חודש ספטמבר היה רע מאוד לקבלנים. חלק מהחברות מחקו מאות מיליוני שקלים בעקבות ירידה המניות. המדד כולו ירד ביותר מ-2.5%, וכל זה קורה למרות ירידה הריבית ההדרגתית.

נזכיר שחברות הנדל"ן פתחו את השנה הנוכחית בעליות, אבל משהו קרה במהלך המלחמה מול איראן. הן חזרו לרדת, למרות שהציפייה הייתה שכמו בסבב הראשון מול איראן, דווקא מניות ההתחדשות העירונית יתחילו לזנק. המלחמה הובילה לחוסר ודאות בענף. המשקיעים אוהבים ודאות, וכשפרויקטים מתעכבים, החברות בצרות.

איפה בא לידי ביטוי השינוי במניות? ראשית, הריבית - כשהיא נמוכה אנחנו יודעים שמצבם של הקבלנים, ובעיקר של חברות הנדל"ן המניב, טוב יותר. הסיבה לכך היא לא רק עלייה בביקושים לדירות, שאמורה להגיע בעקבות הירידה בהחזר המשכנתא, שהובילה גם לירידה במספר המפגרים בהחזר, אלא בעקבות החיסכון בעלויות המימון הגבוהות. הקבלנים הגדולים משלמים ריביות של מיליונים וחייבים למכור דירות. בנוסף, המשקיעים לא ישקיעו באפיקים סולידיים כשיש להם אלטרנטיבה טובה יותר. 

בחודשים האחרונים הריבית יורדת, וזה סימן טוב ליזמים. לכאורה, היינו מצפים לעליות שערים במהלך התקופה האחרונה, אבל מניות הבנייה סופגות מכה אחר מכה ויורדות בשיעורים גבוהים. בחודש יולי ירדו מניות הבנייה, כלומר המניות של היזמים, בשיעור של 4.31% - יותר מחודש ספטמבר. זה לא רק הריבית, אלא גם האווירה הכללית בשוק והבורסה בכלל.

את המניות הקשורות לעולם הנדל"ן נהוג לחלק לשני חלקים: מדד הבנייה, שכולל חברות קבלניות ויזמיות שמתמחות בעיקר בבנייה בפועל - מגורים, תשתיות ופיתוח פרויקטים (אנחנו קוראים להן מניות הקבלנים), ומדד הנדל"ן, שכולל חברות נדל"ן מניב (כמו קרנות ריט, חברות ניהול נכסים והשכרה) וגם חברות יזמות נדל"ן (כמו בניית פרויקטים למגורים או מסחר).

ההבדל בין קבלן ליזם הוא האחריות על הביצוע לעומת הייזום. למשל, הקבלן דניה סיבוס הוא זה שמבצע את עבודות הבנייה עבור היזם גינדי החזקות (לא ציבורית) בשדה דב. יש גם יזמים שהם קבלנים, וזה מסייע לחברה מבחינת עלויות הבנייה.

אם מסתכלים על רשימת 6 המניות הגדולות במדד הבנייה והנדל"ן, אז יש חברה אחת שמשתייכת לשניהם: שיכון ובינוי. במדד הבנייה אפשר לראות יותר חברות יזמיות - חלקן מתמחות בהתחדשות עירונית. לפני מספר חודשים חברת רימון נכנסה לרשימת 6 הגדולות במקום דניה סיבוס.

עוד ב-

הדירה בתל אביב שנמכרה בפחות מ-2 מיליון שקל

לכתבה המלאה

אז מה קרה למניות הבנייה הגדולות באוקטובר? אאורה ושיכון ובינוי הגיבו עם עליות, בעוד ששאר המניות בירידות. ישראל קנדה רשמה את הירידה הגדולה ביותר, מעל 8%. במונחים של ישראל קנדה, זו ירידה של קרוב לחצי מיליארד שקל בשווי שוק במהלך החודש האחרון. גם עבור חברת הענק אשטרום, של אבי נוסבאום והמנכ"ל גיל גירון, מדובר בירידה משמעותית. שווי השוק של החברה עומד כיום על 5.75 מיליארד שקל. בחישוב פשוט - החברה מחקה קרוב ל-400 מיליון שקל (כ-389 מיליון שקל) משווי השוק.