השוק

בנק מזרחי טפחות מנתח: הטלטלה בוול סטריט וההשפעה על הכיס בישראל

התמחור הפוליטי של בחירות האמצע גרר עדכון חד כלפי מטה במניות בארה"ב, אך שוקי החוב מאותתים על חזרה לשגרה. בישראל: הקיפאון בנתוני הטיסות לחו"ל עשוי לגזור ירידה חדה במדד המחירים הקרוב. יוני פנינג, האסטרטג הראשי של בנק מזרחי טפחות, עושה סדר בכלכלה העולמית

עקבו אחרינו בגוגל

מערכת ice | 9/11/2026 7:04

טלטלה בשווקים הפיננסיים, אינדיקטורים מעורבים בארצות הברית והשפעות מקומיות ישירות על מדד המחירים לצרכן בישראל עומדים במוקד הסקירה הכלכלית השבועית של יוני פנינג, האסטרטג הראשי של בנק מזרחי טפחות. בניתוח מעמיק של התהליכים המאקרו-כלכליים, מסמן פנינג את המגמות המרכזיות שמעסיקות כעת את המשקיעים בשלוש הזירות הכלכליות המרכזיות: ארה"ב, ישראל ואירופה.

ארה"ב: בין חריגות סטטיסטית לשוק תעסוקה לוהט: הזירה האמריקאית נכנסה לתנודתיות גבוהה על רקע תמחור בחירות האמצע (Midterms). לפי פנינג, השפעת הבחירות הובילה לעדכון חד כלפי מטה בשוק המניות – אירוע שנחשב לחריג מבחינה סטטיסטית בממדים רבים.

עם זאת, לצד הרגיעה שנרשמה לקראת סוף השבוע, המבט ההיסטורי והסטטיסטי מלמד כי לאחר תנודות מסוג זה השוק נוטה דווקא להתייצב. שוק האג"ח האמריקאי כבר החל לאמץ את הנחת העבודה הזו, עם ירידה מתונה של נקודות בסיס בודדות, בעיקר בסביבת אמצע העקום.

מנגד, התמונה הכלכלית הרחבה בארה"ב נותרת חמה מאוד. דוח התעסוקה האחרון (NFP) הציג תוספת משמעותית של משרות לצד קצב עליית שכר גבוה יחסית. בד בבד, מדד אמון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן הצביע על התאוששות קלה בתחילת נובמבר, אף שבתזמון הנוכחי קשה לראות בו יותר מאינדיקציה לקראת ה-Midterms.

פנינג מדגיש כי התקררות עתידית בפעילות – אם כתוצאה מפסימיות סביב סקטור הבינה המלאכותית (AI) או מצמצום בהוצאה הפיסקאלית של הממשל לאחר הבחירות – עשויה להשפיע מהותית על שוק העבודה ועל קצב האינפלציה בהמשך.

ישראל: מחירי הטיסות ימשכו את המדד למטה? בזירה המקומית, פנינג מפנה זרקור לענף התעופה והנסיעות. הנתונים הנוגעים ליציאות ישראלים לחו"ל מצביעים על רמה מתונה מאוד במונחים אבסולוטיים. אמנם תיקון העונתיות נתון לפרשנות מסוימת, בייחוד נוכח מיעוט ימי החגים באוקטובר האחרון, אך בבנק מזרחי טפחות מעריכים כי התמתנות זו תתורגם לירידה משמעותית בסעיף הנסיעות במדד המחירים לצרכן הקרוב – גורם שצפוי לסייע במיתון הלחצים האינפלציוניים המקומיים.

אירופה: מלכודת האנרגיה ואינפלציית השירותים: ביבשת הישנה התמונה מורכבת וממשיכה להציב אתגרים בפני קובעי המדיניות. האינפלציה באירופה מוסיפה לעלות, כשהיא מוזנת ישירות מרמות מחירי הנפט הגבוהות בעולם.

עוד ב-

בנק מזרחי טפחות מנתח: כך מהפכת ה-AI מטלטלת את השווקים

לכתבה המלאה

לצד זאת קיימת נקודת אור מסוימת, שכן אינפלציית מחירי המוצרים ממשיכה לשמור על מתינות יחסית. עם זאת, אינפלציית השירותים הדביקה נותרת הבעיה הכרונית המרכזית שמכבידה על הכלכלה האירופית ומקשה על בלימה מוחלטת של עליות המחירים.