אחרי תקופה של ירידות שערים, שחתכה 25%-20% משווי חלק מחברות הנדל"ן, אתמול הגיע התיקון בבורסה בתל אביב. מדד ת"א בנייה עלה ב-1.5%, מדד ת"א נדלן עלה ב-1.8%. אבל מי שמסתכל על התמונה הכוללת, מבין שהשוק עדיין לא התאושש. מבין כל המניות במדדי ת"א נדל"ן ות"א בנייה, רק שתי מניות רשמו תזוזה של 20% ומעלה החודש - ובשני המקרים מדובר בירידות: לוינסקי עופר איבדה 25.3% ונורסטאר של חיים כצמן ירדה ב-22.8%. בצד השני, מנרב, עלתה ב-11.6% והיא מובילה את העליות מתחילת החודש עם פרשקובסקי ודניה סיבוס. לעומתן, חברת אביסרור שירדה החודש ב-17.7%, עלתה מתחילת השנה בכ-43%.

נורסטאר, חברת ההחזקות שדרכה חיים כצמן שולט בג'י סיטי (לשעבר גזית גלוב), סובלת מירידות בגלל חברה הבת. היא מחזיקה ב-56.57% ממניות ג'י סיטי. כפי שכבר הרחבנו, שני גורמים גורמים לירידות בשתי המניות: הראשון הוא בברזיל: ג'י סיטי הודיעה באוגוסט על מכירת כל פעילותה שם, אבל אחרי תוצאות הבחירות בסוף אוקטובר ירדה הבורסה הברזילאית והמטבע נחלש. תשואת אג"ח ממשלתיות ל-10 שנים שם עומדת על כ-15%, ומכאן שקשה למכור נכסים במחיר טוב - והמכירה אמורה הייתה להקטין את החוב.

הגורם השני הוא העסקה שבוטלה. נורסטאר סיכמה למכור 26% מג'י סיטי לארי נדל"ן של צחי אבו תמורת כ-661 מיליון שקל, אבל העסקה בוטלה באוגוסט ומאז לא נמצא משקיע חלופי. הכסף שהיה אמור לשמש להפחתת החוב לא הגיע. לפי החישוב שלנו, מתחילת נובמבר נמחקו כ-90 מיליון שקל משווי נורסטאר וכ-280 מיליון שקל משווי ג'י סיטי.

אתמול שתי המניות תיקנו: ג'י סיטי קפצה ב-5.64% ונורסטאר עלתה ב-2.75%. לא מדובר עדיין בשינוי כיוון. השוק ממתין לראות אם כצמן יצליח למכור נכסים בסמוך לשווי בספרים ולמצוא משקיע חדש.

לוינסקי עופר צנחה ביום חמישי שעבר ב-22%. זה היה היום האדום של הבורסה כולה. הירידה נובעת ממצב הענף: האטה במכירות דירות, עלויות מימון גבוהות בריבית הנוכחית, אי-ודאות פוליטית וחשש מהרחבת הגירעון. מניות קטנות עם סחירות נמוכה נוטות להגיב בחדות לאווירה השלילית בשוק. לוינסקי עופר עוסקת ביזמות ובהתחדשות עירונית, ובעלת המניות הגדולה בה היא צילו-בלו של יצחק תשובה (כ-40%).

עוד ב-

יצחק תשובה וחיים כצמן במוקד: מניות החברות שמחקו מאות מיליונים

לכתבה המלאה

אחרי הבחירות בסוף אוקטובר מדדי הבנייה והנדל"ן רשמו שינויים משמעותיים: מדד הבנייה איבד ביום אחד כ-8.2% ומדד הנדל"ן כ-6.3%. מי שהשקיע במדדים האלה בתחילת השנה, הפסיד 16%-11%. מניות כמו מנרב, דניה סיבוס ופרשקובסקי הן חברות בנייה וביצוע. והן דווקא רשמו חודש טוב בנובמבר.