השוק

מניית בית ההשקעות מזנקת ב-15% אחרי רבעון אדיר: הרווח זינק ב-200%

בית ההשקעות הציג רבעון יוצא דופן: הכנסות של כמעט חצי מיליארד שקל, רווח שגדל פי שלושה ו-EBITDA שהוכפל. מה עומד מאחורי הקפיצה הגדולה, ולמה המשקיעים ממשיכים להאמין בסיפור?

רוי שיינמן | 28/5/2026 14:05 עקבו אחרינו בגוגל

דייב לובצקי IBI (צילום יחצ/ אילן בשור, shutterstock)

מי שמחזיק במניית IBI בית השקעות מתחילת 2026 כבר יודע שהשנה הייתה טובה - אבל הדוחות שפורסמו הבוקר הוסיפו עוד דלק למדורה. המניה מזנקת בכ-15% לאחר הפרסום, ומשלימה עלייה מצטברת של כ-85% מתחילת השנה.

ברבעון הראשון של 2026 הגיעו הכנסות IBI לכ-485 מיליון שקל, עלייה של 46.5% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. ה-EBITDA עלה בכ-118% לכ-200 מיליון שקל. יותר מהכפלה. ומה שמרשים עוד יותר: בעוד ההכנסות גדלו ב-46.5%, ההוצאות צמחו בכ-19% בלבד. כלומר, החברה הפכה יעילה יותר ככל שגדלה - מה שמכונה "מינוף תפעולי". שיעור ה-EBITDA מההכנסות קפץ מ-27.7% ל-41.2%, פער גדול ומשמעותי.

הרווח הנקי שהגיע לבעלי המניות עמד על כ-94.4 מיליון שקל - זינוק של 204% לעומת הרבעון המקביל, עלייה של יותר מפי 3.

החטיבה שהכי הפתיעה היא IBI Capital, שמספקת שירותים פיננסיים לחברות הייטק וסטארטאפים. ההכנסות שם עלו ב-116% לכ-132 מיליון שקל, עם EBITDA של כ-78 מיליון שקל לעומת 20 מיליון שקל שנה שעברה. חלק מהקפיצה נבע מרווח חד פעמי של כ-23.5 מיליון שקל בגין העלאת שליטה בפעילות פמילי אופיס, אך גם ללא זה - הצמיחה האורגנית חזקה. בנוסף, לחברה יש צבר עסקאות מיזוג ורכישה (M&A) שחלקן נחתמו ברבעון הראשון וצפויות לתרום גם ברבעון השני.

אפליקציית המסחר העצמאי IBI SMART הגיעה ל-82 אלף לקוחות, עם הצטרפות של כ-7,300 לקוחות חדשים ברבעון. היעד - 150 אלף לקוחות עד אמצע 2028. ה-EBITDA מפעילות המסחר כמעט הוכפל.

קרנות הנאמנות של IBI חצו לראשונה את רף 90 מיליארד שקל בנכסים מנוהלים. בניהול התיקים הסכום עמד על 54 מיליארד שקל. גם כאן - צמיחה של 32.6% בהכנסות.

חטיבת הסוכנויות הפנסיוניות - ארבע עונות - מנהלת גם היא 54 מיליארד שקל ומשרתת כ-108 אלף לקוחות. ה-EBITDA של החטיבה זינק ב-127%. IBI גם השיקה בהדרגה שירות פנסיוני דיגיטלי ללקוחות המסחר ועומדת להרחיב אותו.

מנגד, מגזר ההשקעות האלטרנטיביות הציג ירידה בהכנסות לכ-31 מיליון שקל מכ-44 מיליון שקל אשתקד. הסיבה: שינוי בעיתוי ההכרה בדמי הצלחה. כ-72 מיליון שקל של דמי הצלחה שטרם הוכרו יחכו לרבעונים הבאים. החברה מציינת שסביר כי הכנסות מהותיות מהקרנות צפויות בשנת 2027 או תחילת 2028.

IBI ממשיכה לחלק דיבידנד - 120 מיליון שקל מתחילת 2026, מתוכם 70 מיליון שקל הוכרזו לאחרונה. ההון העצמי של החברה עמד על כ-960 מיליון שקל בסוף מרץ.

אחרי עלייה של 85% מתחילת השנה, השאלה היא האם הסיפור כבר מתומחר במלואו. התשובה לא פשוטה - הצמיחה מרשימה, המנועים עובדים, אך הרמה הנוכחית של המניה מניחה המשך הישגים בקצב גבוה.

דייב לובצקי, מנכ"ל IBI בית השקעות, מסר: "הרבעון הראשון של 2026 משקף את המשך הצמיחה בפעילויות הליבה של הקבוצה ואת הבשלת המהלכים האסטרטגיים ומנועי הצמיחה שבנינו בשנים האחרונות. הקבוצה נהנית מצמיחה משמעותית בהכנסות וברווחים עם עלייה חדה בהכנסות של קבוצת קפיטל, זרוע השירותים הפיננסים לסקטור ההייטק, גידול בפעילות המסחר, קרנות הנאמנות, השירותים הפיננסיים והחיתום. בפעילות של קפיטל, במהלך הרבעון נחתמו כמה עסקאות מיזוגים ורכישות משמעותיות שתרמו לתוצאות וצפויות להמשיך להשפיע לחיוב גם ברבעון השני של 2026.

פעילות המסחר העצמאי של החברה ממשיכה לצמוח ונכון לסוף הרבעון היא מונה למעלה מ־82,000 לקוחות. יעד החברה הוא להגיע ל־150,000 לקוחות עד הרבעון השני של 2028.

במהלך הרבעון קידמנו מהלכים אסטרטגיים נוספים כחלק מהמשך הרחבת תחומי הפעילות של הקבוצה ובניית מנועי צמיחה ארוכי טווח: החברה נמצאת במשא ומתן מתקדם לרכישת שליטה (50.01%) בקרן גידור. השלמנו את רכישת השליטה בסילבר קסטל ובמקביל הרחבנו את פעילות ניהול ההון והפאמילי אופיס. ביססנו את שיתופי הפעולה של קוואלטי עם גופים מוסדיים בתחום המשכנתאות.

אנו ממשיכים לפתח את IBI SMART מפלטפורמת מסחר ל־SUPER APP שתאפשר למשתמשים לנהל במקום אחד ובפשטות את כלל הפעילות הפיננסית שלהם, לרבות מידע פנסיוני וביטוחי, ניהול אופציות ואת תיק המסחר העצמאי בארץ ובחו”ל.