השוק

179 חברות יפרסמו דוחות השבוע בוול סטריט

יותר משליש מחברות מדד S&P 500 יפרסמו את תוצאותיהן בשבוע אחד, בהן מיקרוסופט, אלפבית ואמזון. התחזיות מצביעות על זינוק של כמעט 30% ברווחי החברות, אבל המשקיעים כבר לא מסתפקים בעמידה בציפיות

עקבו אחרינו בגוגל

דורון אביגד | 26/10/2026 7:06

וול סטריט נכנסת לשבוע העמוס ביותר בעונת הדוחות לרבעון השלישי של 2026, כאשר לא פחות מ־179 חברות במדד S&P 500, כ־36% מחברות המדד, צפויות לפרסם את תוצאותיהן.

בין המדווחות נמצאות שלוש מענקיות הטכנולוגיה החשובות בעולם: מיקרוסופט, אלפבית, החברה האם של גוגל, ואמזון. על פניו, הנתונים מצביעים על עונת דוחות חזקה במיוחד. לפי חברת המחקר FactSet, הרווח המצרפי של חברות S&P 500 צפוי לצמוח ברבעון השלישי ב־29.5% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. אם התחזית תתממש, יהיה זה הרבעון השלישי ברציפות שבו רווחי החברות צומחים ביותר מ־25%.

מתחת למספרים המרשימים מסתתרת תמונה מורכבת יותר. עד כה פרסמו 24% מחברות המדד את תוצאותיהן, ו־83% מהן הצליחו להכות את תחזיות הרווח של האנליסטים. זהו שיעור גבוה מהממוצע בחמש ובעשר השנים האחרונות.

עם זאת, היקף ההפתעה החיובית עומד על 2.1% בלבד, לעומת ממוצע של 7.5% בחמש השנים האחרונות. החברות אמנם מצליחות לעמוד בציפיות ואף לעבור אותן, אך בפערים קטנים יחסית. עבור משקיעים שהתרגלו לתוצאות חזקות במיוחד, לעיתים גם זה כבר לא מספיק.

המבחן הגדול של השקעות ה-AI

החששות מתמקדים בעיקר בענקיות הטכנולוגיה, שממשיכות להזרים סכומי עתק להקמת מרכזי נתונים, לרכישת שבבים ולפיתוח תשתיות בינה מלאכותית. לפי הערכות שצוטטו ברויטרס, ההשקעות ההוניות של חברות הענן הגדולות צפויות להגיע השנה לכ־800 מיליארד דולר.

הסכומים האלה מספקים מנוע צמיחה אדיר ליצרניות השבבים, לספקיות ציוד התקשורת ולחברות התשתית. אבל ככל שההשקעות גדלות, כך מתחדדת השאלה שמטרידה את וול סטריט: מתי הן יתורגמו להכנסות ולרווחים שיצדיקו את ההוצאה?

התשובה שהמשקיעים קיבלו בשבוע שעבר לא הייתה מרגיעה במיוחד. מניית מטא צנחה ביותר מ־7% ביום חמישי לאחר פרסום דוחותיה, על רקע החששות מהיקף ההשקעות בתשתיות AI ומהשפעתן על תזרים המזומנים. גם יצרנית ציוד השבבים Lam Research התקבלה באכזבה בשוק.

התגובה החריפה ממחישה שינוי בגישת המשקיעים. אם בעבר עצם ההכרזה על הגדלת ההשקעות בבינה מלאכותית התקבלה לעיתים כהבטחה לצמיחה עתידית, כעת השוק דורש הוכחות ברורות יותר לכדאיות הכלכלית שלהן.

ביום רביעי יגיע תורן של מיקרוסופט ואלפבית לפרסם דוחות, ואמזון תעשה זאת ביום חמישי. מעבר לנתוני ההכנסות והרווח, תשומת הלב תופנה לצמיחת פעילות הענן, להיקף ההשקעות המתוכננות ולתחזיות ההנהלות להמשך השנה.

הצמיחה מרשימה, אבל לא כולם נהנים ממנה

נקודת חולשה נוספת מסתתרת בהרכב הצמיחה ברווחי החברות. חלק ניכר מהגידול מגיע מענקיות הטכנולוגיה ומחברות האנרגיה, שנהנות מעליית מחירי הנפט. מחוץ למגזרים אלה, קצב הצמיחה ברווחים מתון בהרבה. לפי ניתוח שהציג MarketWatch, הרווחים של החברה החציונית במדד צפויים לצמוח בכ־10%. זהו קצב חיובי, אך רחוק מאוד מהזינוק של כמעט 30% שמציג המדד כולו.

הפער מלמד עד כמה הביצועים של מספר מצומצם יחסית של חברות משפיעים על התמונה הכוללת. הוא גם מחדד את הסיכון למשקיעים: כאשר חלק משמעותי מהצמיחה נשען על מספר קטן של חברות וענפים, אכזבה באחד ממנועי הצמיחה המרכזיים עלולה להשפיע על המדד כולו.

גם הפד נכנס לתמונה

עונת הדוחות היא לא האירוע היחיד שימתין למשקיעים השבוע. ביום רביעי צפויה להתפרסם החלטת הריבית של הבנק הפדרלי בארה"ב, כאשר ברקע נמשכים החששות מהאינפלציה, ממחירי האנרגיה הגבוהים ומהתנודתיות בשוק האג"ח.

גם נתוני המאקרו שיפורסמו במהלך השבוע, ובהם נתוני הצמיחה לרבעון השלישי, עשויים להשפיע על ציפיות המשקיעים לגבי המשך המדיניות המוניטרית.

עוד ב-

המרוץ ל-2 טריליון דולר: אנתרופיק בדרך להנפקת ענק בוול סטריט

לכתבה המלאה

המתיחות בשווקים כבר ניכרת בביצועי המדדים. מדד S&P 500 אמנם עלה בכ־11.4% מתחילת השנה, אך איבד כ־1.6% בחודש האחרון, לפי הנתונים שפורסמו ב־MarketWatch. בשבוע שהסתיים ביום שישי ירד המדד בכ־0.5%, בעוד הנאסד"ק איבד כ־0.7%.