השוק

המניה שזינקה ב-167% וזו שהתרסקה ב-41%: סיכום הרבעון בוול סטריט

וול סטריט פתחה את 2026 עם אופטימיות שיא - אבל תקועה עכשיו עם ירידות חדות עם פחד ממיתון כלכלי ורשימה מפתיעה של המניות העולות והיורדות. איך זה קרה ומה צפוי בהמשך השנה?

רוי שיינמן | 2/4/2026 20:16

ינואר 2026 נפתח עם מדד ה-S&P 500 סמוך ל-6,850 נקודות, אנליסטים אופטימיים וסנטימנט שהיה בשיאו. שלושה חודשים לאחר מכן, מי שבדק את התיק שלו גילה שהמדד ירד כמעט 5%, הנאסד"ק - שמשקל הטכנולוגיה בו גבוה - ירד יותר מ-7%, והתמונה לא דומה בכלל למה שציפינו בראשית השנה.

אם צריך לבחור אירוע אחד שהגדיר את הרבעון - זה הזינוק במחיחרי האנרגיה. המתקפות על איראן שינו לא רק את הסדר הגיאופוליטי, אלא גם את מחירי האנרגיה הגלובליים. איראן אימצה אסטרטגיה ברורה: לחסום את זרימת האנרגיה הגלובלית דרך מיצרי הורמוז, וכך להלחיץ את הכלכלה האמריקאית מבפנים.

ואכן - מחיר הנפט, שפתח את השנה סביב 57 דולר לחבית, טיפס קרוב ל-100 דולר - עלייה של כ-75% תוך רבעון אחד בלבד.

המשמעות עבור הצרכנים והמשקיעים ברורה: דלק יקר יותר, אינפלציה גבוהה יותר, ופד' שנקלע למצב לא נעים שבו הוא לא יכול להוריד ריבית כי האינפלציה עדיין גבוהה ולא יכול להרשות לעצמו להעלות אותה מבלי לפגוע בצמיחה. המילה שאף אחד לא אהב לשמוע חזרה לשיח: סטגפלציה.

בתוך הבלאגן הזה היו גם מניות שהצליחו להציג ביצועים טובים: ענקיות האנרגיה רשמו את אחד הרבעונים הטובים שלהן מזה שנים. אבל הסיפור המעניין יותר בא דווקא ממגזרים לא צפויים.

חברות כימיקלים אמריקאיות כמו דאו וליונדל באסל זינקו ב-78% ו-86% בהתאמה. הסיבה: בשעה שמחירי האנרגיה באירופה ובאסיה נסקו, יצרניות אמריקאיות ממשיכות להשתמש בגז טבעי מקומי וזול כחומר גלם - יתרון תחרותי שהפך פתאום לעצום. כל חברה אירופאית שמתחרה בהן משלמת כפול ושלוש על אנרגיה.

בעולם שבבי הזיכרון, סאנדיסק (SNDK) הפכה ל"מניית הרבעון" עם זינוק של 167%. המחסור העולמי בשבבי פלאש, בשילוב עם הביקוש לשרתי AI ותחנות קצה, הפך כל חדשות שליליות מהמגזר לרוח גבית עבורה.

הרבעון הראשון גם חידד כלל ברזל אחד: השוק מוכן לשלם פרמיה על חומרה ותשתיות AI - אבל הוא הפך סקפטי מאוד כלפי חברות תוכנה שעדיין צריכות להוכיח את עצמן בעידן הבינה המלאכותית.

וורקדיי, ענקית ה-SaaS לניהול משאבי אנוש, ירדה כ-40% לאחר שהתברר שחלק ניכר מהצמיחה שלה בא מרכישות ולא מפיתוח אורגני. אפלובין ו-The Trade Desk, שתיהן חברות פרסום דיגיטלי, ירדו גם הן בשיעור דומה - האחת בשל חשש שמנוע ה-AI שלה "נגמר" מבחינת פוטנציאל הצמיחה, השנייה בשל תחזית חלשה שהדאיגה את כל הסקטור.

מי שמחזיק קרנות מחקות נאסד"ק או S&P 500 הרגיש את הירידות במיוחד: מיקרוסופט ירדה כ-22% מתחילת השנה, מטא 12%, טסלה 15%. גם אנבידיה וגוגל מציגות תשואה שלילית. זה לא אומר שהסיפור של חברות הטכנולוגיה הגדולות נגמר, אבל הן כבר לא "מקום בטוח" להחזיק כסף בשעה שהשוק תנודתי.

בתחילת השנה הניח השוק שהפד' יוריד ריבית לפחות פעם אחת עד יוני. עכשיו? הדיון הוא אם תהיה בכלל הורדה ב-2026, ויש כאלה שמדברים על העלאה. זה שינוי משמעותי שיכול להשפיע על השוק כולו.

הרבעון הראשון של 2026 הוכיח שוב שגורמים גיאופוליטיים יכולים להפוך כל תחזית כלכלית תוך שבועות. מי שמחזיק תיק מגוון עם חשיפה לאנרגיה, תשתיות ו"חומרה" לצד טכנולוגיה - ספג פחות מכות. מי שהיה מרוכז בטכנולוגיה ופרסום דיגיטלי, מרגיש את המכה.

הרבעון השני כבר כאן, ויש לפחות חמש שאלות גדולות שהתשובות עליהן יכתיבו לאן ילך השוק: האם המלחמה באיראן תסתיים? האם הפד יעלה את הריבית? והאם גל ה-AI - שהיה הסיפור של שנת 2025 - ימצא מחדש את עצמו, או שעדיין לא ראינו את התחתית של הנפילה?