הדוחות האחרונים של חברות הבנייה מלמדות על האטה משמעותית בשוק. י.ח דמרי דמרי, אנשי העיר, רותם שני ואקרו נדל"ן הם לא היחידות שבהן ההאטה ניכרת. עונת הדוחות טרם הסתיימה, אבל כבר עכשיו אפשר לומר כי רוב החברות חוות ירידה במכירות, בין היתר בשל נתוני חודש יוני שבו התרחשה מלחמה - אבל לא רק.

על השאלה האם ההאטה בשוק הנדל"ן מחלחלת עמוק גם לבורסה, אפשר לענות בקלות. על פי התוצאות של מדדי הנדל"ן והבנייה, שפתחו את השנה בזינוק, התשובה היא חיובית. מדד ת"א בנייה, שעלה ב-3 החודשים האחרונים ב-20%, מתחיל לאבד גובה ומתחילת החודש רשם ירידה של יותר מ-5%.

מדד הנדל"ן, שעלה בשיעור דומה בשלושת החודשים האחרונים, רושם מתחילת החודש ירידה של יותר מ-1%. בשנת 2024 הניב מדד הנדל"ן כ-43% למשקיעים, אבל זה לא הסיפור היחיד. בזמן שהבורסה עולה, מדד הבנייה מדד הנדל"ן, שעלה בשיעור דומה בשלושת החודשים האחרונים, רושם מתחילת החודש ירידה של יותר מ-1%. בשנת 2024 הניב מדד הבנייה כ-43% למשקיעים, אבל זה לא הסיפור היחיד. בזמן שהבורסה עולה, זהו המדד שעלה הכי מעט.

בין החברות שרשמו את הביצועים הטובים ביותר נמצאות לוינסקי עופר, שעלתה ביותר מ-100%, וחג'ג' אירופה עם עלייה של כ-66%. בצד היורדות, צילו בלו, חנן מור לשעבר, יורדת בשיעור ניכר של של כ-26%. דוניץ עם ואקרו יורדות בכ-21%. אב-גד וקרסו יורדות ב-17% וכ-15% בהתאמה. י.ח דמרי הגדולה, של יגאל דמרי, עולה ב-2% השנה, אחרי דוחות פחות טובים שפרסמה בסוף השבוע, כשהיא נסחרת במכפיל רווח של 13.

לירידה של מניות הבנייה יש כמה הסברים. הן עלו דווקא בתקופת המלחמה כי המשקיעים ראו ערך בחברות הבנייה, שעוסקות בין היתר בהתחדשות עירונית. בחודשים יוני ויולי הן תומחרו גבוה בגלל ציפיות המשקיעים, שהעריכו כי הסיום ההדרגתי של הלחימה האינטנסיבית קרוב, ואילו ממשלת ישראל תזרים תקציבי עתק לשיקום יישובי הצפון והעוטף.

בנוסף, השוק צפה שחברות הבנייה והתשתיות הגדולות יזכו בחוזים של מיליארדי שקלים לבנייה מחדש של שכונות, מבני ציבור ותשתיות. תוסיפו לזה את ההערכות להורדת ריבית, שעדיין לא ירדה, ותבינו למה בחודש האחרון חל שינוי. על חברות הנדל"ן, היזמיות בעיקר, התחילו לחלחל ההשפעות של בנק ישראל, עם הגבלת מבצעי הקבלן והטבות המימון. הלמ"ס מראה ירידות במספרים והמשקיעים מגיבים בהתאם.

עוד ב-

הבכירה באוצר מסבירה: למה מחירי הדירות עומדים לרדת?

לכתבה המלאה