חברת נור המפתחת טכנולוגיה לדפוס דיגיטלי על טקסטיל דיווחה אתמול על גיוס של 10.6 מיליון שקל דרך הנפקה של 1.6 מיליון מניות שתדלל את המשקיעים - כלומר מכיוון שיהיו עכשיו יותר מניות בשוק, האחזקה היחסית של בעלי המניות הקודמים תרד. ההנפקה מגיעה אחרי שהמניה זינקה פי 2 מאז ההודעה לשווי של כ-50 מיליון שקל שלה על הפיתוח החדש שלדבריה צפוי להניב לה הכנסות גדולות בשנים הקרובות.

נור דיווחה בחודש שעבר שהשלימה פיתוח של דיו DTF שמייתר את הצורך באבקת דבק וצפוי להניב לה הכנסות גדולות בשנים הקרובות. לדברי החברה, היא צפויה להגיע לנתח שוק של 1% משוק ששווה 3.6 מיליארד דולר בשנה עד 2027, כלומר הכנסות של כ-36 מיליון דולר, וב-2030 נתח השוק כבר יגדל ל-5% - כלומר הכנסות של 180 מיליון דולר.

המניה זינקה על רקע ההצהרות האלו. זה בהחלט מרגש שחברה שלא רשמה הכנסות מאז ההנפקה ב-2021 (ב-2024 נרשמו הכנסות זניחות של 250 אלף שקל) אומרת שהיא תכניס עוד 50 שנים 180 מיליון דולר, כלומר בערך 630 מיליון שקל. זה שם את החברה במקום אחר, אבל השאלה היא האם היא באמת יכולה להגיע לשם.

נור היא חברה של היזם הוותיק משה נור שכבר רשם כמה הצלחות - ב-2007 מכר את חברת מאקרופרינטס לענקית HP ב-117 מיליון דולר, וב-2015 הנפיק את חברת קורנית דיגיטל בנאסד"ק לפי שווי של כ-308 מיליון דולר, כשמאז זינקה המניה בערך פי 3 לשווי של כ-912 מיליון דולר.

נור הוא יזם מנוסה, ולצד החזקה של 34.5% בחברת נור הוא גם מכהן כיו"ר והמנכ"ל שלה, אבל האם זה מבטיח הצלחה?

בתור משקיעים צריך להסתכל בין השורות, בין הזינוק במניה לגיוס, ולשאול את עצמכם - למה דווקא עכשיו? רשות ניירות ערך מקפידה שחברות לא יעכבו דיווח מידע מהותי למשקיעים, והשלמת הפיתוח היא אכן מידע מהותי, אבל להגיד שהחברה תכניס 180 מיליון דולר ב-2030? זה כמובן מידע צופה פני עתיד ולא הבטחה של החברה, אבל התזמון עדיין מעורר סימני שאלה.

בסוף 2024 היו לנור בקופה מזומנים בסך 1.5 מיליון שקל. באותה שנה החברה שרפה 9.5 מיליון שקל - כשבערך מחצית הלכו על מחקר ופיתוח ומחצית כהוצאות לעובדים ולהנהלה. אם נור תמשיך לשרוף מזומנים השנה באותו קצב לא בטוח שהיא הייתה יכולה להמשיך את הפעילות - אבל הגיוס האחרון מציל אותה, 10.6 מיליון שקל שיתנו לה אוויר לנשימה, והזינוק במניה הפך את הגיוס לקל הרבה יותר.

נור נכון לעכשיו מוכרת לכם חלום. שהיא תחולל מהפך בתחום הדפוס הדיגיטלי על טקסטיל וגם תרוויח מכך מאות מיליונים. הזינוק האחרון במניה אולי מסנוור ומפתה ומי שנכנס בזמן בטח מרוצה, אבל לא מי שהשקיע בנור בהנפקה ב-2021, גם אז היא מכרה חלומות, ומאז המניה שלה ירדה ב-63%. 

עוד ב-

המשקיעים חוששים? המניה שנופלת ב-9%

לכתבה המלאה

נור יכולה להצליח. למשה נור יש רקורד של הצלחות למרות שלחברה הנוכחית עדיין אין. במקרה כזה זו יכולה להיות השקעה אדירה שתניב לכם תשואה חלומית, אבל רק תדעו שהסיכון גדול - היום אין מספרים ואין הסכמים משמעותיים, אבל חלומות יש. ולהמשך - אם אתם רואים מניה יחסית קטנה שמזנקת על רקע הודעה, תעיפו מבטח בדוח, תראו כמה מזומנים יש בקופה וכמה החברה שורפת, ואז תבינו אם הגיוס בדרך.