השוק

לקראת פתיחת המסחר: השבבים ממשיכים להתרסק והישראלית שתדווח היום

ת"א נפלה אתמול 1.8% בגלל השבבים, והבוקר בורסת סיאול ממשיכה לרדת אחרי ש-SK Hynix אכזבה. במוקד בתל אביב: דוחות טבע, שהמניה זינקה 92% בשנה. מה צפוי היום?

רוי שיינמן | 29/7/2026 7:46 עקבו אחרינו בגוגל

הבורסה לניירות ערך בתל אביב-אילוסטרציה AI

יום המסחר נפתח בצל משבר שהולך ומתעמק בסקטור השבבים העולמי - וזה הנושא שישלוט במסחר היום. במקביל, אירוע מקומי מרכזי: דוחות טבע.

הסיפור הגדול מגיע מקוריאה. בורסת סיאול ממשיכה לרדת, כש-SK Hynix - ספקית הזיכרון המרכזית של אנבידיה - פרסמה דוחות שאכזבו את השוק. אמנם הרווח התפעולי זינק 557%, אבל זה היה נמוך מצפי האנליסטים, וההכנסות גם הן פספסו. סמסונג צנחה במקביל. SK Hynix, שהובילה את מרוץ זיכרון ה-AI, כבר מחקה מעל 500 מיליארד דולר מערכה מאז יוני - כ-45% משוויה בחודש בלבד.

מה עומד מאחורי הפאניקה? שילוב של חששות. הראשון, "מימון מעגלי" - הדיווחים שאנבידיה תגבה מימון ענק ל-OpenAI ולשותפים אחרים מעוררים שאלות אם הביקוש אמיתי או "מתודלק" מבפנים. השני, התחרות מסין, שמתקדמת בייצור עצמאי של שבבים וציוד. השלישי, החוב התופח של חברות הטכנולוגיה. יחד, אלה יצרו סנטימנט שלילי חריף.

חשוב לציין את הצד השני: מנכ"ל SK Hynix טוען שהמחסור בזיכרון יימשך אף מעבר ל-2030, ושהביקוש יעלה על ההיצע לאורך זמן. כלומר, ייתכן שמדובר בפאניקת תמחור ולא בבעיית ביקוש אמיתית. אבל בטווח הקצר, השוק מוכר קודם ושואל אחר כך.

הנפילה הגלובלית בשבבים לא פסחה על ת"א. ת"א 35 ו-125 ירדו 1.8%. טאואר נחתכה כ-9%, קמטק כ-8% ונובה כ-7%. גם האנרגיה הנקייה ירדה - נופר איבדה קרוב ל-6%.

סקטור התוכנה דווקא בלט לחיוב - נייס עלתה בכ-7%, בהמשך להיגיון ש"מה שרע לשבבים טוב לתוכנה". והסיפור הגדול: אופקו, חברת הביו-פארמה, זינקה 33.3% אחרי דוחות חזקים - תזכורת לכך שגם ביום אדום, דוח טוב יכול להזניק מניה בודדת.

טבע תפרסם היום את תוצאותיה, והעיניים נשואות אליה. האנליסטים צופים הכנסות של 4.03 מיליארד דולר ורווח של 0.11 דולר למניה.

מה שהופך את הדוח למעניין במיוחד הוא הרקע: המניה עלתה כ-92% בשנה האחרונה - זינוק מרשים ששיקף את הצלחת האסטרטגיה של המנכ"ל ריצ'רד פרנסיס, שהתמקד בתרופות החדשניות (בעיקר אוסטדו) ובהתייעלות. אבל מתחילת 2026 המניה עלתה כ-1.5% בלבד - כלומר, השוק כבר תמחר את מרבית ההתאוששות, וכעת הוא רוצה לראות המשך.

זו נקודה חשובה: כשמניה כבר עלתה 92%, הרף גבוה. דוח "טוב" לא בהכרח יספיק - השוק ירצה לראות המשך צמיחה בתרופות המקור, שיפור נוסף במאזן החוב (שהיה במשך שנים העול הגדול של טבע), ותחזית מעודדת. כל אכזבה עלולה להוביל למימוש רווחים.

הפתיחה היום צפויה להיות מושפעת מהמשבר בשבבים - הדואליות, ובראשן טאואר, נובה וקמטק, עלולות להיות תחת לחץ בעקבות הירידות בקוריאה. מנגד, סקטור התוכנה עשוי להמשיך ליהנות מהרוטציה. הפוקוס המקומי יהיה על טבע.

עבור החוסך הישראלי, הימים האלה ממחישים שני דברים. הראשון: הדומיננטיות של הבורסה המקומית בשבבים הופכת אותה רגישה מאוד לסנטימנט הגלובלי בסקטור - כשקוריאה רועדת, ת"א מרגישה את זה.

עוד ב-

אחרי שטסה 4,000% בשנה: המניה הלוהטת התרסקה 50%

לכתבה המלאה

השני, וחיובי יותר: הפיצול בין הסקטורים (שבבים למטה, תוכנה ובריאות למעלה) מוכיח שוב שפיזור רחב הוא ההגנה הטובה ביותר. הסיפור של אופקו וטבע מזכיר שגם בתוך ים אדום, יש מניות שמצליחות לשחות נגד הזרם - בזכות ביצועים אמיתיים. כמו תמיד, סבלנות ופרספקטיבה עדיפות על תגובה חפוזה לפאניקה של יום אחד.