ג'ון מאייר, מנהל ההשקעות הראשי בחברת ההשקעות הבינלאומית GLOBAL X מעריך שהמניות הדפנסיביות יניבו תשואה עודפת על הצמיחה העולמית. חברות הטכנולוגיה עוברות תהליכי התאמה למציאות וזה הופך את החברות עם תזרים המזומנים בר הקיימא למעניינות.

"האינפלציה מתקררת אבל עדיין גבוהה, הפד צפוי להעלות את הריבית בפברואר 0.25%, וישנן מניות שדווקא מתבלטות במיתון. האינפלציה לא נעלמה, אך היא מתקררת" אומר מאייר ומציין כי מדד המחירים לצרכן, שפורסם בשבוע שעבר, הצביע על קצב אינפלציה שנתי של 6.5% וירידה חודשית של 0.1% בדצמבר, בדומה לתחזיות המוקדמות של השוק.

"במבט רחב יותר, סביבת האינפלציה הנוכחית ירדה משיא של 9.1% לרמה הנוכחית של 6.5%, אך זו עדיין רמה גבוהה מאוד שמכבידה על משקי הבית בארצות הברית. מדד הליבה, שאינו כולל את סעיפי האנרגיה והמזון התנודתיים, עלה ברמה השנתית ב-5.7% וברמה החודשית גם רשם עלייה של 0.3%. זו ירידה לעומת השיא של 6.6% שנרשם בחודש ספטמבר.

"ואולם, ניכר שבשוק הייתה ציפייה להפתעה כלפי מטה, כמו בחודש שעבר. כעת ההערכה שלנו היא כי הפד יעלה את הריבית בפברואר ברבע אחוז, אך לא תהיה זו ההעלאה האחרונה. האינפלציה אמנם בירידה, אך יש עוד כברת דרך".

באשר לחברות הטכנולוגיה, אומר מאייר כי "במגזר ההייטק נמשכים גלי הפיטורין. מהלכי ההתייעלות מסייעים לחברות הטכנולוגיה להתאים את כוח העבודה שלהן ואת ההוצאות שלהן לתנאים הכלכליים החדשים. חברות טכנולוגיה איכותיות, עם תזרים מזומנים חזק, נתח שוק גדול ושולי רווח גבוהים, יכולות להתעלות מעל הצמיחה הכללית. מנגד, עלייה באבטלה עשויה לצנן את הצריכה הפרטית ולהאט את הצמיחה.

עוד ב-

ישראל 2023 – המזומן הופך למלך; מי יחליף את גואטה?

לכתבה המלאה

"מניות איכותיות, דיפנסיביות ומניות ערך עשויות להציג ביצועים גבוהים יותר בתקופת הגלישה של הכלכלה למיתון. כמו כן, ישנן הזדמנויות גם בקרב המניות הקטנות (small cap), שנוטות לקבוע תחתית בתקופת המיתון ולהציג צמיחה מואצת בזמן התאוששות, ועל כן יש לנו העדפה מסוימת לטובת מניות כאלה" הוא מסיים.