עליית הריבית בשנים האחרונות לא רק הכבידה על הציבור, אלא גם הפיחה חיים חדשים באחד האפיקים המרתקים והרדומים ביותר בשוק ההון: הנע"מים (נייר ערך מסחרי). מדובר למעשה באיגרות חוב קונצרניות קצרות טווח, המונפקות לתקופה של שנה אחת בלבד.

האפיק הסולידי הזה הפך ללהיט בקרב הקרנות הכספיות - שגייסו ביוני האחרון בלבד סכום עתק של כ-4.5 מיליארד שקל מהציבור - ומחפשות בנרות נכסי חוב קצרי טווח להשקיע בהם.

עד לא מזמן, שוק הנע"מים היה מגרש משחקים כמעט בלעדי של בנקים, חברות פיננסים כמו ישראכרט ומימון ישיר, וענקיות נדל"ן כמו עזריאלי ואמפא. אלא שכעת, הכללים משתנים. כניסתו של שחקן חדש ולא צפוי מענף הקמעונאות הולכת לטלטל את השוק ולספק לגופים המוסדיים בדיוק את הגיוון שהם חיפשו.

ויזל מסתער על שוק הניירות המסחריים

האיש החזק של קבוצת פוקס, הראל ויזל, מזהה הזדמנות פיננסית קורצת ולא מהסס לרגע. ל-Themarker נודע כי קבוצת פוקס מתחילה לפעול רשמית בשוק הנע"מים, ומשיקה מכרז לגיוס של 100 מיליון שקל בקרב גופים מוסדיים מובילים, בהם בית ההשקעות אנליסט. מדובר בסכום ראשוני ונמוך יחסית לשוק הנע"מים, המהווה בלון ניסוי מבוקר עבור ענקית האופנה והלייף-סטייל.

התיאבון של השוק לניירות הערך של פוקס כבר הוכח כענק. רק בחודש מאי האחרון הנפיקה החברה אג"ח ל-10 שנים וזכתה לביקושים מטורפים של 2.5 מיליארד שקל (מתוכם גייסה בפועל 555 מיליון שקל בריבית של 4.4%). כעת, כשהחברה מחזיקה בדירוגים גבוהים ונחשקים, ויזל מנצל את המומנטום כדי להשיג כסף זול במיוחד לטווח הקצר.

בשוק הנע"מים נהוג לבחון את המרווחים אל מול ריבית בנק ישראל (העומדת כיום על 3.5%). בזכות הדירוג החזק של פוקס, המרווח הצפוי עבורה יעמוד על כ-0.1% עד 0.2% בלבד מעל ריבית הבנק. המשמעות? פוקס צפויה לגייס את הכסף בריבית שנתית אפסית ואטרקטיבית של 3.6%–3.7% בלבד - הישג מימוני יוצא דופן לחברה קמעונאית בתקופת ריבית גבוהה.

עוד ב-

אחרי 3 אקזיטים: יזם הסייבר הישראלי גייס 60 מיליון דולר

לכתבה המלאה

המהלך הנוכחי של ויזל מהווה תחליף ישיר ויעיל לאשראי הבנקאי היקר יותר. חברות קמעוניות זקוקות לרוב למימון קצר טווח ("הון חוזר") כדי לגשר על פער הזמנים שבין התשלום לספקים בחו"ל לבין הרגע שבו הלקוח הישראלי מעביר את כרטיס האשראי בקופה. הנע"מים יעניקו לפוקס את הגמישות הזו בדיוק, בעלויות מינימליות.