השוק
מזנקת ב-50% בבורסה: המשקיעים מסתערים על המניה הזו
המניה הישראלית טסה במסחר לאחר הודעה על הסכם מרשים עם לקוח בינלאומי. המשקיעים מתלהבים, הכסף זורם פנימה - אבל יש פרט אחד בדיווח שיכול לשנות את כל המשוואה
רייזור לאבס, חברת הטכנולוגיה הישראלית, הודיעה הבוקר על התקשרות משמעותית עם לקוח בינלאומי. לפי הדיווח, מדובר בהסכם שיכול להגיע עד 78 מיליון דולר לאורך שבע שנים - סכום שמדבר בעד עצמו ושיכול לשנות את פני החברה לחלוטין, בתקופה בה הכנסות החברה מסתכמות בכמה מיליוני דולרים בשנה.
ההסכם מתפרס על פני שבע שנים ומיועד לאספקת טכנולוגיות בינה מלאכותית מתקדמות ללקוח בינלאומי גדול. זהו אישור משמעותי ליכולות הטכנולוגיות של החברה ולפוטנציאל שלה לחדור לשווקים בינלאomiים. המשקיעים מגיבים בהתלהבות, והמניה טסה בכ-50% במסחר.
רייזור לאבס מפתחת טכנולוגיות בינה מלאכותית לשימושים ביטחוניים ומודיעיניים. החברה מתמקדת במערכות לעיבוד תמונה וסרטונים, זיהוי אובייקטים בזמן אמת וניתוח מידע מורכב.
העסקה הזו מגיעה בעיתוי מצוין לחברה. בשנה האחרונה, רייזור לאבס ניסתה להוכיח למשקיעים שהיא מסוגלת לייצר הכנסות משמעותיות ולבנות בסיס לקוחות יציב. הסכם בהיקף כזה, עם לקוח בינלאומי גדול, יכול לשמש כאבן דרך חשובה בדרך הזו.
אבל כאן מתחילים הסימני השאלה. בדיוק כמו בהודעה של אתמול מהחברה השנייה של מייסדי רייזור, אקסונס ויזן - גם כאן יש כוכבית שצריך לקרוא בעיון.
כשמתעמקים בפרטים הקטנים של הדיווח, מתגלה שההסכם כולל סעיף שיכול לשנות משמעותית את התמונה: לאחר שבעה חודשים מתחילת ההסכם, הלקוח יוכל לצמצם את היקף ההזמנה באופן דרמטי. במקום 78 מיליון דולר, המינימום המחייב עומד על 17.5 מיליון דולר בלבד - פחות מרבע מהסכום שמופיע בכותרות.
זהו הבדל קריטי שיכול להשפיע באופן מהותי על התזרים, התוכניות העסקיות והערכת השווי של החברה. אם הלקוח יחליט לצמצם את ההזמנה למינימום, ההכנסות הצפויות יורדות באופן משמעותי, והחברה תצטרך למצוא לקוחות נוספים כדי למלא את הפער.
הדפוס המוכר הזה של הבדל בין הכותרת למציאות קיבל חיזוק רק אתמול, כשאקסונס ויזן - החברה השנייה של אותם יזמים, רז רודיטי, עידו רוזנברג ומיכאל זולוטוב - הודיעה על הזמנה של 1.24 מיליון דולר.
אלא שבעקבות "מנגנון זיכוי" שהוזכר בדיווח, הסכום האמיתי עשוי להצטמצם לכ-90 אלף דולר נטו בלבד. המניה של אקסונס זינקה ב-30% על רקע ההודעה.
ההיסטוריה של שתי החברות בבורסה היא בעייתית. רייזור לאבס הונפקה בתקופה של הייפ סביב בינה מלאכותית וטכנולוגיות ביטחון, אך מאז ההנפקה המניה צנחה בכ-60%. כיום המניה נסחרת בשווי של כ-250 מיליון שקל, לאחר עלייה של 14% מתחילת השנה - אבל עדיין רחוקה משמעותית משווי ההנפקה. המשקיעים שהאמינו בהבטחות נותרו עם הפסדים כבדים.
שוק ההון הישראלי כבר למד להיזהר מהבטחות גדולות בלי גיבוי מוצק. המשקיעים מחפשים תזרים אמיתי, לקוחות והכנסות שניתן לסמוך עליהן - לא רק מספרים תיאורטיים שעלולים להתכווץ בהמשך.
מי ששוקל להשקיע ברייזור לאבס צריך להבין את התמונה במלואה. יש כאן טכנולוגיה מעניינת, תחום צומח ופוטנציאל אמיתי.
עוד ב-
אבל יש גם הסתייגויות משמעותיות: הזכות של הלקוח לצמצם את ההזמנה, ההיסטוריה הבעייתית של היזמים עם משקיעים, והפער בין המספרים המוצגים למה שבפועל עשוי להתממש.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
