השוק

הבכירים באורקל מוכרים מניות - זה הסכום שהרוויחו

אורקל הייתה המניה הלוהטת של החודשים האחרונים בעקבות זינוק חד אחרי הדוחות. הבכירים בחברה ניצלו את הזינוק ונפגשו עם הכסף - האם זה סימן לדאגה עבור המשקיעים?

רוי שיינמן | 26/10/2025 21:05

מניית אורקל זינקה בשיעור מרשים של מעל 70% מתחילת השנה, ובספטמבר לבדו קפצה ב-24% - הרבה מעבר לעלייה של 3.5% במדד S&P 500. אחרי העליות המרשימות, בכירים בחברה בחרו לממש חלק מהאחזקה שלהם ולמכור מניות בשווי מיליוני דולרים.

קלי מגווירק, שמונה לאחרונה למנכ"ל משותף של אורקל לצד מייק סיציליה, מכר ב-21 באוקטובר 40 אלף מניות במחיר ממוצע של 276.64 דולר למניה - עסקה בהיקף של כ-11 מיליון דולר. לאחר המכירה נותר מגווירק עם כ-154 אלף מניות ששווין מוערך בכ-43.6 מיליון דולר לפי מחיר הסגירה ביום שישי האחרון.

גם סמנכ"לית הכספים, מריה סמית', מימשה מניות בשתי עסקאות נפרדות: 5,000 מניות בכל פעם, במחירים של כ-280 דולר למניה, בסך כולל של כ-2.8 מיליון דולר. לאחר המימושים נותרו בידה כ-47 אלף מניות בשווי מוערך של 13.3 מיליון דולר.

אל המימושים הצטרף גם חבר הדירקטוריון ג'פרי ברג, שהגיש טופס מכירה ל-43,365 מניות נוספות, עסקה הצפויה להתבצע ב-28 באוקטובר. חשוב לציין כי המכירות בוצעו על מניות חסומות (RSU) שהבשילו - כלומר, לא מדובר במכירת אחזקה רגילה אלא במימוש תגמולים שהוענקו לבכירים עם תנאים מסוימים.

הזינוק במניית אורקל לא הגיע משום מקום. החברה ביצעה בשנים האחרונות מהלך אסטרטגי של מעבר לשירותי ענן, והפכה לשחקנית משמעותית בזירה שנשלטה עד כה על ידי ענקיות כמו מיקרוסופט, אמזון וגוגל.

מעבר לכך, אורקל ממוצבת כעת בחזית תשתיות הבינה המלאכותית, ומציעה כוח מחשוב לפרויקטים עתירי משאבים - כולל שיתופי פעולה עם גופים בולטים כמו OpenAI ו-xAI של אילון מאסק.

אחת ההצהרות המרשימות שהובילו לעליות האחרונות במניה הייתה התחזית ארוכת הטווח של אורקל להכנסות של 144 מיליארד דולר משירותי ענן עד 2030 - יעד שאפתני אך מעיד על הביטחון של ההנהלה בצמיחה בשנים הקרובות.

למרות הזינוק, מאז השיא שנרשם אחרי הדוחות האחרונים ירדה מניית אורקל בכ-11%. המשקיעים הביעו חשש מרווחיות נמוכה מהצפוי ברבעון האחרון ומההיקף העצום של ההשקעות בתחום ה-AI.

עם זאת, בבנק ההשקעות סיטי לא מתרגשים מהירידות. האנליסט טיילר ראדקי אף העלה את מחיר היעד למניה ל-395 דולר (כ-40% מעל המחיר הנוכחי) והותיר את ההמלצה על "קנייה". לדבריו, "הירידות האחרונות הן הזדמנות", וציין כי החברה נמצאת בעיצומו של מהלך השקעות שיניב פירות בטווח הבינוני.

כשבכירים מוכרים מניות, זה תמיד אירוע שכדאי לשים לב אליו. לעיתים זו נורת אזהרה, שמעידה על חוסר אמון עתידי בצמיחה. אבל פעמים רבות, כמו במקרה הזה, ככל הנראה מדובר פשוט בפגישה טבעית עם הרווחים, כחלק ממימוש תגמולים על עבודה מוצלחת והבשלה של מניות חסומות.

העובדה שהמימושים הגיעו דווקא אחרי ראלי חד במניה ובמקביל לתחזיות חיוביות מצד האנליסטים, יכולה דווקא להצביע על ביטחון של ההנהלה במגמות ארוכות הטווח. כל עוד המימושים שקופים, מדווחים כחוק ואינם חריגים, אין בכך כדי להעיד על בעיה מהותית.

בכל מקרה, כדאי להסתכל על מימושים כאלו בפרספקטיבה רחבה: לא רק מי מכר וכמה, אלא גם מה נסיבות המימוש, מה מצבה הפיננסי של החברה, מהן התחזיות קדימה, ומה אומרים השחקנים בשוק.