביצוע במוצרים לכל שווקי הקצה התעשייתיים; ופתרונות צמיחה, אשר תמשיך להתמקד בפתרונות הזנת צומח ודשנים מיוחדים בשווקי החקלאות, המדשאות וצמחי הנוי. המגזר הרביעי, מינרלים חיוניים, יכלול את דשני האשלג והפוספט מאתרי הייצור במעלה שרשרת הערך (Upstream) – אשלג מים המלח ומספרד ופוספט מהנגב ומסין – וימשיך לשרת את שוק החקלאות העולמי".
עוד ב-
אהרונסון הוסיף: "במהלך הרבעון השני השקנו תכנית חוצת ארגון לחיסכון בעלויות בשם Elevate. התוכנית נועדה לצמצם את בסיס העלויות של החברה, לתמוך בהגדלת שיעורי הרווחיות, לחזק את תזרים המזומנים ולהגדיל את פוטנציאל הרווח של החברה (Earning Power). יישום התכנית החל במהלך הרבעון השלישי, ואנו צופים להשיג חיסכון שנתי של למעלה מ-350 מיליון דולר עד סוף 2028, עם תרומה ראשונית הצפויה כבר בתחילת 2027".
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
