השוק

שער הדולר מזנק לשיא של חודשים: מה הסיבה ולאן הוא עוד יגיע?

שער המטבע האמריקני חצה את רף 3.07 השקלים ומטפס לרמה הגבוהה ביותר בחודשים האחרונים, אחרי שבתחילת יוני נסחר סביב 2.83 שקלים בלבד. מה הפך את המגמה כל כך מהר?

רוי שיינמן | 23/7/2026 11:44 עקבו אחרינו בגוגל

הדולר רושם עלייה וחוצה את רף 3.07 השקלים. זו הרמה הגבוהה ביותר של המטבע האמריקני מול השקל מאז חודש אפריל. גם האירו מצטרף למגמה ומטפס מעל ל-3.5 שקלים.

הנתון המעניין הוא שמדובר בהיפוך מגמה חד. באפריל ירד הדולר מתחת ל-3 שקלים, ובתחילת יוני הגיע לכ-2.83 שקלים. מאז הוא מטפס אך מתחילת השנה הוא עדיין נמצא בירידה של כ-3.6% מול השקל.

הגורם המרכזי לעליות הוא פרמיית הסיכון של ישראל. בשווקים גוברות ההערכות שישראל עשויה לחזור למערכה מול איראן, ומתיחות ביטחונית מתורגמת כמעט תמיד ללחץ על השקל. משקיעים זרים ומוסדיים מקצים פחות כסף לשוק המקומי, וההיצע של דולרים מצטמצם.

במקביל פועל כוח שני, גלובלי. ההסלמה במזרח התיכון דחפה את מחירי הנפט מעלה, כאשר חבית ברנט התייקרה בכ-20% בחודש האחרון לכ-97 דולר. אנרגיה יקרה מחזירה את החשש מאינפלציה, מה שדוחף מעלה את תשואות האג"ח האמריקניות.

התשואה לעשר שנים עלתה ל-4.62%, והתשואה לשנתיים נגעה בשיא של 17 חודשים. תשואות גבוהות יותר בארה"ב מגדילות את האטרקטיביות של הדולר ומצמצמות את פער הריביות שקל-דולר, שהיה אחד הגורמים המרכזיים לחוזקו של השקל.

בזירה העולמית, מדד הדולר נותר יציב סביב 101.1 נקודות אחרי ארבעה ימי התחזקות רצופים.

לרוב החוסכים הישראלים יש חשיפה משמעותית לשווקים בחו"ל דרך קרנות הפנסיה, קופות הגמל וקרנות ההשתלמות. כשהדולר מתחזק, שווי ההחזקות הדולריות בשקלים עולה, ולכן חלק מהתשואה החודשית עשוי להגיע דווקא משער החליפין ולא מביצועי המניות.

מנגד, יש מחיר. ישראל מייבאת אנרגיה, מזון ומוצרי צריכה במונחים דולריים, ודולר יקר יותר מחלחל בהדרגה למדד המחירים לצרכן. הצירוף של נפט יקר ודולר שמתחזק מגביר את הסיכון לאינפלציה, ועלול להקשות על בנק ישראל להמשיך ולהוריד ריבית. עבור בעלי משכנתאות זו לא בשורה טובה.

ויש גם צד מרוויח ברור: היצואנים. הייסוף החד של החודשים האחרונים הכה בהם קשות, במיוחד בהייטק שמכניס בדולרים ומשלם שכר בשקלים. במאי אף בחן משרד האוצר סיוע ליצואנים שהפסידו כ-7 מיליארד שקל ברבעון. התחזקות הדולר מקלה עליהם מיידית.