השוק
ענקית השבבים קופצת - מה היה בדוחות?
חברת הענק ההולנדית שמחזיקה במונופול בשוק השבבים מדווחת על תוצאות מעורבות לרבעון, אך תחזית חזקה. מה חושבים האנליסטים?
ASML ההולנדית, אחת החברות החשובות ביותר בעולם בתחום ציוד לייצור שבבים, פרסמה את דוחות הרבעון השלישי של 2025 עם תוצאות מעורבות. מצד אחד, החברה עקפה את תחזיות הרווח עם רווח של 5.49 אירו למניה (כ-6.38 דולר), לעומת תחזית של 5.45 אירו בלבד. מצד שני, ההכנסות הסתכמו ב-7.52 מיליארד אירו, מתחת לתחזיות האנליסטים שציפו ל-7.74 מיליארד.
עם זאת, ASML שידרה אופטימיות להמשך, כשהיא מאשררת את התחזית לגידול במכירות בשנת 2025, ואף ציינה כי בשנת 2026 ההכנסות לא צפויות לרדת מתחת לרמה הנוכחית - אמירה שמרגיעה חלק מהמשקיעים לאחר חוסר הוודאות שהביאה מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין. מניית החברה קופצת ב-3.5% במסחר המוקדם בוול סטריט.
ASML מייצרת מכונות ליתוגרפיה - מכונות קריטיות לייצור השבבים המתקדמים ביותר, כולל אלו הדרושים למרכזי הנתונים של הבינה המלאכותית. לחברה מונופול כמעט מוחלט על הטכנולוגיה, מה שמעמיד אותה במרכז שרשרת האספקה של צ'יפים מתקדמים ללקוחות כמו TSMC, אינטל, אנבידיה סמסונג, מיקרון ועוד.
המנכ"ל כריסטוף פוקה ציין כי "ההשקעות בתחום הבינה המלאכותית ממשיכות לצבור תאוצה", וכי מגמה זו מרחיבה את בסיס הלקוחות של ASML גם בתחום השבבים הלוגיים וגם בתחום שבבי הזיכרון.
ההזמנות החדשות (Net Bookings) ברבעון השלישי הסתכמו ב-5.4 מיליארד אירו - זינוק חד לעומת 2.63 מיליארד אירו בתקופה המקבילה אשתקד, ואף מעל ציפיות השוק שעמדו על 5.36 מיליארד. לרבעון הרביעי ASML צופה הכנסות בטווח של 9.2 עד 9.8 מיליארד אירו.
עם זאת, החברה מזהירה מירידה חדה במכירות לסין בשנה הבאה. בשנת 2024 מכרה ASML כמעט מחצית מהמכונות שלה לסין, אך מגבלות הייצוא שמובילה ארה"ב לא מאפשרות לה למכור את הדגמים המתקדמים ביותר בשוק הסיני. לדברי סמנכ"ל הכספים רוג'ר דאסן, מדובר ב"נורמליזציה" ולא בפעולת אגירה של לקוחות סיניים לקראת מגבלות עתידיות.
בשוק ההון מתייחסים בזהירות לדוחות. האנליסט ינארדון מנון מבית ההשקעות ג'פריז טוען כי "אלו תוצאות שלא ממש מעניקות חומר לאופטימיים אך גם לא לפסימיים".
לדבריו, לאחר הראלי החד במניה בחודשים האחרונים, הנתונים בדוחות והיעדר ביטחון לגבי 2026 לא מספקים כדי להצדיק זינוק נוסף בטווח הקצר. ג'פריז מעניקים המלצת "החזק" עם מחיר יעד של 780 אירו למניה באמסטרדם, לעומת מחיר נוכחי של 844 אירו.
מנגד, בבנק ההשקעות ג'יי.פי.מורגן אופטימיים יותר. הם מעניקים למניה שרשומה בארה"ב המלצת "תשואה עודפת" עם מחיר יעד של 1,175 דולר - אפסייד של כ-20% על פני המחיר הנוכחי של 983 דולר.
בג'יי.פי.מורגן מעריכים כי "הפסימיות לגבי 2026 תיעלם בהדרגה, והמשקיעים יתחילו להתמקד בצמיחה האפשרית ב-2027 עם חדירה מדורגת של מכונות High-NA EUV המתקדמות".
המניה אמנם זינקה ב-41% מתחילת השנה וב-13% בשנה האחרונה, לשווי שוק של כ-381.6 מיליארד דולר, אך יש גם סיכונים.
ההשקעות במכונות ה-EUV היקרות מצד אינטל וסמסונג נחלשות, מה שמשאיר את ASML תלויה מאוד ב-TSMC - השחקן המרכזי בתחום ייצור השבבים המתקדמים. בנוסף, החשיפה לסכסוכים הגיאופוליטיים, בעיקר סין-ארה"ב, ממשיכה להוות איום.
עוד ב-
ASML ממשיכה להציג ביצועים חזקים ומתבססת כשחקן קריטי בעידן הבינה המלאכותית, אך הסיכונים הגיאופוליטיים והחשש מקיפאון זמני בהשקעות מצד חלק מהלקוחות המובילים עלולים להעיב על הצמיחה בטווח הקצר.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
