השוק
שווי של 19 מיליון, הזמנות ב-40: מה קורה למניה?
החברה הקטנה דיווחה השבוע על הזמנות בסכום גבוה פי 2 מהשווי שלה בבורסה. איך המשקיעים מגיבים ומה הכוכביות הגדולות?
חברת איירטאצ' סולאר הודיעה השבוע על שתי עסקאות משמעותיות בהודו בהיקף כולל של כ-41 מיליון שקל, אך למרות עלייה של 7% במחיר המניה היום, היא עדיין נסחרת בשווי של רק כ-19 מיליון שקל - פחות ממחצית מההזמנות שדיווחה עליהן.
למה המניה לא מזנקת? התשובה טמונה בשילוב של ספקנות מצד המשקיעים שנכוו קשות, ובעיקר בפרקי הזמן למימוש אותן הזמנות.
הדיווח הראשון השבוע היה על הסכם עם קבוצת Juniper בהודו בעסקאות בהיקף כולל של 17.5 מיליון שקל, מתוכם 5.3 מיליון שקל למכירת מערכות AT 4.1 לניקוי יבש של פאנלים סולאריים, ו-12.2 מיליון שקל נוספים לשירותי תפעול ותחזוקה למשך 25 שנה.
יומיים לאחר מכן, ב-2 בדצמבר, נחתמה עסקה עם קבוצת Sprng Energy (חלק מקבוצת SHELL העולמית) בהיקף של 24 מיליון שקל - 6 מיליון שקל למכירת מערכות BT 1.0 ו-18 מיליון שקל לשירותים לאורך 25 שנה.
בסך הכל, החלק המיידי של ההזמנות, מכירת המערכות עצמן, עומד על כ-11.3 מיליון שקל בלבד, והוא צפוי להסתיים עד סוף הרבעון השלישי או החציון השני של 2026. שאר הסכום, כ-30 מיליון שקל, יזרום לחברה באופן הדרגתי במשך 25 שנה.
איירטאצ' נמצאת בשליטתם המשותפת של קיבוץ רביבים (32.2%) ושל יניר אלוש היו"ר. החברה מפתחת פתרונות רובוטיים לניקוי יבש ללא מים של פאנלים סולאריים, טכנולוגיה חיונית לשמירה על יעילות ייצור החשמל במיתקנים סולאריים, במיוחד באזורים מדבריים או עם מחסור במים.
תחום ניקוי הפאנלים הסולאריים היה אחד מתחומי ההייפ הגדולים בבורסה בתל אביב בשנים 2020-2021. שלוש חברות עיקריות - איירטאצ', אקופיה סולאר ובלייד ריינג'ר - הונפקו בשווקים גבוהים תוך הבטחות לצמיחה מהירה בשוק האנרגיה המתחדשת העולמי.
המציאות הייתה אכזרית הרבה יותר. אקופיה סולאר, שהונפקה בשווי של כמעט מיליארד שקל והגיעה בשיא ל-1.5 מיליארד שקל, קרסה והפכה לשלד בורסאי. פעילותה נמכרה בנזיד עדשים למנכ"ל לשעבר מתוך תקווה שישביח אותה.
בלייד ריינג'ר, שמפתחת פתרונות מבוססי רחפנים ובין משקיעיה שמות כמו הזמר עומר אדם ואיש העסקים עופר ינאי, הונפקה בשווי 93 מיליון שקל והגיעה בשיא ל-240 מיליון - היום היא נסחרת בשווי של רק 22 מיליון שקל, ירידה של 91%.
איירטאצ' הונפקה ב-2021 בשווי של 410 מיליון שקל. היום, ארבע שנים לאחר מכן, היא נסחרת בשווי של כ-20 מיליון שקל - קריסה של 95%. גם כשהמניה עולה היום ב-7%, היא עדיין רחוקה מאוד מהשווי בו האמינו המשקיעים בתחילת הדרך.
הסיבה לכך שהחברה ממשיכה להיסחר בשווי נמוך משמעותית מההזמנות עליה היא מדווחת מורכבת משני גורמים עיקריים: ראשית, המשקיעים שכבר איבדו 95% מאז ההנפקה נזהרים מלהתלהב מהר מדי.
שנית, המבנה הפיננסי של העסקאות האחרונות - רק כ-11 מיליון שקל יגיעו ב-2026, ואילו 30 מיליון שקל נוספים יתפרסו על פני 25 שנה. זהו מודל עסקי שמבטיח יציבות ארוכת טווח אך לא צמיחה מהירה, והוא מסביר מדוע החברה נסחרת בשווי הנמוך משמעותית מהיקף ההזמנות הכולל.
עוד ב-
האם איירטאצ' תוכל להוכיח שהפעם זה שונה? התשובה תלויה ביכולתה לספק את המערכות בזמן, לשמור על רווחיות ולהמשיך לחתום על עסקאות נוספות. בינתיים, השוק מעדיף להמתין ולראות
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
