השוק

אנבידיה מקבלת המלצה מטורפת: "תעלה ב-80%"

ענקית השבבים זינקה ב-34% מתחילת השנה, אבל בבנק ההשקעות HSBC ממשיכים להיות אופטימיים במיוחד - אלה הסיבות בזכותן אנבידיה תזנק לשווי של כמעט 8 טריליון דולר

רוי שיינמן | 15/10/2025 16:32 1

ג'נסן הואנג, מייסד ומנכ"ל אנבידיה (צילום shutterstock)

המלצה אופטימית במיוחד פורסמה על ידי בנק ההשקעות HSBC, שהצטרף למגמה החיובית של האנליסטים סביב אנבידיה, אבל הלך רחוק יותר מכולם.

הבנק העלה את ההמלצה מ"החזק" ל"קנייה", וקבע מחיר יעד חדש של 320 דולר למניה - גבוה בכ-78% מהמחיר הנוכחי של כ-180 דולר. אם התחזית תתממש, שוויה של אנבידיה יזנק לכמעט 8 טריליון דולר - כמעט כפול משוויה הנוכחי שעומד על כ-4.4 טריליון.

ההמלצה הדרמטית מגיעה על רקע מה שהאנליסט פרנק לי מגדיר כ"התרחבות מתמשכת בשוק שבבי ה-AI" - מגמה שתמשיך להניע את צמיחת ההכנסות של אנבידיה בשנים הקרובות, לא רק מול הענקיות הטכנולוגיות אלא גם בקרב שווקים חדשים ולקוחות תעשייתיים.

האנליסטים של HSBC מעריכים שהביקוש לשבבי GPU, המעבדים הגרפיים של אנבידיה שנמצאים בלב מהפכת הבינה המלאכותית, ימשיך לצמוח בקצב מסחרר, גם מעבר ללקוחות הגדולים כמו מיקרוסופט, אמזון וגוגל.

מעל 90% מהאנליסטים שסוקרת בלומברג ממליצים על קנייה. מחיר היעד הממוצע בשוק עומד כיום על 220 דולר - נמוך בהרבה מזה של HSBC, אך עדיין משקף אפסייד של מעל 20% על מחיר הסגירה האחרון.

מאחורי התחזית האופטימית של HSBC עומדות גם התפתחויות דרמטיות בתעשייה: ברקע הזינוק המטאורי של AMD בעקבות העסקה הענקית עם OpenAI, לפיה תקבל נתח של עד 10% במניות AMD, גם אנבידיה לא נשארה אדישה.

החברה הודיעה עוד קודם לכן על השקעה ישירה ב-OpenAI, ועל שיתוף פעולה רחב עם היריבה ההיסטורית אינטל, שכולל השקעה בגובה 5 מיליארד דולר ושותפות בפיתוח מערכות מתקדמות למרכזי נתונים.

המהלכים האלו ממחישים עד כמה אנבידיה מוכנה להתרחב ולחזק את שרשרת האספקה שלה, גם במחיר של שיתוף פעולה עם מתחרות עבר. במסגרת ההסכם עם אינטל, אנבידיה תשלב את שבבי ה-GPU שלה עם מעבדי ה-CPU של אינטל, כולל בתחום המחשבים האישיים, מהלך שעלול לפגוע קשות ב-AMD.

ב-HSBC לא התעלמו גם ממה שקורה אצל AMD: הבנק העלה גם את מחיר היעד למניית AMD ל-310 דולר על רקע הסכם הענק עם OpenAI, שמזרים ביקושים בהיקף של 6 ג'יגה-ואט וחותם את מעמדה של AMD כספקית מרכזית בשוק ה-AI.

אך בניגוד למצב של AMD, שתלויה בהצלחת פרויקט אחד גדול, HSBC רואה באנבידיה את הבחירה הבטוחה יותר - שחקנית ממוצבת, עם נתח שוק עצום, יכולות פיתוח מובילות וקשרים עמוקים עם כל גופי הענן הגדולים. "יש לאנבידיה מקום רב לשיפור הרווחים הפוטנציאליים בשנים הקרובות", כתב לי, וציין שגם פרמיית המחיר הגבוהה של השבבים תמשיך לתרום לרווחיות החריגה של החברה.

אנבידיה נמצאת בלב המהפכה הכי רווחית בעשורים האחרונים - מהפכת הבינה המלאכותית. היא כבר היום מספקת את תשתית החומרה למערכות כמו צ'אט ג'יפיטי, Copilot של מיקרוסופט, Gemini של גוגל ומערכות AI נוספות בשוק הבידור, הרפואה, הפיננסים והצבא.

אבל לצד זאת, יש גם סיכונים: התלות הגדולה של אנבידיה ב-OpenAI ובענקיות הענן עלולה להפוך לחולשה אם אחד מהשחקנים הגדולים יחליט להוריד הילוך או לעבור לפתרון מתחרה - כמו AMD.

גם סוגיית הייצור רלוונטית: אנבידיה אמנם מחזקת את שיתוף הפעולה עם אינטל, אך עדיין תלויה באופן משמעותי ביצרנית הטאיוונית TSMC, ורגישויות גיאופוליטיות באסיה עשויות להשפיע על הייצור ועל זמינות השבבים.

עוד ב-

"המניה הזו לא סיימה את המהלך, תזנק עוד 25%"

לכתבה המלאה

ב-HSBC סבורים שלמרות הזינוק המטאורי בשווי השוק, מניית אנבידיה עדיין לא מימשה את מלוא הפוטנציאל שלה. מחיר היעד החריג של 320 דולר מבטא לא רק הערכה לצמיחה הצפויה, אלא גם אמון במהלכים האסטרטגיים שמוביל ג'נסן הואנג, המנכ"ל הכריזמטי של החברה.