האנליסט ירון פרידמן מדסק המניות ביחידת המחקר של בנק הפועלים כותב היום בתגובה להסדר של טבע עם לואיזיאנה בפרשת האופיואידים כי מדובר בסנונית ראשונה שתביא להסדרים נוסף ברוח ההסדר הזה. "אם אכן מדובר בסנונית ראשונה שתביא להסדרים נוספים הרי שתוסר משקול כבדה מהמניה בטווח הבינוני" כותב פרידמן.

"הנושא המעיב ביותר על טבע בשנים האחרונות הוא מעורבותה בפרשת מכירות משככי הכאבים האופיואידים בארה"ב – תרופות שהביאו למגיפת התמכרות קטלנית של מאות אלפי אמריקאים בעשורים האחרונים, ושטבע "קיבלה כנדוניה" ברכישת אקטביס. רמז חיובי בנושא ניתן בסוף יולי, כשמדברי מנהלי החברה במסגרת שיחת הועידה הרבעונית

"ניתן היה להבין כי ישנה סבירות גבוהה לפשרה בנושא עוד במהלך 2021.
אמש גברה האופטימיות לסיום הסאגה. טבע הודיעה על הסדר פשרה ראשון בנושא, שנחתם מול התובע הראשי של מדינת לואיזיאנה. על פי ההסדר, טבע תשלם 15 מיליון דולר להסדרת התביעות במדינה, אשר ייפרסו על פני 18 שנה. בנוסף, החברה תתרום תרופות, ובראשן את תרופת הסאבוקסון (Suboxone)  אשר מיועדת לטפל בגמילה ממשככי כאבים נרקוטיים, בשווי של כ-3 מיליון דולר.

"מדובר במחיר הסיטונאי של המוצר, כך שבפועל העלות לטבע נמוכה משמעותית, ומסתכמת במאות בודדות של אלפי דולרים, להערכתנו. ההסדר נדרש לאישור הדרג הפוליטי של המדינה הדרומית, שעל פי הודעת החברה אמורים להתקבל עד ה-2 בנובמבר" כותב פרידמן.

"לצד האופטימיות שמביאה ההודעה אמש, חשוב מאוד להדגיש, כי מדובר בהסדר קטן יחסית, שכן טבע מתמודדת עוד עם כ-2,500 תביעות בפרשה בכל 50 המדינות בארה"ב, ועליה להגיע להסדרי פשרה עם כל התובעים. בימים אלו מתנהלים משפטים בתביעות כנגד החברה במדינות ניו יורק וקליפורניה, כשתביעות נוספות ביתר המדינות צפויות להתדיין גם הן בעתיד הקרוב. בשלב זה, אין ודאות כי היא תגיע להסדרים בתביעות אלו, אם כי להערכתנו הכף נוטה כעת יותר לצד החיובי.

"אנו מעריכים, כי טבע צפויה להגיע להסדרים עם התובעים השונים בפרשה, אשר בסופו של דבר יהיו דומים למתווה שהושג מול לואיזיאנה, ודומים במהותם להסדר שהושג מול התובעים מ-4 מדינות באוקטובר 2019 – הסדר שבסופו של דבר לא יצא לפועל.

"ההסדר דומה במהותו לזה שהוצג בעבר כזכור, לפני שנתיים הודיעה טבע על מתווה פשרה שהושג עם התובעים ממדינות צפון קרוליינה, פנסלבניה, טנסי וטקסס, במסגרתו החברה הסכימה לשלם כ-250 מיליון דולר על פני 10 שנים, ולתרום תרופות בשווי סיטונאי כולל של 23 מיליארד דולר על פני תקופה זה (כשהעלות לטבע בפועל עומדת על כ-15% להערכתנו משווי זה). ההסדר ההוא נדרש את הסכמתם של התובעים השונים, כ-2,500 גופים (כולל בין היתר מדינות, מחוזות, עיריות ותובעים פרטיים), אולם על רקע פרוץ משבר הקורונה, אישורו התעכב ולמעשה לא הושג עד היום".

בסיום הניתוח של ההסכם האחרון של טבע, חוזר פרידמן על המלצת "תשואת היתר" למניה עם מחיר יעד של 16 דולר.