השוק

לקראת פתיחת המסחר: וול סטריט נעצרה, זה מה שיקרה בתל אביב

הפיננסים התאוששו אתמול אחרי ארבעה ימים שליליים, אבל אר.פי אופטיקל נפלה ב-6.6% אחרי שהמייסדים מכרו מניות בהנחה של 24%. דיסקונט ברוקראז' צופה שנה מתונה יותר ב-2026, ובוול סטריט "ראלי סנטה קלאוס" נתקע

רוי שיינמן | 30/12/2025 7:31

הבורסה לניירות ערך בתל אביב (צילום shutterstock, יחצ)

הבורסה בתל אביב סיימה אתמול בעלייה קלה: ת"א 35 ות"א 125 עלו ב-0.2%, אבל הסיפור המרכזי היה ההתאוששות של הסקטור הפיננסי. מדד הביטוח קפץ ב-2.3% ומדד הבנקים טיפס ב-1.7%, לאחר ארבעה ימים שליליים ברציפות שבהם הפיננסים נפגעו קשה.

אבל הסיפור שהסב את תשומת הלב היה אר.פי אופטיקל - המניה שהפכה להנפקה המוצלחת ביותר של 2025, עם זינוק של פי 3 מאז ההנפקה במאי. אתמול המניה צנחה אחרי שדווח על מכירת מניות בהיקף של 230 מיליון שקל על ידי בעלי העניין - כולל המייסדים רן כרמלי ופבל רשידקו.

המניות נמכרו במחיר של 22.25 שקל למניה, כשמחיר השוק היה 28.9 שקל - הנחה של כמעט 24%. המייסדים מכרו כל אחד כ-1.6% מהחברה תמורת 26 מיליון שקל לכל אחד, וקרן מנור אוורגרין מכרה מניות בשווי של 178 מיליון שקל.

המניות נמכרו לצדדים שלישיים שלא נחשפו, וכפופות למגבלות חסימה של הבורסה - אבל ההנחה הכבדה עדיין משאירה טעם לא טוב בפה של המשקיעים הקטנים שקנו לאחרונה במחירים גבוהים יותר.

אתמול פרסם גם דיסקונט ברוקראז' את תחזיותיו ל-2026, ומה שהם אומרים בעצם הוא: אל תצפו לחזור על 2025. אחרי שנה אדירה עם זינוק של 50% במדד ת"א 125, הם מעריכים שהפעם התור של הכלכלה הריאלית לזרוח.

הם צופים צמיחה כלכלית של 4.5%-5.5% שתעקוף את העולם, ירידת ריבית לפחות שלוש פעמים עד לרמה של 3%-3.5%, והתחזקות השקל ל-3-3.12 שקל לדולר.

אבל בשוק המניות? תשואות חיוביות, אך מתונות מאוד. "סביר להניח שיהיה קשה לשחזר שנה כה חזקה, בייחוד שזו מגיעה על רקע שנה חזקה גם ב-2024", הם כותבים. תמחור מרבית הסקטורים כבר גבוה ביחס לעבר, מה שמגביל את פוטנציאל העלייה.

ההמלצות הבולטות שלהם: נייס - שצנחה מעל 40% השנה - זוכה להמלצת "תשואת יתר" עם מחיר יעד של 450 שקל (אפסייד של 26%). למרות כל הבעיות, הם מאמינים שירידת המחיר החדה כבר משקפת את החששות. גם שטראוס ופז זוכות להמלצות חיוביות, על רקע צפי לשיפור ברווחים ופוטנציאל צמיחה.

בוול סטריט, "ראלי סנטה קלאוס" נתקע אתמול. המדדים ירדו: הנאסד"ק נפל ב-0.5%, הדאו ג'ונס ירד ב-0.5%, וה-S&P 500 ירד ב-0.3%. מניות הטכנולוגיה הכבידות - אנבידיה ירדה ב-1% וטסלה צנחה ביותר מ-3%.

אבל הסיפור הגדול היה בשוק המתכות היקרות. הזהב והכסף, שעלו לשיאים היסטוריים בימים האחרונים, התרסקו אתמול: הכסף צנח ב-6% אחרי שעלה מעל 80 דולר לאונקיה, והזהב נפל ביותר מ-4%. זו תנועה חדה שמסמנת מימוש רווחים אחרי עלייה מרשימה.

למרות הירידה, המדדים עדיין צפויים לסיים את 2025 בעליות חזקות: ה-S&P 500 עלה מעל 17%, הדאו ג'ונס טיפס ב-14%, והנאסד"ק הוביל עם עלייה של מעל 21% - למרות שכמעט נכנס לשוק דובי באפריל אחרי הכרזת המכסים של טראמפ.

השבוע יפורסמו פרוטוקולי הישיבה האחרונה של הפד', שיתנו רמזים על המהלך הבא בינואר. כרגע, 80% מההימורים הם שהפד' לא יוריד ריבית בינואר, אבל המשקיעים חלוקים לגבי מה יקרה במרץ.

הפד' הוריד את הריבית ב-75 נקודות בסיס בשלוש הישיבות האחרונות של 2025, אבל ההחלטה האחרונה בדצמבר, להוריד רק ברבע אחוז, עברה בקושי ועוררה מחלוקות בין חברי הפד'.

עוד ב-

בנק דיסקונט בתחזית ל-2026: "ממליצים על נייס, פז ושטראוס"

לכתבה המלאה

נתונים כלכליים שפורסמו אתמול הראו קפיצה במכירות דירות ממתינות בנובמבר - הגידול החזק ביותר מאז תחילת 2023, סימן שמומנטום קוני הדירות מתחזק. היום הוא יום המסחר האחרון של 2025 בוול סטריט. מחר לא יהיה מסחר בארה"ב לרגל יום השנה החדשה, והמסחר הראשון של 2026 יהיה ביום שישי, 2 בינואר.