השוק

המיליארדר מזהיר: "זו עלולה להיות הבועה הגדולה בחיינו"

מייק נובוגרץ, מהדמויות הבולטות בתעשיית המטבעות הדיגיטליים, מציע לעקוב אחר סימני חולשה בשוק, במיוחד אחר תרחיש שבו נאסד"ק יאבד 20%-25% מערכו, ינסה להתאושש אך ייכשל בחזרה לשיאים הקודמים

עקבו אחרינו בגוגל

דורון אביגד | 25/10/2026 5:49

סוכני AI ותשלומים (צילום אילוסטרציה AI, יח"צ AnyBiz)

המיליאררדר מייק נובוגרץ, מייסד ומנכ"ל Galaxy Digital, מעריך כי הבינה המלאכותית (AI) עשויה ליצור בועה פיננסית חסרת תקדים, "הגדולה שנראה בימי חיינו" וגדולה מזו של בועת הדוט-קום בתחילת המילניום. עם זאת, נובוגרץ מעריך כי החגיגה בשווקים עשויה להימשך עוד שנים לפני שתגיע המפולת.

לפי נובוגרץ, מהפכת הבינה המלאכותית עשויה להיות משמעותית יותר מהמהפכות הטכנולוגיות שקדמו לה, כולל האינטרנט והמטבעות הדיגיטליים. אלא שדווקא הפוטנציאל האדיר של הטכנולוגיה עלול להוביל משקיעים להערכות שווי מופרזות, שלא משקפות בהכרח את יכולתן של החברות לייצר רווחים.

נובוגרץ לא מטיל ספק בחשיבותה של הבינה המלאכותית, אלא מבחין בין המהפכה הטכנולוגית עצמה לבין המחירים שהמשקיעים מוכנים לשלם עבור החברות המזוהות איתה. ההיסטוריה מלמדת שגם טכנולוגיות ששינו את העולם לא תמיד הצדיקו את השווי שהעניקו להן המשקיעים בשיא ההתלהבות.

אחת הדוגמאות שהציג היא אנבידיה, יצרנית השבבים שהפכה לסמל של מהפכת ה-AI. לדבריו, אין לשלול תרחיש שבו שווי השוק של החברה יגיע ל-10 טריליון דולר לפני שהבועה תתפוצץ. בכך הוא מדגיש כי גם כאשר מתפתחת בועה, קשה מאוד לחזות את מועד פקיעתה ואת גובה השיא שאליו יגיעו המניות.

מסר מורכב למשקיעים

כיצד יוכלו המשקיעים לזהות את תחילתו של שינוי מגמה? נובוגרץ מציע לעקוב אחר סימני חולשה בשוק, במיוחד אחר תרחיש שבו מדד נאסד"ק יאבד 20%-25% מערכו, ינסה להתאושש אך ייכשל בחזרה לשיאים הקודמים. התנהגות כזו עשויה, להערכתו, להעיד על שינוי עמוק יותר בסנטימנט המשקיעים.

האזהרה מגיעה על רקע השקעות העתק של ענקיות הטכנולוגיה בתשתיות מחשוב, שבבים ומרכזי נתונים, והחשש הגובר מפני הפער בין ההוצאות העצומות לבין ההכנסות העתידיות מהטכנולוגיה.

ההשוואה המתבקשת היא לבועת הדוט-קום של סוף שנות ה-90, שבה זינקו מניות חברות האינטרנט לשוויי עתק, לפני שמדד נאסד"ק קרס בכמעט 80% משיאו. האינטרנט עצמו כידוע לא נעלם בעקבות המפולת, אלא המשיך לשנות את הכלכלה העולמית.

המסר של נובוגרץ למשקיעים מורכב: מהפכת ה-AI עשויה להיות אמיתית ומשנת עולם, אך עדיין ליצור בועה ספקולטיבית אדירה. השאלה, לתפיסתו, אינה רק אם הבועה תתפוצץ, אלא כמה גבוה יטפס השוק לפני שזה יקרה.

עוד ב-

המשקיעים מפקפקים בהשקעות ה-AI: מטא נחתכת ב-7%

לכתבה המלאה

מייק נובוגרץ (61) הוא מיליארדר אמריקאי ואחת הדמויות הבולטות בתעשיית המטבעות הדיגיטליים. בעבר כיהן כשותף בבנק ההשקעות גולדמן זאקס וכמנהל השקעות בקרן הגידור Fortress Investment Group. ב-2018 הוא הקים את Galaxy Digital, חברת שירותים פיננסיים והשקעות המתמחה בנכסים דיגיטליים, בלוקצ'יין ותשתיות טכנולוגיות.