שוק הנדל"ן למגורים נמצא בהאטה בחודשים האחרונים, אבל הורדת הריבית נותנת מעט תקווה ליזמים. רבוע כחול נדל"ן מדווחת הבוקר את תוצאות הרבעון הראשון שלה והשורה התחתונה שעולה מהם היא זינוק של כ-50% ברווח הנקי ברבעון הראשון, כ-115 מיליון שקל, לעומת כ-78 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. השאלה הגדולה: מה קרה בתחום מכירת הדירות?

רבוע כחול נדל"ן היא לא רק חברת שבונה למגורים, אלא חברת נדל"ן מניב שבונה גם מרכזים לוגיסטים. החברה, שבשליטת מוטי בן משה (59.34%), רשמה גידול של 3% ב-NOI שהסתכם ברבעון הראשון ב-102 מיליון שקל, לעומת כ-99 מיליון שקל אשתקד.

ה-FFO של החברה הסתכם (לגישת ההנהלה, כולל תחום המגורים) ברבעון בכ-97 מיליון שקל. בהתבסס על הנכסים הקיימים של החברה ועל תוכניות הפיתוח שבקידום, החברה צופה כי עד שנת 2030 יגדל ה-NOI של רבוע כחול נדל"ן לכדי כ-650 מיליון שקל וה-FFO של החברה צפוי לצמוח לכדי כ-620 מיליון שקל.

הצבר גדל, אבל מה עם המכירות? (מתוך דוח החברה)

עוד מספרים חשובים מהדוחות: הכנסות החברה ממכירת דירות, שוק שנמצא בהאטה בתקופה הזו גם בקרב חברות אחרות, הסתכמו ברבעון הראשון של שנת 2026 בכ-29.4 מיליון שקל, לעומת 36.7 מיליון שקל אשתקד - קשה לומר שמדובר בירידה משמעותית לאור ההכנסות הנמוכות ביחס לחברות נדל"ן למגורים, שמוכרות דירות במאות מיליונים ובכל זאת, ההאטה מורגשת. בשנה שעברה ההכנסות ממכירת דירות עמדו על 111 מיליון שקל, כלומר מדובר בהכנסות נמוכות מהממוצע. החברה המשיכה להכיר בהכנסות מפרויקט "תוצרת הארץ" ומפרויקט אשרמן. בסך הכל, עד היום חתמה החברה על הסכמים למכירת 276 דירות בפרויקט "תוצרת הארץ" ועל 77 דירות בפרויקט אשרמן.

עלייה בשווי של נדל"ן להשקעה - ברבעון הראשון של שנת 2026 נרשמה עלייה נטו של כ-12.5 מיליון שקל בשווי הנדל"ן להשקעה (לפי נתוני דוחות מאוחדים מורחבים).   שיעור התשואה המשוקלל (CAP RATE) הנגזר מהנדל"ן להשקעה המושכר עמד על כ-6.3%, בעוד עלות אגרות החוב המשוקללת של החברה ליום 31 במרץ 2026 הסתכמה בכ-2.4%, נתונים המבטאים מרווח של כ-3.9%.

ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות עומד על 4.26 מיליארד שקל לעומת כ-3.8 מיליארד שקל אשתקד. הגידול נובע בעיקר מרווחי החברה. ומה בנוגע לדיבידנד? החברה הכריזה במרץ על חלוקת דיבידנד של 100 מיליון שקל אשר שולם באפריל 2026.

נכון לסוף הרבעון, לרבוע כחול נדל"ן 117 נכסים מניבים (כולל פרויקט B.O.T חניון גבעון, קניון הדר בירושלים ונכס לפיתוח הידוע כ"קמפוס בצלאל" בבירה), בשטח כולל של כ-525 אלף מ"ר, מתוכם כ-363 אלף מ"ר שטחי השכרה וכ-162 אלף מ"ר שטחי חניה. מרבית נכסי החברה ממוקמים במרכז הארץ ובאזורי ביקוש ומשמשים למסחר, משרדים ולוגיסטיקה.

בעל השליטה ויו"ר דירקטוריון רבוע כחול נדל"ן, מוטי בן משה, מציין כי "גם בעידן זה של אי ודאות ביטחונית וכלכלית, ממשיכה רבוע כחול נדל"ן להציג איתנו פיננסית, עם דירוג AA של מעלות P&S לכלל סדרות אג״ח וצמיחה מבוקרת בכל תחומי הפעילות; נדל"ן מניב, מגורים, התחדשות עירונית ובחודשים אלה גם פעילות מוגברת בתחום הלוגיסטיקה. לאחר תקופת הדוח זכינו ביחד עם שותף במכרז BOT להקמה והפעלה של מרכז לוגיסטי של כ-24,000 מ"ר בנמל אשדוד כשבמקביל אנו מקימים בעיר הנמל, בית קירור אוטומטי שיכיל כ-35,000 משטחים. חלק החברה בשני הפרוייקטים עומד על 50%. נכון לסוף הרבעון הראשון של השנה הסתכם שווי נכסי הנדל"ן של החברה בכ-9.6 מיליארד שקל, כשכ-53% מתוכם - נכסים בהיקף שווי של כ-5 מיליארד שקל אינם משועבדים. פורטפוליו הנכסים האיכותי והגמישות הפיננסית של החברה, מאפשרים לנו להמשיך לקדם את אסטרטגיית ההשבחה וההתרחבות האחראית, ליצירת ערך ארוך טווח לבעלי המניות ולטיפוח מנועי הצמיחה העתידיים של החברה".

עוד ב-

סיפרו לנו שמחירי הדירות יורדים ב-30% - ואז הגיעו הדוחות

לכתבה המלאה

מנכ"ל רבוע כחול נדל"ן, ארתור לשינסקי, הוסיף: "אנו ממשיכים לקדם את פעילות הייזום למגורים, ההתחדשות העירונית והשבחת הנכסים המניבים, לצד המשך אכלוס והרחבת פעילות בנכסים קיימים. למועד אישור הדוח, החברה מקדמת פרויקטים בהיקף מצטבר של כ-15.6 אלף יחידות דיור בשלבי תכנון וייזום שונים, מתוכן כ-12 אלף יחידות בתחום ההתחדשות העירונית. במקביל ממשיכה החברה לקדם את פרויקט 'תוצרת הארץ' בתל אביב, בו עלה שיעור השיווק לכ-71% עם 276 יחידות דיור שנמכרו במצטבר, לצד המשך קידום פרויקטים נוספים של מגורים, עירוב שימושים והשבחה באזורי ביקוש. כך למשל, אנחנו נערכים בחודש הקרוב לתחילת שיווק 404 יחידות הדיור בפרוייקט רויאל פארק - אבני חושן בבני ברק, כאשר לצידם יוקם  מתחם  מסחרי ענק בהיקף של כ-20 אלף מ"ר".