קדחת הספאקים שהגיע לישראל מניבה רווחים למשקיעים שרכשו בהנפקה. איי ספאק היא הנפקת הספאק הראשונה בישראל והיום התחיל המסחר במניה ולמשקיעים נוצר רווח של 8.5%, מה שגורר אופטימיות ביחס להנפקות ספאק נוספות שמחד אמורות לשכלל את השוק אולם הן מגלמות סיכונים גבוהים שנוצרים מעודף כסף בשוק.

נזכיר לרגע את המנגנון של הספאק ולמה הוא מייצר חששות גדולים כל-כך. המנגנון הוא כזה: חברת הספאק יוצאת להנפקה תוך שהיא מגייסת כסף מהמשקיעים וזאת מבלי שיש לה פעילות כלשהי.

הספאק אמור לאתר חברת יעד שאותה ירכוש בכספי המשקיעים וייצוק את הפעילות שלה לתוך החברה ובכך למעשה יהפוך את החברה הנרכשת לחברה ציבורית נסחרת כשהמשקיעים בספאק יחזיקו במניות של החברה הציבורית החדשה.

למעשה אין לספאק כל התחייבות לבצע השקעה כלשהי אולם אם הספאק לא יבצע השקעה תוך פרק זמן שמוגדר מראש, הרי שהוא יאלץ להחזיר את הכסף למשקיעים והיזמים שמאחורי הספאק יאבדו את דמי הניהול שהיו צריכים לקבל.

עכשיו נגיע לספאק הראשון בישראל - איי ספאק. איי ספאק היא חברה שכוללת אושיות רבות השפעה בשוק ההון הישראלי: כך למשל רשימת השמות הנוצצת כוללת את היזמים רוני בירם וגיל דויטש שהקימו את אקסלנס ומכרו אותה בממון רב לפניקס וירון בלוך שמשמש כיו"ר חברת כרטיסי האשראי MAX אבל היה בעברו מנכ"ל לאומי פרטנרס ומנהל הפעילות של UBS ישראל.

שלושת היזמים הללו הם שמות נוצצים במונחים מקומיים ולא בכדי המשקיעים רצו ונתנו להם את כספם.

השאלה הגדולה הייתה מה יקרה ביום הראשון למסחר בספאק מאחר ואם יווצרו הפסדים למשקיעים הרי שאלה יכולים להביא את קדחת הספאקים בישראל לסיומה, עוד טרם התפתחה כאן תעשיה אולם הנייר התחיל להיסחר בווח של 4.5% למשקיעים שרכשו בהנפקה, וזה טוב לתעשיית הספאקים הישראלית.

איי ספק הונפקה במחיר אפקטיבי של 94.73 שקל למניה וזאת מאחר והיא הונפקה בחבילות שכללו מרכיב אופציה שניתנה בחינם והיא ניתנת למימוש תוך שנתיים במחיר 115 שקל. המניה נסחרת היום בבורסה, ביום המסחר הראשון שלה ב-99 שקל.