מניית אינטר תעשיות מזנקת היום בכ-21%, לאחר שחברת התשתיות רימון הודיעה כי תרכוש את גרעין השליטה בחברה. השוק לא רק בירך על העסקה, אלא תמחר את המניה מעל למחיר שרימון עצמה מוכנה לשלם - סימן לאמון השוק בכך שהרוכשת החדשה תדע להוציא מהחברה יותר ממה שהיא שווה כיום.

רימון חתמה על הסכם עם בעלות השליטה הנוכחיות באינטר תעשיות לרכישת כ-39.8% ממניות החברה, תמורת כ-67.2 מיליון שקל. המחיר, 3.6 שקל למניה, משקף לאינטר שווי חברה של כ-169 מיליון שקל. לשם השוואה, ערב הדיווח נסחרה אינטר לפי שווי של כ-144 מיליון שקל בלבד, כך שרימון משלמת פרמיה של כ-17% על מחיר השוק. מניית רימון עולה בתגובה לעסקה בכ-2.5% ומשלימה עלייה של כ-81% מתחילת השנה לשווי של 6.39 מיליארד שקל.

במקום להתייצב סביב מחיר העסקה, המשקיעים דוחפים אותה מעליו. מכיוון שמדובר ברכישת גרעין שליטה קיים ולא בהצעת רכש לכלל בעלי המניות, המחזיקים מהציבור לא יקבלו הצעת רכישה על מניותיהם. הם פשוט נשארים עם האחזקה הקיימת שלהם, ומהתנהגות המניה עולה שהם מאמינים שרימון תצמיח את החברה ותנצל סינרגיות שיגדילו את שוויה מעבר לתג המחיר הנוכחי.

מדוע רימון רוצה את אינטר? החברה הנרכשת, בת יותר מ-50 שנה, פועלת בדיוק בלב הגל של משק החשמל בישראל. היא מתמחה בהקמת פרויקטים (EPC) בתחומי החשמל, האלקטרו-מכניקה, האנרגיות המתחדשות ותחנות ההשנאה, וכן בשירות ואחזקה ארוכי טווח לגופי ביטחון ומוסדות ציבור.

ב-2025 רשמה אינטר הכנסות של כ-716 מיליון שקל וצבר הזמנות של כ-1.02 מיליארד שקל. רק מתחילת 2026 היא כבר חתמה על הסכמים בתחום תחנות ההשנאה בהיקף כ-300 מיליון שקל, בהם פרויקט לקו M3 של המטרו בגוש דן והזמנות לאספקת שנאים למרכזי נתונים (Data Centers) בהיקף מצטבר של כ-130 מיליון שקל.

הרקע לכל אלה הוא גל השקעות אדיר: לפי דוח משק החשמל צפויות עד 2031 השקעות של כ-86 מיליארד שקל ברשת החשמל, בין היתר בהכפלת יכולת ההשנאה. אינטר עצמה עברה בשנתיים האחרונות תוכנית הבראה שהחזירה אותה לרווח תפעולי ב-2025, אחרי הפסד כבד ב-2024.

ומי הקונה? רימון, שנוסדה ב-1997 והונפקה בבורסה ב-2021, היא מחברות התשתית הבולטות בישראל, ספקית המים הפרטית הגדולה במדינה ושחקנית בפרויקטים תת-קרקעיים ובאנרגיה. בעלי השליטה בה הם תאגיד הקיבוצים גרנות ומייסד החברה יוסי אלמלם.

רימון פתחה את 2026 עם הכנסות שקפצו בכ-55% לכ-383.6 מיליון שקל ברבעון הראשון, רווח נקי שעלה בכ-25% לכ-23 מיליון שקל וצבר הזמנות של כ-3 מיליארד שקל. עבורה, אינטר היא חוליה נוספת בשרשרת רכישות, אחרי פח תעש, מר טר ויורוהינקה, במסגרת אסטרטגיית צמיחה באמצעות מיזוגים.

לצד ההתלהבות כדאי לזכור את הסיכונים. העסקה כפופה לאישור רשות התחרות ולתנאים מתלים נוספים, כך שאין ודאות שתושלם. גם התחום עצמו רגיש: פעילות פרויקטלית נשענת על מכרזים, על עיתוי ההכרה בהכנסות ועל מרווחים נמוכים, וכל עיכוב עלול לכרסם ברווחיות.

עבור המשקיעים, אינטר נותרת מניה קטנה ותנודתית, אך הסיפור שמאחוריה, כניסת גוף חזק לתחום שכל המשק שופך אליו מיליארדים, הוא אירוע שיכול לשנות את המסלול של החברה. השאלה שתכריע היא אם רימון תצליח לתרגם את הפוטנציאל לשורת הרווח.

עוד ב-

קופצת ב-8%: החברה שדיווחה על הזמנות ששוות כמעט חצי משווי השוק שלה

לכתבה המלאה

יוסי אלמלם, מייסד ומנכ"ל קבוצת רימון, מסר: "רכישת אינטר תעשיות הפועלת בתחומי הביצוע של עולמות החשמל תואמת את אסטרטגיית הצמיחה של החברה, ותאפשר לרימון הרחבת הפעילות לתחום החשמל, האלקטרו מכניקה וה-Data Centers, בו אנו רואים הזדמנות אדירה וביקושים גבוהים. פרויקטי התשתיות העתידיים והדאטה סנטר דורשים יכולות אלקטרו מכניות גבוהות ורכישת אינטר תאפשר לרימון להשלים נדבך נוסף בהצעת הערך ללקוחותינו. נוביל את החברה להמשך צמיחה בשיתוף פעולה עם הנהלת החברה בראשות שלומי אסרף".