השוק
המלחמה חוזרת? הבורסות באסיה שוב מתרסקות
בעוד ממשל סין מזרים תמיכה ומקפיץ את השווקים הסיניים, בורסת סיאול ממשיכה לצנוח בכ-3.5% בהמשך למפולת ההיסטורית של השבוע שעבר. יפן סגורה לרגל חג, אך גלי ההדף עדיין מורגשים. מה המשבר הקוריאני מלמד על הסיכונים בתיק שלכם?
בורסות אסיה נסחרות הבוקר במגמה מעורבת, אך התמונה מספרת סיפור אחר: איפה שיש ירידות, הן חדות. סין והונג קונג בולטות לטובה עם עליות נאות, בעוד קוריאה ממשיכה לדמם.
מדד שנגחאי הסיני עולה כ-1.2% ומדד האנג סאנג בהונג קונג מזנק בכ-2.2%, מנגד מדד הקוספי הקוריאני צולל בכ-3.5%. בורסת טוקיו סגורה היום לרגל חג ביפן, מה שמסיר זמנית שחקן מרכזי אחד מהתמונה.
הפער בין השווקים לא מקרי, והוא נטוע בשתי מגמות מנוגדות. בסין, הרשויות נכנסו לפעולה כדי לייצב את השוק: שתי קרנות מגובות מדינה הודיעו על רכישות מניות חדשות, והרגולטורים תכננו פגישות עם גורמי מפתח בשוק ההון.
המהלך הזה שיפר את הסנטימנט והזרים ביטחון לנכסים הסיניים. במקביל, השוק הסיני נהנה מהתלהבות סביב התקדמות מקומית בתחום הבינה המלאכותית, אחרי שהסטארט-אפ הסיני מונשוט חשף מודל שפה חדש שמתיימר להתחרות במודלים המערביים במחיר נמוך יותר.
בקוריאה, לעומת זאת, נמשך הדימום. השוק שם עדיין מתאושש מהמפולת ההיסטורית של השבוע שעבר, וההשלכות שלה רחוקות מלהסתיים.
כדי להבין מדוע קוריאה כה פגיעה, צריך להבין מה קרה שם. צבא המשקיעים הפרטיים המקומי, שזכה לכינוי "הנמלים", ספג את אחת המכות הקשות בתולדותיו. לפי הערכות, כ-1.2 מיליון חשבונות מסחר קיבלו קריאת מרג'ין בתוך שבוע אחד, וכ-350 אלף חשבונות נמחקו לחלוטין - רובם חשבונות ממונפים.
המנגנון פשוט ואכזרי: משקיעים רבים בקוריאה קונים מניות בכסף מושאל מהברוקר, כדי להגדיל את הרווח הפוטנציאלי. כל עוד המניה עולה, המינוף עובד לטובתם. אך כשהמניה צונחת מתחת לסף מסוים, הברוקר דורש הפקדה מיידית של כסף נוסף, ומי שאינו עומד בכך - מניותיו נמכרות אוטומטית, לעיתים בדיוק בתחתית. כך נמחק ההון העצמי של מאות אלפי משקיעים.
הבעיה המבנית היא ריכוזיות קיצונית: יותר ממחצית ממשקל מדד הקוספי מרוכז בשתי מניות בלבד, סמסונג ו-SK הייניקס. כשמניות אלה צנחו בחדות בשבוע שעבר, בעקבות העלאת ריבית ראשונה של הבנק המרכזי זה שלוש שנים וחצי וחששות מתמחור יתר של מניות ה-AI, קריאות המרג'ין הופעלו בשרשרת. הדלק שהזין את הבועה היה תעודות סל ממונפות על מניה בודדת, שתפחו מאפס לכ-12 מיליארד דולר בתוך חודש בלבד.
כעת צצים סימני התייצבות ראשונים: הרגולטור הקוריאני הקפיא הנפקות של תעודות סל ממונפות ושילש את סף ההפקדה הנדרש. עדיין, החשש מהמשך זליגה כלפי מטה נותר באוויר, במיוחד כל עוד מניות השבבים העולמיות תחת לחץ.
מעל לכל מרחפת שוב הזירה הגאופוליטית. ארה"ב פתחה בלילה התשיעי ברציפות של תקיפות נגד איראן, במסע שנועד לפגוע ביכולת של טהרן לתקוף ספינות במצר הורמוז.
הפיקוד המרכזי האמריקאי אישר כי חייל אמריקאי שלישי נהרג בלחימה האחרונה. התוצאה בזירת האנרגיה: חבית ברנט פרצה את רף 90 הדולר עם עלייה של כ-2.8%, והנפט האמריקאי טיפס מעל 84 דולר. עליית מחירי הנפט מחזירה לשולחן את החשש מאינפלציה דביקה, שעלולה לסבך את החלטות הריבית של הבנקים המרכזיים.
בוול סטריט התמונה מעורבת: החוזים על הנאסד"ק עולים כ-0.3%, החוזים על ה-S&P 500 יציבים והחוזים על הדאו ג'ונס נעים סביב האפס. המשקיעים נערכים לשבוע דוחות עמוס, עם תוצאות של אלפאבית (גוגל) וטסלה ביום רביעי ואינטל ביום חמישי. השבוע שעבר היה שלילי בוול סטריט, כשתעודת הסל על מגזר השבבים איבדה כ-9% ורשמה את הירידה השבועית השלישית מתוך ארבעה שבועות.
עבור החוסך הישראלי, המשבר הקוריאני הוא הרבה יותר מסיפור מהמזרח הרחוק. קרנות הפנסיה, הגמל וההשתלמות חשופות בהיקף עצום למדדי ה-S&P 500 והנאסד"ק, וירידה במניות השבבים העולמיות - כולל טאואר, קמטק ונובה הישראליות - מורגשת ישירות בתיק.
עם זאת, חשוב לשים דברים בפרופורציה: המבנה הישראלי שונה מהותית מהקוריאני. אין כאן טרנד של מינוף קמעונאי בסדר גודל דומה, והסכנה של מחיקת חשבונות המונית פשוט לא קיימת באותה מתכונת.
עוד ב-
המפולת בסיאול היא בעיקר תזכורת חדה לשני עקרונות: הסיכון העצום שבמסחר ממונף, והחשיבות של לבדוק עד כמה התיק שלכם מרוכז בקבוצה צרה של מניות. אחרי ראלי חד, גם תיקונים הם חלק טבעי מהמשחק - אך מינוף הופך תיקון למחיקה.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
