שנת 2026, לפחות כך עושה רושם עד כה, היא לא השנה של מניות הנדל"ן. המדד ירד ב-3.1% בחודש יולי, אבל ומתחילת השנה רושם ירידה של 4.5%, כשהירידה המשמעותית הגיעו בשלושת החודשים האחרונים - מעל 12%. זה קורה דווקא כשהגזרה הבטחונית פחות מתוחה והמלחמה כבר לא מתנהלת.

מניות הנדל"ן ספגו מכה במהלך המלחמה, בשל האפשרות לעיכוב בפרויקטים, העיכוב בהפחתת ריבית שהשפיע מאוד על היזמים וחוסר ודאות - שהוא הגורם שהכי משפיע על המשקיעים, במיוחד על המשקיעים הזרים. בחודש אפריל, אחרי המלחמה, התמונה השתנתה. המניות האלה זינקו בצורה משמעותית והמדד כולו עלה ב-9.3%. את שיכון ובינוי שהובילה את העליות במדד הבנייה עקפה מגה אור של צחי נחמיאס. ומה קרה במאי, הבורסה כולה רשמה חודש תנודתי, גם בעקבות שער הדולר, והמדד ירד ב-1%.

את המניות הקשורות לעולם הנדל"ן נהוג לחלק לשניים: מדד הבנייה, שכולל חברות קבלניות ויזמיות שמתמחות בעיקר בבנייה בפועל - מגורים, תשתיות ופיתוח פרויקטים, ומדד הנדל"ן, זה שנעסוק בו מיד, שכולל חברות נדל"ן מניב (כמו ריטים, חברות ניהול נכסים והשכרה) וגם חברות יזמות נדל"ן (כמו בניית פרויקטים למגורים או מסחר).

ההבדל בין קבלן ליזם הוא האחריות על הביצוע לעומת הייזום. למשל, הקבלן דניה סיבוס הוא זה שמבצע את עבודות הבנייה עבור היזם גינדי החזקות. יש לא מעט חברות שעוסקות גם בתשתיות וגם בנדל"ן מניב, או גם בנדל"ן למגורים וגם בבנייה, דרך זרוע ביצועית.

מאז כניסתה למדד תל אביב 35, בעדכון האחרון, מגה אור מדשדשת. מתחיחלת השנה היא עלתה ב-85%, אבל בשלושת החודשים האחרונים היא רשמה ירידה של קרוב ל-20% - רובה בחודש יולי. עוד לפני כניסתה למדד, באפריל, מניית החברה עלתה בכ-20%, מה שהביא אותה לשווי שוק של של 23 מיליארד שקל. כיום שווי השוק שלה נאמד בכ-18.9 מיליארד שקל בלבד - ירידה של יותר מ-4 מיליארד שקל תוך תקופה קצרה.

יכול להיות שהזינוק באפריל נובע מרכישת הקרקע על מפעל אליאנס בחדרה, במטרה להרחיב את חוות השרתים - הסיבה העיקרית לזינוק של מגה אור בחודשים האחרונים. בהמשך, הודעת רשות החשמל על עצירת מתן הרישיונות לחוות השרתים הורידו את מחיר המניה ושווי השוק צנח.

מגה אור בונה מאוד על חוות השרתים בקרקעות שרכשה. היא אמנם יכולה להסתפק בשימושים אחרים לקרקע, אבל היא מאבדת את המטרה שלה אם זה לא יקרה וברור שהמשקיעים יגיבו בהתאם לכל הודעה בעניין: חוסר הודאות גורם לתנודות חדות יחסית במניה וכל הודעה יכולה להשפיע.

עוד ב-

אחרי ההתרסקות: זה מה שקרה למניות הקבלנים בחודש האחרון

לכתבה המלאה

בחודש יולי היא איבדה קרוב לחמישית משוויה. שיכון ובינוי איבדה קרוב ל-8% ושאר ענקיות הנדל"ן מדשדשות.