משבר הדלק בענף התעופה ממשיך להשאיר את אותותיו בשטח: חברת התעופה הלאומית של מאוריציוס, אייר מאוריציוס (Air Mauritius), הציגה דוחות כספיים מרשימים עם רווח שנתי של כ-79 מיליון אירו - הישג שמסמן את חזרתה הרשמית למסלול לאחר שנים של משבר פיננסי עמוק.

אלא שמאחורי המספרים החגיגיים, הנהלת החברה מיהרה להצמיד אזהרה חדה: הרווחיות הזו שברירית, ו"רוחות נגדיות" בדמות מחירי הדלק הסילוני המאמירים מאיימות לכרסם בהישג במהירות. ההודעה של החברה מציפה מחדש את אחד החששות הגדולים ביותר שמטלטלים כיום את שוק התעופה הגלובלי כולו.

מהישרדות פיננסית להון חיובי

רק לפני שנים ספורות, עם פרוץ מגפת הקורונה וסגירת הגבולות, נכנסה אייר מאוריציוס לניהול מיוחד (Voluntary Administration). החברה נאלצה לעבור תוכנית הבראה אגרסיבית שכללה צמצום צי מטוסים, פיטורי עובדים ורה-ארגון חובות בליווי ממשלתי.

הרווח השנתי הנוכחי - שנשען על התאוששות חזקה בתנועת התיירות לאי הנופש היוקרתי, לצד רווחים חשבונאיים מתקופת ההסדרים ותנאי שוק מיטיבים בשנה החולפת - הצליח להחזיר את ההון העצמי של המוביל לטריטוריה חיובית (כ-26 מיליון אירו). מדובר באבן דרך קריטית עבור מדינת אי התלויה באוויר כעורק חיים כלכלי ותיירותי.

האזהרה של אייר מאוריציוס ממחישה את הבעיה המבנית של ענף התעופה מול שוק האנרגיה. סעיף ההוצאה הכבד ביותר הוא הדלק סילוני (Jet Fuel) שמהווה בין 25% ל-35% מכלל הוצאות התפעול של חברת תעופה. עבור חברות הפועלות מיעדים מבודדים - שבהם מרבית הקווים הם ארוכי-טווח (Long-Haul) אל אירופה, אסיה ואוסטרליה - כל דולר נוסף במחיר חבית נפט מתורגם מיד למיליוני דולרים של עלויות תפעוליות.

בניגוד לשנים שלאחר המגפה שבהן הנוסעים שילמו כמעט כל מחיר ("Revenge Travel"), כיום שוק הנוסעים רגיש יותר לעליות מחירים. חברות התעופה חוששות כי העלאה אגרסיבית של "היטלי דלק" (Fuel Surcharges) תפגע ישירות בביקושים לחופשות ותבריח לקוחות.

הדלק הסילוני נרכש תמיד בדולר אמריקאי (USD). כאשר חברות תעופה אזוריות רושמות חלק ניכר מהכנסותיהן במטבעות מקומיים או באירו, היחלשות המטבע שלהן מול הדולר מעצימה את פגיעת הדלק אף יותר.

אייר מאוריציוס, בדומה לחברות דגל קטנות ובינוניות, אינה פועלת בוואקום. היא מתחרה בקווי התיירות מול ענקיות מפרציות (כמו אמירייטס וטורקיש), הנהנות מיתרונות לגודל, ציי ענק מודרניים ויכולות גידור פיננסיות רחבות בהרבה.

הסיפור של אייר מאוריציוס הוא תמונת ראי למציאות העולמית: גם כאשר הביקוש לטיסות גבוה והמטוסים מלאים, שולי הרווח (Margins) של חברות התעופה נותרים דקים ופגיעים. כדי להתגונן מפני תנודתיות מחירי הנפט, חברות התעופה פונות לשני נתיבים עיקריים: גידור פיננסי אגרסיבי (Hedging) לקיבוע מחירי הדלק מראש, והאצת החלפת ציי המטוסים לדגמים חדשים וחסכוניים (כמו Airbus A350 ו-A321neo) שמפחיתים את צריכת הדלק למושב ב-20% עד 25%.

עבור אייר מאוריציוס, המעבר לרווחיות הוא ניצחון מוצדק של הבראה ניהולית, אך הצהרת האזהרה שלה מבהירה: כל עוד שוק האנרגיה תנודתי, השמיים הפיננסיים של חברות התעופה נשארים מעוננים.

עוד ב-

ענקית הלואו-קוסט קורסת בחובות: טיסות קוצצו - זו חברת התעופה שמשתלטת

לכתבה המלאה

כזכור, דו"ח שפרסם ארגון EUROCONTROL, חשף כי מחירי הדלק הסילוני באירופה זינקו ב-114% בהשוואה לרמות שנרשמו טרם פרוץ המשבר במזרח התיכון. מנכ"לים ומומחים נוספים בתעשייה - החל ממייקל או'לירי מריינאייר, שמזהיר מעליית מחירי טיסות חדה של עד 20%, דרך סקוט קירבי מיונייטד איירליינס, ועד להנהלת פרונטיר שנאלצה לחתוך בחדות את תחזיות הרווח - מבהירים כי לא ניתן עוד לספוג את התייקרות התשומות, וכי הלחץ יתורגם בהכרח להתייקרות ישירה של כרטיסי הטיסה והחופשות עבור הנוסעים.