מניית אנפייז נופלת לאחר פרסום הדוחות הרבעוניים, על אף שהנתונים עצמם הפתיעו לטובה. החברה דיווחה על רווח מתואם של 69 סנט למניה והכנסות של 363.2 מיליון דולר - מעל תחזיות האנליסטים שציפו ל-62 סנט ו-360 מיליון דולר. אלא שהתחזית לרבעון הבא היא שגרמה למשקיעים לדאוג: אנפייז צופה הכנסות של 330-370 מיליון דולר, מתחת לתחזיות בשוק של 372 מיליון דולר. 

מדובר באיתות נוסף לכך ששוק האנרגיה הסולארית הביתית בארה"ב ניצב בפני תקופה קשה. מעבר לריבית הגבוהה שמכבידה על הענף כולו, כעת מרחף איום נוסף - ביטול הטבות המס לבעלי בתים שמתקינים פאנלים סולאריים, שמוביל הממשל הרפובליקני.

ההטבה המדוברת מאפשרת זיכוי מס בגובה 30% מעלות התקנת מערכת סולארית ביתית - כלומר, משפחה שמשקיעה 20 אלף דולר נהנית מהחזר של 6,000 דולר. ההטבה הפכה את התחום לאטרקטיבי במיוחד בשנים האחרונות, אך כעת היא עלולה להיעלם, כחלק מהשינויים בחוק המס החדש שמקודם. אנפייז, שנחשבת למובילה בתחום הממירים לבתים פרטיים, צפויה להיפגע משמעותית – במיוחד בשל התמחור הגבוה של מוצריה, שפחות מתאים לסביבה נטולת סובסידיות.

לצד זאת, בסנאט דווקא בחרו להותיר על כנה את הטבת המס שמוענקת להתקנות מסחריות, שנותנת זיכוי מס של עד 30% לגופים עסקיים שמבצעים התקנה עצמאית וממשיכים להפעיל את המערכת לאורך זמן. מדובר בנקודה חשובה כי היא שמה את סולאראדג' בעמדה שונה מאנפייז.

בשונה מאנפייז, סולאראדג' מוכרת בעיקר לגופים עסקיים או דרך מפיצים גדולים שמוכרים לצרכנים פרטיים. המפיצים מתקינים את הפאנלים בעצמם ומשכירים את האנרגיה לבעלי בתים. המשמעות היא שחלק הארי של המכירות של סולאראדג' בארה"ב לא מושפע מביטול הטבות המס ללקוחות פרטיים, אלא דווקא נהנה מהטבות אחרות שנותרו בעינן. בחודש שעבר כשהוצגה הטיוטא החדשה לתיקונים, מניות התחום - כולל סולאראדג' - צנחו, אך מאז המשקיעים הבינו שסולאראדג' תיפגע פחות מהצפוי והמניה זינקה פי 2 לשווי של 1.88 מיליארד דולר.

למרות זאת, גם על סולאראדג' מרחפים ענני אי ודאות. חלק ממכירותיה עדיין מגיעות ללקוחות פרטיים, ויש ציפייה לביקושי שיא זמניים לקראת סיום הסובסידיה כהקדמת ביקושים, אך אלה צפויים להתחלף בצניחה חדה לאחר מכן. בנוסף, כל התחום צפוי לעבור טלטלה כאשר שחקניות כמו אנפייז עשויות להוריד מחירים כדי להיאחז בשוק שהולך ומצטמצם.

הדוחות של אנפייז מסמנים תהליך שמתרחש בשוק כולו: סיום עידן התמיכה הממשלתית האגרסיבית באנרגיה מתחדשת. ככל שההטבות ייעלמו, החברות יצטרכו להתבסס יותר על יתרון טכנולוגי ותמחור תחרותי, ופחות על רגולציה נוחה. ברמה המאקרו-כלכלית, המשמעות היא ירידה ברווחיות לטווח הקצר, אם כי בטווח הארוך התמונה עדיין נראית חיובית, בעיקר בגלל הצורך ההולך וגובר של ארה"ב באנרגיה מתחדשת כתוצאה מהתרחבות מרכזי הנתונים שתומכים במהפכת הבינה המלאכותית.

עוד ב-

החברה הישראלית מפטרת 400 עובדים – המניה מזנקת ב-17%

לכתבה המלאה

סולאראדג' נמצאת היום במצב עדיף לעומת חלק מהמתחרות שלה, לא רק בגלל פריסת השוק שלה אלא גם בשל תזרים חיובי שדיווחה עליו לאחרונה, לראשונה מזה זמן. עם השקת מערכת חדשה ברבעון הקרוב והמשך מעבר להתקנות מסחריות גדולות, היא עשויה להפוך את הרוח הכללית של הענף להזדמנות עסקית. אבל כדי שזה יקרה, תידרש זהירות, כי התחרות צפויה להתעצם, המרווחים יישחקו, וכל טעות תעלה ביוקר.