אירופה עוברת שינוי דרמטי בשנים האחרונות, כותב היום ירין משולם, מנהל השקעות בסיגמא-קלאריטי בית השקעות, מנהל קרן סיגמא מניות דיבידנד אירופה.

היבשת הישנה שקעה בשנות ה-2000 בתקופת נמנום אשר התאפיינה בקצבי צמיחה נמוכים וכלכלה מסורתית ותעשייתית אשר בלטה מול התפתחויות והשינויים המהירים אשר חלו בשאר העולם. חברות גוש האירו התמודדו בשנים האחרונות עם מגיפה שעצרה את כל הפעילות התעשייתית, גלי הגירה ממדינות עולם שלישי שמשנים את המבנה הדמוגרפי ביבשת, מלחמה שהרעידה את השקט היחסי ששרר בשנים האחרונות וחייבה את היבשת לארגן מחדש את כל שרשרת אספקת האנרגיה שלה ויציאה מתוקשרת מהגוש של אחת הכלכלות החזקות אשר מאסה במימון מדינות אחרות ובסוף פגעה בעיקר בעצמה. שנת 2025 לא נפתחה בצורה שונה.

בחירתו של דונלד טראמפ לנשיאות ארה"ב בפעם השנייה מהווה נקודת מפנה חשובה מאד עבור היבשת. אירופה התרגלה לכך שהיא יכולה להמשיך לפעול באיטיות ולהתמקד בתעשיות המסורתיות כמו בנקאות ויצור תעשייתי בין סיאסטה לסיאסטה והשאירה את ההשקעות הגדולות בתחומי המערכות הצבאיות והתפתחות טכנולוגית בעיקר לארה"ב ולמדינות אסיה. בחירתו של טראמפ לנשיאות והצהרתו שארה"ב מפסיקה להוות מטריית הגנה עבור יבשת אירופה והטלת מכסים על כל העולם היו כקריאת השכמה. המדינות המרכיבות את הגוש ובראשן גרמניה וצרפת סירבו להמשיך את התלות במדינה אחת מעבר לאוקיינוס והחליטו לשנות ולהקים מערך של השקעות ושיתופי פעולה בין המדינות.

חברות גוש האירו הכריזו על תוכנית בשווי 800 מיליארד אירו אשר מטרתה להגביר את מוכנות היבשת לתקיפה צבאית ולעבור להסתמכות עצמית. התוכנית כוללת הסרת מגבלות אשר הוטלו עד כה על חברות האיחוד בנוגע להשקעה בתשתיות וטכנולוגיה צבאית, והקמת מערך הלוואות וקרנות שמטרתן לתמוך בהשקעות האדירות שמבוצעות בתחום. המטרות העיקריות של התוכנית הן להשקיע בתחומי הגנת גבולות, הקמת מערך סייבר התגוננות מפני טילים והשקעה בתוכניות תעופה וחלל. תוכנית ההשקעות מתמרצת מדינות להקים פרויקטים משותפים בתחומים המוזכרים והקמת אלטרנטיבות לשירותים גלובליים אחרים.

דוגמה בולטת להסרת התלות האירופאית בטכנולוגיה אמריקאית היא תוכנית IRIS  (Infrastructure for Resilience, Interconnectivity and Security by Satellite) אשר אמורה להוות תחליף למערכת סטארלינק של אילון מאסק. התוכנית הוקמה לאחר שמאסק, שאיפשר את הפעלת מערכת סטארלינק באוקראינה כדי לאפשר חיבור לאינטרנט לוויני, ניסה לאיים באמצעות הפסקת השירות אם אוקראינה לא תסכים לתנאים של ארה"ב ובכך הביא את האירופאים להבין שכל תלות יכולה להתהפך כנגדה.

דוגמה נוספת היא המשך השקעה בתוכנית "גלילאו" המחליפה את מערכת ה-GPS האמריקאית ואמורה להיות מדויקת ממנה בהרבה ולא נתונה לשליטה של ארה"ב.

שתי תוכנית חלל אלו הן דוגמה מובהקת לכך שארה"ב בעצם הניסיון שלה להשתמש בתלות הזאת כדי "לסחוט" תנאים טובים יותר ממדינות זרות למעשה הביאה להתעוררות של האזור הכלכלי הכי גדול במערב ולהסטת כספים מסיבית לטובת המהלך.

כאשר מסתכלים על ההשקעות בהתפתחות טכנולוגית, אירופה מפגרת מאחור בתחומי מרכזי המידע, כוח מחשוב והשקעה בתשתיות בינה מלאכותית אפשר לראות שגם שם אירופה לא השכילה להבין את ההשקעות הנדרשות כדי להיות עצמאיים טכנולוגית וכעת מתעוררת עם כוונה ברורה להשלים את הפער ומציעה השקעות רבות בתחום. היבשת החלה בפברואר 2025 בתוכנית השקעות של מעל 200 מיליארד אירו שמכוונת להקים תשתיות בינה מלאכותית ומרכזי נתונים בנוסף לבניית "ג'יגה מפעלים" אשר יכילו מחשבי-על לקידום מחקר ופיתוח של יכולות חדשות בבינה מלאכותית.

זוהי רק תוכנית אחת מבין רבות אשר מטרתן סגירת הפער הטכנולוגי מול האמריקאיים. מבחינת הנתונים הכלכליים אירופה נמצאת במצב טוב יחסית לארה"ב בכל הנוגע להתמודדות עם האינפלציה. בנוסף, הבנק המרכזי ביבשת אשר העלה בחדות את הריבית בשנת 2022 מרמה של מינוס 0.5% לרמה של 4% בטווח של קצת יותר משנה, נמצא כעת חזרה במגמה של הורדת ריבית לאחר שהצרכנים האירופאים הממושמעים אשר הגיבו לעליות המחירים ועליית הריבית בהקטנת הצריכה הפרטית והביאו לירידה מהירה ברמות האינפלציה.

כאשר בוחנים את הנתונים הכלכליים בכל מדינה ביבשת, ניתן לראות שיש הבדל בין המדינות השונות בגוש. צרפת שנחשבת לאחת הכלכלות המובילות נקלעה לתקופה של טלטלה פנימית עם ירידה בקצב הצמיחה וצפי שלילי לגבי יכולת המדינה להמשיך ולתמוך במדיניות הרווחה הפנימית בעקבות מבנה דמוגרפי בעייתי וחוסר רצון של האזרחים לשינויים מבניים. גרמניה, הכלכלה החזקה ביבשת ספגה גם היא פגיעה בתעשיית הרכב שהייתה חלק מרכזי במדינה בעקבות כניסת הרכבים הסיניים החשמליים ועלויות ייצור נמוכות יותר במדינות מתפתחות, הפנימה מהר שיש לתמוך בצריכה המקומית, הזרימה כסף לשוק ומתנהלת בצורה פיסקאלית אחראית עם צפי חיובי קדימה.

הכוכבת העולה של גוש האירו בשנים האחרונות היא ספרד. המדינה שסבלה ממוניטין של עם שלא אוהב לעבוד ומתנהל בצורה כלכלית לא אחראית, הורידה את האינפלציה באחד הקצבים המהירים ביותר ביבשת עם צמיחה מרשימה וצפויה להמשיך ליהנות בתקופה הקרובה מצמיחה חזקה וכניסת כספים של משקיעים.

בבחינת התמחור של שווקי המניות בהשוואה שבין אירופה לארה"ב ניתן לראות שגם רמות התמחור של מניות אמריקאיות ההיסטוריות וגם הנוכחיות נמצאות הרחק בטווח העליון של הנתונים לעומת השוק האירופאי שנשאר יחסית סביב רמות הממוצע ההיסטורי.

התעשיות העיקריות שצפויות ליהנות מתהליכים אלה הן בראשונה התעשייה הביטחונית וחברות הטכנולוגיה. החברות הביטחוניות שכבר רואות את הציפיות הגבוהות במחירי המניות צפויות לקבל ביקוש במיליארדי אירו עבור מגוון רחב של מוצרים ושירותים, החל מטנקים, תחמושת, מטוסים ולוויינים ועד ליכולות סייבר.

עוד ב-

סכומי העתק שאילון מאסק והחברות שלו מקבלים מהממשל האמריקאי נחשפים

לכתבה המלאה

התעשייה השנייה כמובן היא הטכנולוגיה שפערי ההשקעות בין האזורים השונים וצמיחתה המטאורית של תעשיית הבינה המלאכותית יחייבו השקעות גדולות והסרת חסמים כדי להביא לשיתופי פעולה בין חברות ומדינות אשר ירצו לקחת את ההובלה, והקמת תשתיות למרכזי הנתונים שיצטרכו תשתיות מתקדמות להולכת חשמל כמו גם שיפור הפקת החשמל ביבשת כולה. התנהלותו של דונלד טראמפ מאז שנכנס לתפקיד עשויה להוות מתנה עבור יבשת אירופה. היבשת שלא לקחה את ההובלה בכלכלה העולמית, מהווה כעת אלטרנטיבה מרכזית בדמות מטבע חזק שמנוהל על ידי בנק מרכזי עצמאי וועדה שמכילה נציגים ממספר מדינות ושיכול להחליף את הדולר שנשלט בידי ארה"ב וכל העולם תלוי בו.