השוק

הערכה: "קונגרס לעומתי ייכנס לחישובי הסיכון של המשקיעים"

דרור קרני, מנכ"ל ומייסד קרני פמילי אופיס: "חשוב לעקוב לא רק אחר מדדי המניות, אלא גם אחר תשואות האג"ח הארוכות, שער השקל והיכולת להעביר תקציב"

עקבו אחרינו בגוגל

דורון אביגד | 8/11/2026 8:34

ישראל, ארצות הברית (צילום פלאש 90/ יונתן זינדל)

דרור קרני, מנכ"ל ומייסד קרני פמילי אופיס, מנתח הבוקר (א') את ההשלכות של הבחירות בישראל ובארה"ב על שוק המניות המקומי, השקל ושוק האג"ח. להערכתו, "הסיכון לבורסה בתל אביב לא נגמר בבחירות: הוא עובר לתקציב, לשקל ולשוק האג״ח"

לפי קרני, "בעולם מתמקדים המשקיעים ברוטציה בין ענפים ובתמחור מחדש של השקעות הטכנולוגיה, בעוד שבישראל השאלה היא האם תקום ממשלה שתוכל להעביר תקציב ולגבש מדיניות פיסקלית אמינה.

"אי-הוודאות לגבי הרכב הממשלה ויכולת קבלת ההחלטות עדיין קיימת. אם לא יאושר תקציב במועד, המשק עלול להיכנס למשטר של תקציב המשכי, שמגביל את הגמישות התקציבית. בעבר נרשמו תקופות שבהן השוק המקומי סגר פערים מול העולם לאחר התבהרות פוליטית, אך הפעם המשק נושא גם גירעון ונטל ביטחוני מתמשך. ללא משמעת תקציבית, הפערים עלולים להישמר".

המהפך בקונגרס: אי-ודאות חדשה עבור ישראל

קרני טוען, כי "עבור ישראל, קונגרס לעומתי עשוי להגביר את הפיקוח על סיוע ביטחוני, חימוש ומדיניות אזורית, ולהפעיל לחץ להסדרה דיפלומטית. אין פירוש הדבר שהסיוע האמריקאי ייעצר, אלא שחוסר הוודאות לגבי תנאיו ולגבי חופש הפעולה הביטחוני עלול להיכנס לחישובי הסיכון של המשקיעים. אם יתקדמו תהליכי הפסקת אש, עשויה להיות לכך גם השפעה על ציפיות הביקוש בענף הביטחוני".

לדבריו, "השקל ושוק האג"ח הממשלתי הם מבחינתי ברומטרים מרכזיים לסיכון במשק. הוצאות הביטחון וצורכי הגיוס של המדינה עלולים להמשיך ללחוץ על התשואות לטווח ארוך. אם המשקיעים ידרשו פיצוי גבוה יותר על הסיכון התקציבי והביטחוני, הדבר יכביד על עלויות המימון, במיוחד בענפים ממונפים כמו נדל״ן ובנייה".

כמו כן, "אי-ודאות פוליטית וביטחונית עלולה להפעיל לחץ לפיחות השקל. פיחות, אם יתרחש, ייקר יבוא ועלול להגביל את האפשרות של בנק ישראל להפחית ריבית, בעיקר אם מחירי האנרגיה יישארו גבוהים. מנגד, רגיעה אזורית והצגת מדיניות תקציבית אמינה עשויות לצמצם את פרמיית הסיכון. חשוב לעקוב לא רק אחר מדדי המניות, אלא גם אחר תשואות האג"ח הארוכות, שער השקל והיכולת להעביר תקציב".

תגובת המניות והשקל לבחירות האמצע

מבחירות האמצע בארה"ב, שהתקיימו ביום שלישי, המסחר בבורסה בתל אביב התנהל בצל התנודתיות בוול סטריט ואי הוודאות הפוליטית בישראל. מניות הטכנולוגיה עמדו במוקד הלחץ בשווקים העולמיים, על רקע החששות מהתמחור הגבוה של חברות הבינה המלאכותית ומהיקף ההשקעות בתשתיות AI. בשוק המט"ח נרשמו תנודות בשער הדולר מול השקל, בהשפעת ההתפתחויות הפוליטיות והכלכליות בארץ ובעולם.

ביום רביעי, יום המסחר הראשון לאחר בחירות האמצע בארה"ב, איבד מדד ת"א-35 כ-2%, ולמחרת החריפו הירידות והוא צנח בעוד 3.7%. ביום שישי נרשם תיקון חד, ות"א-35 זינק ביותר מ-3%, בעוד ת"א-125 התחזק ב-2.8%.

עוד ב-

לאחר המפולת של טראמפ בבחירות האמצע: מה צפוי למשקיעים?

לכתבה המלאה

במקביל, נחלש השקל בחדות: שער הדולר היציג עלה מ-3.118 שקלים בסוף אוקטובר ל-3.194 שקלים ביום שישי, פיחות של כ-2.4% בשבוע. התנודתיות משקפת שילוב של אי ודאות פוליטית בישראל, השלכות אפשרת של תוצאות הבחירות בארה"ב והטלטלה במניות הטכנולוגיה בוול סטריט.