השוק

אילון מאסק נגד השורטיסטים: "אני מנסה להזהיר אותם והם לא מקשיבים"

היקף ההימור נגד מניית ספייס אקס זינק בחדות, אילון מאסק מזהיר אותם שוב ושוב ב-X שהם משחקים באש, אבל הם דווקא מגדילים את הפוזיציה. מה זה בעצם אומר, ומה עלול לקרות אם המניה תתהפך?

רוי שיינמן | 10/8/2026 8:22 עקבו אחרינו בגוגל

מספר גדל והולך של משקיעים מהמרים נגד מניית ספייס אקס של אילון מאסק, ומוכרים אותה בחסר (שורט) בהיקפים חסרי תקדים - וזאת למרות אזהרות חוזרות של מאסק עצמו ברשת X שההימור הזה מסוכן.

עד כה הם דווקא צדקו והרוויחו: המניה צנחה כ-50% מהשיא, והשורטיסטים ישבו בסוף יולי על רווח של כ-15.5 מיליארד דולר על הנייר. אבל ככל שההימור תופח, כך גדל גם הסיכון ההפוך - שאם המניה תזנק בפתאומיות, כולם ימהרו לכסות את הפוזיציה בבת אחת ויציתו זינוק אלים עוד יותר, תרחיש שמכונה "שורט סקוויז".

הנתונים מספרים סיפור של הימור שמתנפח במהירות. כמות המניות בשורט על ספייס אקס קפצה מ-23.34 מיליון באמצע יוני ל-165.05 מיליון באמצע יולי - זינוק של פי 7 בתוך חודש.

חברת האנליטיקה Ortex, שעוקבת בזמן אמת אחר השינויים, מדדה עלייה חדה עוד יותר לקראת סוף יולי: כ-360 מיליון מניות בשורט, שהן כ-56% מהמניות הסחירות בפועל. חברת S3 Partners דיווחה במקביל שכ-95% מהמניות שניתן ללוות כבר הושאלו.

ביחס לכלל המניות של ספייס אקס (7.57 מיליארד), השורט נראה זעום - כ-1.25% בלבד. אבל ספייס אקס הנפיקה בהנפקה רק פרוסה קטנה מהמניות, ולכן ההיצע הסחיר בפועל קטן מאוד. כשמודדים את השורט מול ההיצע הזה, הוא ענק. וזה בדיוק מה שהופך את המצב לנפיץ: המון פוזיציות שורט הצטופפו במעט מאוד מניות סחירות.

איך שורט עובד? שורטיסט לווה מניות, מוכר אותן מיד בשוק, ומקווה לקנות אותן חזרה בזול יותר בהמשך ולהרוויח את ההפרש. כשמניה יורדת, זו עסקה מרוויחה - וספייס אקס סיפקה בדיוק את זה. המניה נפלה משיא של 225.64 דולר אחרי ההנפקה אל מתחת למחיר ההנפקה של 135 דולר, ואז צנחה עוד 13% אחרי הדוח הכספי הראשון.

פיטר הילרברג, ממייסדי Ortex, אמר כי "אין שום סימן לכך שהשורטיסטים מממשים רווחים בספייס אקס. אם כבר, הם מגדילים את ההימור שלהם".

מאסק לא נשאר אדיש. בתגובה לפוסט שהצביע על ההימור ההולך וגדל נגד החברה שלו, הוא כתב: "אני מנסה להזהיר אותם, אבל הם פשוט מגדילים את ההימור". בפוסט נפרד קודם לכן הוא ניסח את זה בחדות יותר: "סבירות ההישרדות של חברות שמחזיקות פוזיציית שורט משמעותית בספייס אקס לאורך זמן נמוכה מאוד". מאסק כבר ראה את הסרט הזה בעבר עם טסלה, אך בינתיים השורטיסטים ממשיכים להגדיל את החשיפה ולא לסגת.

מתוך חשבון ה-X של אילון מאסק.

הסיכון של שורט שונה מהותית מקנייה רגילה. כשקונים מניה, ההפסד המרבי מוגבל לסכום שהושקע, כי המחיר לא יכול לרדת מתחת לאפס. בשורט, לעומת זאת, ההפסד תיאורטית בלתי מוגבל - כי אין תקרה לכמה מניה יכולה לעלות. ואם מניה ממונפת בשורט מזנקת פתאום, השורטיסטים נאלצים לקנות אותה בחזרה כדי לחתוך הפסדים, והקנייה הזו דוחפת את המחיר עוד למעלה, ויוצרת גל שמזין את עצמו.

בספייס אקס, ההיקף הופך את התרחיש הזה לחריף במיוחד. Ortex העריכה שכל תנועה של דולר אחד במניה שווה יותר מ-300 מיליון דולר לצד השורט. וגם אחרי הצניחה שאחרי הדוח, ספייס אקס הפכה למניה הנקנית ביותר בקרב משקיעים קמעונאיים לפי Vanda Research - קנייה מהצד הזה יכולה להוסיף דלק לכל זינוק פתאומי.

השורטיסטים צדקו עד כה, והמניה עדיין עלולה להמשיך לרדת - מה שיהפוך את ההימור נגדה לרווחי עוד יותר. מנגד, היא עלולה להתהפך בחדות, או פשוט לנוע בפראות בין שני הכיוונים.

עוד ב-

היום הטוב בהיסטוריה: מניית ספייס אקס מזנקת

לכתבה המלאה

מאז שספייס אקס נכנסה למדד נאסד"ק 100, קרנות פנסיה, גמל והשתלמות רבות מחזיקות בה אוטומטית. גם אם המשקל שלה קטן, המלחמה בין השורטיסטים לתומכי המניה מתורגמת לתנודתיות - והתנודתיות הזו מחלחלת, ולו במעט, גם אל החיסכון הפאסיבי שלכם.