בית ההשקעות IBI מתחיל לסקר את מניית מקס סטוק עם המלצת 'תשואת יתר' ומחיר יעד של 8.4 שקל. מחיר היעד גבוה בכ-30% ממחיר המניה בבורסה. 

האנליסטית שירה אחיעז כותבת בנימוקי ההמלצה כי "בימים בהם האינפלציה והריביות במגמת עליה, מקס סטוקו צפויה ליהנות מהסביבה המאקרו-כלכלית שתוביל צרכנים לתור אחר אלטרנטיבות זולות ביחס לחנויות המתמחות ותתמוך בביקושים למוצרי החברה.

 
"מקס סטוק הינה קמעונאית דיסקאונט מובילה בתחום עולם הבית אשר פועלת באמצעות 55 חנויות (נכון לסוף הרבעון השלישי של 2022) תחת 2 פורמטים: מקס ומקס מיני. אנו סבורים כי הפריסה הארצית של מקס סטוק רחוקה ממיצוי, כאשר להערכתנו פתיחה שנתית צפויה של 4 סניפים בבעלות (נטו) בשלוש השנים הקרובות תתמוך הן בשורה העליונה והן בעלייה בנתח השוק.

"בכך, בסיכומה של שנת 2025 החברה צפויה להכפיל את שטחי המסחר שלה בהשוואה לשנת 2019. בשנה הקרובה אנו מצפים להמשך מגמת הצמיחה המואצת, כאשר בשנת 2024 נצפה אף לקצב צמיחה דו-ספרתי בשל הבשלה של סניפים חדשים שנפתחו והמשך התרחבות במצבת הסניפים.

"כמו כן" כותבת אחיעז "הירידה במחירי ההובלה הימית צפויה להערכתנו להוביל לשיפור בשולי הרווח הגולמי בשנה הבאה. בנוסף, בשנת 2023 נצפה לשיפור ברווחיות התפעולית המדווחות (בהשוואה לשנת )2022 בין היתר לאור ירידה בתשלום מבוסס מניות בהיקף משמעותי שנרשם מאז ההנפקה הראשונית של החברה בבורסה בספטמבר ,2020 אשר צפוי להסתיים כמעט במלואו ברבעון הרביעי של 2022.

"מקס סטוק פועלת בשוק רווי תחרות, אשר צפויה להתחזק בעתיד, בין היתר עקב כניסה של רשתות שיווק מזון לתחום לצד חדירה של שחקניות בינלאומיות חדשות. להערכתנו, בהשוואה למתחרות, מקס סטוק ממוצבת בנקודה מצוינת בהיבט חוזקת המותג, חווית הקניה והצעת הערך המגוונת בסניפי הרשת. כמו כן, החברה מצוידת במספר מנועי צמיחה, הכוללים הרחבת מגוון המוצרים שהרשת מציעה לקהל לקוחותיה לצד התרחבות בשוק המקומי והבינלאומי.

"בשורה התחתונה אנו סבורים כי בנקודת הזמן הנוכחית ולאחר ירידה משמעותית, ההשקעה במקס סטוק אטרקטיבית הן מבחינת התמחור והן מבחינת מנועי הצמיחה שעל הפרק, כל זאת כאשר להערכתנו החברה צפויה להציג שיפור במרווח התפעולי המדווח בשנת 2023 (לעומת שנת .)2022 כמו כן, אנו מעריכים כי הסביבה הכלכלית צפויה לתמוך בשינוי העדפות צרכנים למוצרי החברה".

עוד ב-

בית ההשקעות IBI: התוצאות של אלביט לא מצדיקות את המחיר

לכתבה המלאה

ההמלצה הראשונה לחברת מקס סטוק, אם כן, היא המלצת 'תשואת יתר' במחיר יעד של 8.4 שקל למניה, הגבוה בכ-32% ממחירה הנוכחי בשוק. מקס סטוק נסחרת במכפיל רווח נקי של 15 LTM לצד מכפיל רווח נקי מתואם של 12 שהוא נמוך משמעותית בהשוואה לממוצע המתחרות מארה"ב שעומד על כ-30. מודל הערכת השווי של אחיעז, אינו משקף אפסייד נוסף שיכול לנבוע הודות לפעילות הבינלאומית החדשה בפורטוגל.